वॉशिंग्टन – फेडरल रिझव्र्हने मंगळवारी या महिन्याच्या सुरूवातीस आपल्या अत्यंत विभाज्य बैठकीचे मिनिटे जाहीर केले, जे अंतिम मताने सूचित केलेल्या पेक्षा जवळचे कॉल असल्याचे दिसल्याने व्याजदरात पुन्हा कपात करण्याच्या मताने संपले.
नवीन वर्षाच्या सुट्टीमुळे रिलीझ होण्याच्या एक दिवस आधी दिलेल्या सारांशानुसार, डिसेंबर 9-10 च्या बैठकीत अधिकाऱ्यांनी संमिश्र मते व्यक्त केली.
सरतेशेवटी, फेडरल ओपन मार्केट कमिटीने टक्केवारीच्या एक चतुर्थांश बिंदूने कपात मंजूर करण्यासाठी 9-3 मत दिले, 2019 नंतरचा सर्वात मोठा असंतोष कारण अधिका-यांनी महागाईच्या चिंतेविरूद्ध श्रमिक बाजाराला पाठिंबा देण्याची गरज आहे यावर चर्चा केली. या हालचालीमुळे मुख्य निधीचा दर 3.5%-3.75% पर्यंत खाली आला.
“बहुतेक सहभागींनी ठरवले की फेडरल फंड रेटच्या लक्ष्य श्रेणीमध्ये पुढील खालच्या दिशेने समायोजन करणे योग्य असेल जर अपेक्षित महागाई कालांतराने कमी झाली,” दस्तऐवजात म्हटले आहे.
त्यासह, भविष्यात FOMC किती आक्रमक असावे याबद्दल चिंता निर्माण झाली.
“फेडरल फंड रेटसाठी लक्ष्य श्रेणीमध्ये अतिरिक्त समायोजनाची मर्यादा आणि वेळेच्या संदर्भात, काही सहभागींनी सुचवले की, त्यांच्या आर्थिक दृष्टीकोनानुसार, या बैठकीत श्रेणी कमी केल्यानंतर काही काळासाठी लक्ष्य श्रेणी अपरिवर्तित ठेवणे योग्य असेल,” मिनिटांमध्ये म्हटले आहे.
अधिका-यांनी विश्वास व्यक्त केला की अर्थव्यवस्था “मध्यम” गतीने विस्तारत राहील, तर त्यांना रोजगार आणि वाढत्या महागाईला होणारे धोके दिसले. दोन डायनॅमिक्सच्या व्याप्तीने FOMC धोरणकर्त्यांना विभाजित केले आहे, हे दर्शविते की कटसाठी सहा-मताने विजय असूनही मत कोणत्याही प्रकारे जाऊ शकते.
“या बैठकीत पॉलिसी रेट कमी करण्यास समर्थन देणाऱ्यांपैकी काहींनी हा निर्णय नाजूकपणे संतुलित असल्याचे सूचित केले किंवा ते लक्ष्य श्रेणी अपरिवर्तित ठेवण्यास समर्थन देऊ शकतात,” मिनिट्समध्ये म्हटले आहे.
समितीच्या आर्थिक अंदाजांच्या सारांशाच्या त्रैमासिक अद्यतनासोबतच मत आले, ज्यामध्ये वैयक्तिक अधिकाऱ्यांच्या दर अपेक्षांचे बारकाईने पाहिलेले “डॉट प्लॉट” ग्रिड समाविष्ट आहेत.
डिसेंबरच्या बैठकीत, 19 अधिकाऱ्यांनी – 12 ने दरांवर मत दिले – 2026 मध्ये आणि पुन्हा 2027 मध्ये आणखी कपात होण्याची शक्यता दर्शविली. यामुळे निधी दर 3% च्या जवळ जाईल, एक स्तर अधिकारी तटस्थ मानतात कारण ते आर्थिक वाढीस अडथळा आणत नाही किंवा कमी करत नाही.
दर ठेवण्यास अनुकूल असलेल्यांनी “2025 मध्ये समितीच्या 2 टक्के चलनवाढीच्या उद्दिष्टाच्या दिशेने प्रगती थांबली असल्याची चिंता व्यक्त केली किंवा समितीचे उद्दिष्ट शाश्वतपणे कमी केले जात आहे यावर त्यांना अधिक आत्मविश्वासाची आवश्यकता असल्याचे सूचित केले.”
अधिकाऱ्यांचे म्हणणे आहे की अध्यक्ष डोनाल्ड ट्रम्पचे शुल्क महागाई वाढवत आहेत, परंतु ते देखील मोठ्या प्रमाणात सहमत आहेत की प्रभाव तात्पुरता असेल आणि 2026 मध्ये कमी होईल.
मतदान झाल्यापासून, आर्थिक अहवालांनी श्रमिक बाजारपेठेकडे लक्ष वेधले आहे जेथे नियुक्ती अजूनही मंद आहे परंतु टाळेबंदीचा वेग वाढलेला नाही. किमतीच्या बाजूने, चलनवाढ हळूहळू कमी होत आहे परंतु फेडच्या 2% लक्ष्यापासून काही अंतरावर आहे.
त्याच वेळी, व्यापक अर्थव्यवस्था चांगली कामगिरी करत आहे. तिसऱ्या तिमाहीत सकल देशांतर्गत उत्पादनात वाढ झाली, 4.3% वार्षिक वेगाने वाढ झाली, अंदाजापेक्षा खूप पुढे आणि मजबूत दुसऱ्या तिमाहीपेक्षा अर्धा टक्के बिंदू चांगला.
तथापि, बहुतेक डेटामध्ये एक महत्त्वपूर्ण चेतावणी आहे: सरकारी एजन्सी शटडाऊन दरम्यान गडद तासांपासून डेटा गोळा करत असल्याने अहवाल अद्याप मागे आहेत. जरी येणारे अहवाल अधिक वर्तमान आहेत, किमान अधिकृत स्त्रोतांकडून, डेटा अंतरामुळे सावधपणे तोलले जातात.
परिणामी, धोरणकर्त्यांनी येणाऱ्या डेटाचे वजन केल्यामुळे पुढील काही बैठकांसाठी FOMC कायम राहील अशी बाजारपेठ मोठ्या प्रमाणावर अपेक्षा करते. फेडच्या अधिकृत समालोचनासाठी सुट्टीचा हंगाम शांत होता, आणि नवीन वर्षात जाण्यासाठी खूप सावधगिरी दर्शविणाऱ्या काही टिप्पण्या होत्या.
चार नवे प्रादेशिक अध्यक्ष मतदानाच्या भूमिकेत फिरत असताना समितीचा रंगही बदलणार आहे. ते क्लीव्हलँडचे अध्यक्ष बेथ हॅमॅक असतील, ज्यांनी केवळ अतिरिक्त कपातच नव्हे तर मागील गोष्टींना विरोध केला आहे; फिलाडेल्फियाचे अध्यक्ष अण्णा पॉलसन, जे महागाईबद्दल चिंता व्यक्त करण्यासाठी FOMC कबूतरांमध्ये सामील झाले; डॅलसचे अध्यक्ष लोरी लोगान, ज्यांनी कपातीबद्दल चिंता व्यक्त केली; आणि मिनियापोलिसचे अध्यक्ष नील काश्करी, ज्यांनी सांगितले की त्यांनी ऑक्टोबरच्या कपातीसाठी मतदान केले नसते.
तसेच बैठकीत, समितीने आपला बाँड खरेदी कार्यक्रम पुन्हा सुरू करण्यास मत दिले. नवीन सेट-अप अंतर्गत, अल्प-मुदतीच्या निधी बाजारातील दबाव शांत करण्याच्या प्रयत्नात फेड अल्पकालीन ट्रेझरी बिले प्राप्त करेल.
मध्यवर्ती बँकेने दरमहा $40 अब्ज बिले खरेदी करून कार्यक्रम सुरू केला, खाली शिफ्टिंग करण्यापूर्वी अनेक महिने त्या पातळीच्या जवळ राहून. ताळेबंद कमी करण्याच्या पूर्वीच्या प्रयत्नांमुळे फेडने आपल्या ताळेबंदात सध्याच्या $6.6 ट्रिलियन वरून सुमारे $2.3 ट्रिलियनची कपात केली.
बाजारातील परिमाणात्मक सुलभता म्हणून ओळखला जाणारा खरेदी कार्यक्रम पुन्हा सुरू न केल्यास, त्याचा परिणाम बँकिंग व्यवस्थेसाठी फेडच्या “मुबलक” नियमापेक्षा कमी होणाऱ्या “साठामध्ये लक्षणीय घट” होऊ शकतो, असे नमूद करण्यात आले आहे.
