नजीकच्या भविष्यात फेडरल रिझर्व्हने व्याजदरात कपात करण्याची काही कारणे असतील तर ती शोधणे अधिक कठीण होत आहे.
शुक्रवारच्या एप्रिलच्या नोकऱ्यांच्या अहवालाने नवीनतम पुरावा प्रदान केला आहे की मध्यवर्ती बँकेची मोठी चिंता ही ध्वजांकित श्रमिक बाजारपेठ नसून जीवनाची किंमत आहे जी सामान्य अमेरिकन लोकांना परवडणे कठीण होत आहे.
गेल्या महिन्यात 115,000 ची नॉन-फार्म पेरोल्सची वाढ क्वचितच गँगबस्टर होती, परंतु दर कपातीसाठी दबाव कमी करण्यासाठी नोकऱ्यांचे चित्र किमान पुरेसे स्थिर झाले आहे हे आणखी एक चिन्ह आहे.
तुलनेने, महागाईबाबत असे म्हणण्याचा फारसा पुरावा नाही, कदाचित दर-सेटिंग फेडरल ओपन मार्केट कमिटीला अधिक धूर्त स्थितीत ढकलले जाईल जेथे अधिकारी ते अधिक काळ जेथे आहेत तेथे राहण्यास सोयीस्कर आहेत.
“लेबर मार्केट पुन्हा रुळावर येताना फेड आता आपले लक्ष महागाईच्या जोखमीवर वळवण्याकडे वळवेल,” गोल्डमन सॅक्स ॲसेट मॅनेजमेंटच्या मल्टीसेक्टर निश्चित उत्पन्नाचे प्रमुख लिंडसे रोसनर म्हणाले. “एफओएमसीला जूनमधील त्याच्या पुढील पोस्ट-मीटिंग स्टेटमेंटमधून सुलभ पूर्वाग्रह काढून टाकण्यास भाग पाडले जाऊ शकते, जे सुचवेल की समितीमध्ये हॉक सध्या वरचा हात मिळवत आहेत.”
फेड अटींमध्ये, याचा अर्थ असा आहे की एकाधिक प्रादेशिक अध्यक्षांची सावध वृत्ती पकडू शकते.
गेल्या आठवड्याच्या FOMC बैठकीत, त्या तीन अध्यक्षांनी मीटिंगनंतरच्या विधानाच्या विरोधात मतदान केले. दर स्थिर ठेवण्याच्या समितीच्या निर्णयावर गटाने आक्षेप घेतला नाही परंतु “फॉरवर्ड मार्गदर्शन” भाषेचा व्यापक अर्थ लावला की पुढील हालचालीचे संकेत दिले जाण्याची शक्यता आहे.
महागाईचा सामना करावा लागतो
शिकागो फेडचे अध्यक्ष ऑस्टिन गोल्स्बी यांनी शुक्रवारी सीएनबीसी मुलाखतीत सांगितले की, “मी धोरणात्मक निर्णय घेण्यासाठी शब्द वापरण्याचा प्रयत्न करण्याचा कधीही मोठा चाहता नव्हतो.” शिवाय, त्यांनी सध्याच्या महागाईवर चिंता व्यक्त केली.
“आम्ही आता पाच वर्षांपासून 2% उपभोगाच्या लक्ष्यापेक्षा जास्त आहोत. आम्ही गेल्या वर्षी प्रगती करणे थांबवले आणि आता गेल्या तीन महिन्यांपासून ते खाली येण्याऐवजी वर जात आहे,” गोल्सबी जोडले, ज्यांना या वर्षी समितीमध्ये मत दिले गेले नाही परंतु ते 2027 मध्ये असतील. “आम्हाला फक्त यावर लक्ष ठेवावे लागेल, कारण जर प्रत्येकजण असा अंदाज लावू लागला की आम्ही काही वर्षापूर्वीच्या दराच्या मागे जात आहोत. मध्यवर्ती बँक म्हणून.”
गूल्सबीने असा युक्तिवाद केला की महागाईचा दबाव फक्त पेट्रोल आणि दरापेक्षा जास्त येत आहे आणि सेवांची किंमत वाढत आहे. मार्चसाठी ग्राहक किंमत निर्देशांकाने फेडच्या 2% लक्ष्यापेक्षा 3.3% महागाई दर दर्शविला.
उच्च चलनवाढीसाठी पारंपारिक दृष्टीकोन आणि स्थिर कामगार बाजार सामान्यतः कपातीच्या विरोधात वाद घालतील.
अलीकडील डेटा ट्रेंड या युक्तिवादाला विश्वास देतात की फेड ते जेथे आहेत तेथे दर ठेवू शकते आणि दर वाढविण्यासह त्याचे पर्याय खुले ठेवू शकतात.
ब्राउन ब्रदर्स हॅरीमनचे मुख्य गुंतवणूक धोरणकार स्कॉट क्लेमन्स म्हणाले, “हे हे अधिक स्पष्ट करते की फेड जगातील सर्व संयम बाळगू शकते.” “आर्थिक आघाडीवर असे काहीही नाही ज्यामुळे त्यांना व्याजदरात आणखी कपात करावी लागेल.”
वारसासाठी त्रास
बाजारातील भावना त्वरीत बदलू शकते, परंतु फेड फंड फ्युचर्स किंमतीनुसार, व्यापाऱ्यांनी एप्रिल 2031 पर्यंत कोणत्याही दरात कपात करण्याची शक्यता नाकारली आहे. किंबहुना, दर वक्र येत्या काही वर्षांत मजबूत वाढीची शक्यता सूचित करते.
“हे निश्चितपणे फेडचा निर्णय सुलभ करते,” डॅन नॉर्थ, अलियान्झ येथील वरिष्ठ उत्तर अमेरिकन अर्थशास्त्रज्ञ, नवीनतम डेटाबद्दल म्हणाले. “त्यामुळे निर्णय घेणे खूप सोपे होते आणि पुढील वर्षात, पूर्वाग्रहाकडे झुकणे सुरू होऊ शकते.”
तसे असल्यास, ते इनकमिंग चेअर केविन वेर्शसाठी समस्याप्रधान बनवते, ज्यांना अध्यक्ष डोनाल्ड ट्रम्प यांनी कमी दराच्या अपेक्षांसह फेडला पाठवले.
माजी फेड गव्हर्नर कमी निधी दरासाठी त्यांच्या पसंतीबद्दल खुले आहेत, असा युक्तिवाद केला की फेड अजूनही धोरण सुलभ करताना महागाई नियंत्रित करू शकते. वॉर्शने सध्या मुख्य धोरण साधन म्हणून वापरल्या जाणाऱ्या रात्रभर निधी दरापेक्षा मध्यवर्ती बँकेच्या $6.7 ट्रिलियन बॅलन्स शीटवर अधिक लक्ष केंद्रित करणाऱ्या दृष्टिकोनाचा पुरस्कार केला आहे.
तथापि, 3% च्या उत्तरेकडील चलनवाढीचा दर कमी करून विकणे कठीण काम असेल, विशेषत: सध्याच्या समितीच्या संरचनेचा कल पाहता.
“त्याने यावर खरोखरच आपले हात भरले आहेत. अर्थातच ट्रम्पने त्याला निवडले कारण तो कदाचित कमी व्याजदरांकडे झुकत आहे,” अलियान्झ नॉर्थ म्हणाले. “वॉर्श वर आला आणि म्हणाला, ‘भगवान, मला वाटतं की आमच्यात एकदा कौटुंबिक भांडण झालं तर खूप छान होईल.’ बरं, मला वाटत नाही की ही लढत त्याला अपेक्षित होती.”
