चीनचे ‘अनियमित’ सट्टेबाज सोन्याच्या बाजारातील उन्माद कसे वाढवत आहेत

अलिकडच्या आठवड्यात सोन्याच्या जंगली किमतीतील वाढ काही विश्लेषकांनी चीनमधील सट्टा व्यापाराशी वाढत्या प्रमाणात जोडली आहे, यूएस ट्रेझरी सेक्रेटरी स्कॉट बेसंट यांनी वाढलेल्या अस्थिरतेसाठी “अनियमित” चीनी क्रियाकलापांना जबाबदार धरले आहे.

29 जानेवारी रोजी सोन्याच्या किमतीने 5,594 डॉलर प्रति औंस या विक्रमी उच्चांकावर झेप घेतली, दशकातील सर्वात तीव्र घसरणीनंतर, जवळपास 10% खाली. तेव्हापासून, पिवळा धातू 5,000 च्या वर राहण्यासाठी सातत्याने संघर्ष करत आहे.

यूएस व्याजदराच्या अपेक्षा आणि भू-राजकीय तणाव यासारखे व्यापक घटक सराफा मागणी वाढवत असताना, काही विश्लेषकांच्या मते चिनी किरकोळ आणि संस्थात्मक गुंतवणूकदार अस्थिरता वाढविण्यात मोठी भूमिका बजावत आहेत.

फॉक्स न्यूजच्या संडे मॉर्निंग फ्युचर्सवर बोलणारे यूएस ट्रेझरी सेक्रेटरी स्कॉट बेसंट यांनी या हालचालीचे स्पष्ट वर्णन केले. “सोन्याच्या हालचालीची गोष्ट, चीनमध्ये गोष्टी थोड्या गोंधळात पडल्या आहेत… त्यांना त्यांच्या मार्जिनच्या गरजा घट्ट कराव्या लागतील. त्यामुळे सोने माझ्यासाठी शास्त्रीय, सट्टेबाज धक्कासारखे दिसते.”

सोन्याचे फ्युचर्स आणि एक्स्चेंज ट्रेडेड फंड्समधील वाढती क्रियाकलाप, मार्जिनमध्ये वारंवार वाढ होऊनही लाभाचा वाढता वापर सोन्याच्या तुटपुंज्या व्यवहारामागे असल्याचे दिसून येते, बाजार निरीक्षकांनी प्रतिध्वनी केली.

MKS पंप्सच्या संशोधन आणि धातू धोरणाचे प्रमुख निकी शिल्स म्हणाले की, यावेळी मौल्यवान धातूंच्या किमतींवर चीन हा “मुख्य चालक” आहे.

“हे ईटीएफ, फिजिकल बार आणि फ्युचर्स पोझिशनिंगच्या मिश्रणाद्वारे सट्टा आवक, किरकोळ आणि संस्थात्मक यांच्या मिश्रणाद्वारे चालविले गेले आहे,” त्याने CNBC ला सांगितले.

कॅपिटल इकॉनॉमिक्सने प्रदान केलेल्या डेटानुसार, 2025 च्या सुरुवातीपासून चीनी सोन्याचे समर्थन असलेले ईटीएफ होल्डिंग दुप्पट झाले आहे, तर सोन्याच्या फ्युचर्स ट्रेडिंग क्रियाकलाप अलिकडच्या काही महिन्यांत झपाट्याने वाढला आहे.

“ही (अस्थिरता) अंशतः चीनमधील फ्युचर्स कॉन्ट्रॅक्ट्स आणि एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ETF) सारख्या सोन्याशी निगडीत आर्थिक उत्पादनांमध्ये वाढत्या प्रवेशामुळे आहे,” असे कॅपिटल इकॉनॉमिक्सचे अर्थतज्ज्ञ हमद हुसेन म्हणाले. “इतकंच काय, चीनच्या सोन्याच्या बाजारपेठेतही वाढीव लाभाची चिन्हे दिसत आहेत, ज्यामुळे सोन्याच्या किमतीत लक्षणीय अस्थिरता येऊ शकते.”

शांघाय फ्युचर्स एक्स्चेंजवरील व्हॉल्यूम वाढला आहे, वर्षासाठी सरासरी 540 टन प्रतिदिन आहे, रे झिया, APAC माजी भारताचे संशोधन प्रमुख आणि वर्ल्ड गोल्ड कौन्सिलमधील चीन व्यापार प्रतिबद्धतेचे उप प्रमुख, CNBC ला सांगितले. हे 2025 मध्ये दररोज 457 टनांच्या विक्रमी व्यापाराच्या प्रमाणात वाढले.

वाढीव अस्थिरता टाळण्यासाठी शांघाय गोल्ड एक्स्चेंजने मार्जिन आवश्यकता वारंवार वाढवल्याची नियामकांनी दखल घेतली आहे.

“सोन्यात गुंतवणुकीसाठी फ्युचर्स कॉन्ट्रॅक्ट्स आणि लीव्हरेजचा वाढता वापर याचा अर्थ असा नाही की गुंतवणूकदार सुरक्षित-आश्रयस्थान शोधत आहेत,” हुसेन म्हणाले, अलीकडील खरेदी “सट्टेबाजीचा फुगा फुगवत असल्याचे सूचित करते.”

सट्टा व्यापारासाठी सुरक्षित आश्रयस्थान?

सहभागातील वाढ स्ट्रक्चरल चिंता आणि धोरणात्मक स्थिती दोन्ही प्रतिबिंबित करते.

“चिनी लोकांना आर्थिक बाजारपेठेपर्यंत मर्यादित प्रवेश आहे. त्यांना मालमत्ता, ठेवी इत्यादींमध्ये गुंतवणूक करावी लागेल. घरांच्या किमती कमी झाल्यास आणि ठेवींचे दर 1% पर्यंत घसरल्यास सोने हा एक चांगला पर्याय आहे,” असे ANZ रिसर्चचे वरिष्ठ चायना स्ट्रॅटेजिस्ट झाओपेंग जिंग म्हणाले.

एएनझेड रिसर्चच्या आकडेवारीनुसार, सध्या चीनच्या घरगुती संपत्तीमध्ये सोन्याचा वाटा सुमारे 1% आहे. जिंगला “नजीकच्या भविष्यात” 5% वाढीची अपेक्षा आहे, विशेषत: उदासीन रिअल इस्टेट किमती आणि ऐतिहासिक नीचांकी जवळ ठेवी दर. “लोकांचा असा विश्वास आहे की सोने विम्याची भूमिका बजावू शकते.”

बीजिंगसाठी, डॉलरच्या व्यापक धक्क्यांमध्येही हे उद्दिष्ट धोरणात्मक आहे, असे त्यांनी नमूद केले.

चीन मार्केट रिसर्च ग्रुपचे संस्थापक आणि व्यवस्थापकीय संचालक शॉन रेन म्हणाले, “सरकार यूएस आर्थिक बळजबरीपासून स्वत:चे संरक्षण करण्यासाठी डी-डॉलरीकरणावर दबाव आणत आहेत.”

“चीनी किरकोळ गुंतवणूकदार आणि सरकार सोन्याच्या किमती वाढवत आहेत कारण ते जास्त परतावा आणि सुरक्षित आश्रयस्थान शोधत आहेत,” ते म्हणाले.

यूएस ट्रेझरी डिपार्टमेंटने जारी केलेल्या अधिकृत आकडेवारीनुसार, नोव्हेंबर 2025 मध्ये चीनची यूएस ट्रेझरी होल्डिंग $ 682 अब्ज झाली, जी दरवर्षी 11% कमी झाली. पीपल्स बँक ऑफ चायना, यादरम्यान, जानेवारी ते सलग 15 महिने आपला सोन्याचा साठा वाढवला आहे, ज्यात सुमारे 2,300 टन सोन्याचा साठा आहे.

कॅपिटल इकॉनॉमिक्सचे हुसेन म्हणाले, “सुरक्षेसाठी उड्डाण करण्याव्यतिरिक्त, चीनमधील सोन्याचा बुडबुडा फुगवू शकतो.”