फेडरल रिझर्व्हने बुधवारी आपली दुसरी सरळ व्याजदर कपात मंजूर केली, ही एक व्यापकपणे अपेक्षित चाल आहे जी सरकारी शटडाऊनमुळे अर्थव्यवस्थेवर अलीकडील दृश्यमानता असूनही आली आहे.
10-2 मतांनी, मध्यवर्ती बँकेच्या फेडरल ओपन मार्केट कमिटीने रात्रभर त्याचा बेंचमार्क 3.75% -4% पर्यंत कमी केला. दर बदलाव्यतिरिक्त, फेडने घोषित केले की ते 1 डिसेंबर रोजी मालमत्तेची खरेदी – परिमाणात्मक घट्ट म्हणून ओळखली जाणारी प्रक्रिया – संपेल.
गव्हर्नर. स्टीफन मिरान यांनी अर्धा-पॉइंट कटसह फेड हलवाला प्राधान्य देत पुन्हा एक मत मांडले. कॅन्सस सिटी फेडचे अध्यक्ष जेफ्री श्मिड मिरनमध्ये असहमत म्हणून सामील झाले परंतु उलट कारणास्तव – त्यांनी फेडमध्ये अजिबात कपात न करणे पसंत केले.
हा दर विविध प्रकारच्या ग्राहक उत्पादनांसाठी बेंचमार्क सेट करतो जसे की वाहन कर्ज, तारण आणि क्रेडिट कार्ड. फेडने अलीकडे आर्थिक डेटाकडे मोठ्या प्रमाणावर डोळेझाक केली असूनही घट झाली आहे.
गेल्या आठवड्यात ग्राहक किंमत निर्देशांक प्रकाशन वगळता, सरकारने सर्व डेटा संकलन आणि अहवाल निलंबित केला आहे, याचा अर्थ बिगर-शेती वेतन, किरकोळ विक्री आणि इतर मॅक्रो डेटाची भरपूर संख्या यासारख्या महत्त्वाच्या उपाययोजना अनुपलब्ध आहेत.
बैठकीनंतरच्या विधानात, समितीने डेटाच्या कमतरतेसह अनिश्चिततेची कबुली दिली, ज्या पद्धतीने व्यापक आर्थिक परिस्थितीचे वर्गीकरण केले आहे.
“उपलब्ध निर्देशक सूचित करतात की आर्थिक क्रियाकलाप मध्यम गतीने वाढला आहे. या वर्षी नोकरीची वाढ मंदावली आहे, आणि बेरोजगारीचा दर वाढला आहे परंतु ऑगस्टपर्यंत तो कमी राहिला आहे; अधिक अलीकडील निर्देशक या घडामोडींशी सुसंगत आहेत,” निवेदनात म्हटले आहे. “वर्षाच्या सुरुवातीपासून महागाई वाढली आहे आणि काही प्रमाणात वाढलेली आहे.”
यातील प्रत्येक वैशिष्ट्य सप्टेंबरच्या विधानातील बदल दर्शवते. सर्वात लक्षणीय बदल म्हणजे व्यापक आर्थिक क्रियाकलापांचा दृष्टीकोन. सप्टेंबरमध्ये, FOMC ने सांगितले की क्रियाकलाप नियंत्रित झाला आहे. निवेदनाने श्रमिक बाजारावरील धोरणकर्त्यांच्या चिंतेचा पुनरुच्चार केला, “अलिकडच्या काही महिन्यांत नोकरी गमावण्याचा धोका वाढला आहे.”
शटडाऊन होण्यापूर्वीच, टाळेबंदी असताना, नोकरभरतीची गती सपाट असल्याचे पुरावे तयार होऊ लागले. त्याच वेळी, महागाई फेडच्या 2% वार्षिक उद्दिष्टापेक्षा जास्त आहे. सामाजिक सुरक्षिततेच्या राहणीमान समायोजनाच्या खर्चाच्या महत्त्वामुळे, गेल्या आठवड्यात प्रसिद्ध झालेल्या CPI अहवालात, उच्च ऊर्जा खर्चासह तसेच अध्यक्ष डोनाल्ड ट्रम्प यांच्या टॅरिफशी प्रत्यक्ष किंवा अप्रत्यक्ष संबंध असलेल्या अनेक वस्तूंचा वार्षिक दर 3% दर्शविला गेला.
फेड पूर्ण रोजगार आणि स्थिर किंमती यांच्यात संतुलन राखण्याचा प्रयत्न करते. अधिका-यांनी अलीकडेच म्हटले आहे की, नोकरीच्या चित्रामुळे ते काहीसे जास्त धोक्यात आहेत. व्याजदराच्या निर्णयासह, फेडने सांगितले की ते सेंट्रल बँकेच्या $ 6.6 ट्रिलियन बॅलन्स शीटवर असलेल्या रोख्यांची रक्कम कमी करण्याची प्रक्रिया समाप्त करेल.
क्यूटी या नावानेही ओळखल्या जाणाऱ्या कार्यक्रमाने फेडच्या ट्रेझरी आणि मॉर्टगेज-बॅक्ड सिक्युरिटीजच्या पोर्टफोलिओमधून सुमारे $2.3 ट्रिलियनची कपात केली. सिक्युरिटीजमधून परिपक्व होणारी रक्कम पुन्हा गुंतवण्याऐवजी, फेड त्यांना दरमहा मर्यादित दराने ताळेबंद रोल ऑफ करण्याची परवानगी देत आहे. तथापि, अल्प-मुदतीच्या कर्ज बाजारात काही घट्ट होण्याच्या अलीकडील चिन्हांनी चिंता वाढवली आहे की रोल-ऑफ पुरेसा झाला आहे.
निर्णयासोबत असलेली अंमलबजावणी नोट सूचित करते की फेड परिपक्व होणा-या सिक्युरिटीजमधून मिळणारे उत्पन्न अल्प-मुदतीच्या बिलांमध्ये रोल करेल, त्यामुळे त्याच्या विस्तृत पोर्टफोलिओचा कालावधी कमी होईल. पूर्वी, फेड समान मुदतीच्या सिक्युरिटीजमध्ये उत्पन्न आणत असे.
बाजाराने अलीकडे असा अंदाज बांधण्यास सुरुवात केली की फेड ऑक्टोबरमध्ये किंवा नंतरच्या वर्षात QT समाप्त करेल. कोविड संकटादरम्यान फेडने आपली होल्डिंग वाढवली, ताळेबंद $4 ट्रिलियन वरून $9 ट्रिलियनच्या जवळ ढकलला. पॉवेल म्हणाले की फेडला त्याचे होल्डिंग कमी करणे आवश्यक आहे असे वाटत असताना, त्याने महामारीपूर्व स्तरावर परत येण्याची अपेक्षा केली नाही.
खरं तर, एव्हरकोर आयएसआय विश्लेषक कृष्णा गुहा म्हणाले की ते अशा परिस्थितीचा अंदाज लावू शकतात जिथे फेड खरोखर 2026 च्या सुरुवातीस “सेंद्रिय वाढीच्या उद्देशाने” बाजारातील परिस्थिती बदलत असताना खरेदी पुन्हा सुरू करेल. आर्थिक विस्तार आणि स्टॉकमधील बुल मार्केट दरम्यान फेड क्वचितच चलनविषयक धोरण सुलभ करते. प्रमुख सरासरी, जरी अस्थिर असले तरी, विक्रमी उच्चांकांची मालिका पोस्ट करत आहेत, मोठ्या टेक स्टॉकमधील अधिक नफ्यामुळे आणि मजबूत कमाईच्या हंगामामुळे चालना मिळते.
इतिहास दर्शवितो की अशा परिस्थितीत जेव्हा फेड कपात करतो तेव्हा बाजार वाढतात. तथापि, सुलभ धोरणामुळे उच्च चलनवाढीचा धोका देखील निर्माण होतो, ही अशी स्थिती आहे जी फेडला आक्रमक दर कपातीची मालिका करण्यास भाग पाडते.
