सर्वोच्च न्यायालयाचे ट्रम्प टॅरिफ निर्णय: पाच निर्णय

राष्ट्राध्यक्ष डोनाल्ड ट्रम्प यांनी आयातीवर लादलेल्या मोठ्या प्रमाणावरील टॅरिफस मागे घेण्याच्या शुक्रवारी सर्वोच्च न्यायालयाच्या निर्णयाची मोठ्या प्रमाणावर अपेक्षा होती. दीर्घकालीन परिणाम कमी निश्चित आहेत कारण अर्थव्यवस्था आणि बाजार पुन्हा एकदा बदलत्या लँडस्केपशी जुळवून घेतात.

ट्रम्प आणि इतर व्हाईट हाऊस अधिकाऱ्यांनी टॅरिफची अंमलबजावणी करण्यासाठी इतर प्राधिकरणांची नियुक्ती करण्याचे आश्वासन दिले आहे, अध्यक्षांनी 1974 च्या व्यापार कायद्याच्या कलमानुसार 10% शुल्काची घोषणा आधीच केली आहे.

तथापि, इतर प्रश्न शिल्लक आहेत: किंमतींवर काय परिणाम होईल? ज्या कंपन्यांनी उच्च न्यायालयाच्या निर्णयानुसार ड्युटी भरली आहे ते परतावा मागतील का? फेडरल रिझर्व्हची प्रतिक्रिया कशी असेल?

शासन आणि संबंधित परिणामातील पाच टेकअवे येथे आहेत.

1. आर्थिक प्रभाव

थोडक्यात, मॅक्रो रिव्हर्बरेशन्स मर्यादित असणे अपेक्षित आहे, विशेषत: ट्रम्पच्या पुढील पायऱ्या आणि परताव्याच्या मुद्द्यावर काय होईल हे प्रलंबित आहे.

RSM मुख्य अर्थशास्त्रज्ञ जोसेफ ब्रुस्युलास यांनी संभाव्य आर्थिक परिणाम “संकुचित” म्हणून वर्णन केले, जरी “या निर्णयातून अनेक संभाव्य विजेते” होते, विशेषत: टॅरिफ-संवेदनशील रिटेल आणि मॅन्युफॅक्चरिंग क्षेत्रातील.

चौथ्या तिमाहीत वाढ लक्षणीयरीत्या कमी झाली, जीडीपी फक्त 1.4% वार्षिक दराने वेगवान झाला. परंतु हे मुख्यत्वे सरकारी शटडाउनमुळे होते, 2026 च्या पहिल्या तिमाहीत तीक्ष्ण वाढ होण्याची शक्यता आहे.

ग्लेनमेड येथील गुंतवणूक धोरण आणि संशोधन प्रमुख जेसन प्राईड म्हणाले, “आर्थिक परिस्थिती आधीच 2026 मध्ये एक मोठा सकारात्मक कल दर्शवित आहे, जो वन बिग ब्यूटीफुल बिल कायदा आणि एक सुलभ आर्थिक धोरण वातावरणाद्वारे प्रेरित आहे.” “टॅरिफ शासन हे प्रोत्साहन वाढवू शकते, वरील प्रवृत्तीच्या आर्थिक वाढीच्या अपेक्षांना बळकट करते.”

प्राइडने चेतावणी दिली की 2025 च्या सुरुवातीस, ट्रम्पच्या पुढील टॅरिफ कारवाईपूर्वी कंपन्यांनी वस्तू आयात करण्यास घाई केल्यास निर्यातीवर तात्पुरता ड्रॅग होऊ शकतो.

2. महागाईसाठी काही भत्ता

फेडच्या प्राथमिक अंदाज गेजनुसार, वाणिज्य विभागाने डिसेंबरमध्ये 3% वार्षिक दराने कोर चलनवाढ नोंदवली, ज्या दिवशी न्यायालयाचा निर्णय आला. मध्यवर्ती बँकेच्या अधिकाऱ्यांचा अंदाज आहे की दर चलनवाढीच्या अर्धा टक्के पॉइंट इतका आहे, हा परिणाम केवळ तात्पुरता असेल कारण तो महागाईची गणना करण्याच्या पद्धतीनुसार होतो.

त्यामुळे टॅरिफचे नुकसान, सध्यासाठी, संभाव्य आर्थिक हेडविंड कमी करते जे या वर्षी व्याजदरांवरील फेडच्या निर्णयांचे वैशिष्ट्य दर्शवू शकते.

विशेष म्हणजे, सीएमई ग्रुपच्या डेटानुसार, शुक्रवारी बाजारांनी दर कपातीवर आपले दावे मागे घेतले, आता पुढील कपात जूनऐवजी जुलैमध्ये होण्याची अधिक शक्यता आहे, सीएमई ग्रुप डेटानुसार. व्यापाऱ्यांना या वर्षी दोन कपातीची अपेक्षा आहे, तिसऱ्याच्या 40% शक्यतांसह – निर्णयापूर्वी थोडासा बदल झाला आहे.

Evercore ISI विश्लेषकांनी एका नोटमध्ये म्हटले आहे की, “आम्हाला वाटते की IEEPA टॅरिफ उठवण्याच्या सर्वोच्च न्यायालयाच्या निर्णयाचा यूएस अर्थव्यवस्थेवर किंवा फेडवर मोठा परिणाम होणार नाही.”

3. बाजारासाठी दिलासा

गेल्या वर्षभरात, ट्रम्पच्या अधिक तीव्र टॅरिफ घोषणेने वेळोवेळी आर्थिक बाजारांना टेलस्पिनमध्ये पाठवले आहे – नंतर त्याने शेवटी अनेक आक्रमक उपायांचा पाठपुरावा केल्यानंतर उच्च परत आला.

फॉर्म प्रमाणेच, शुक्रवारी शेअर्समध्ये वाढ झाली, ज्यामुळे वाढीचा वेग आणि चलनवाढीची चिंता वाढली आणि कॉर्पोरेट कमाईच्या आशा वाढल्या. ट्रेझरी उत्पन्न वाढले परंतु गुंतवणूकदारांनी चलनवाढ विरुद्ध वाढीच्या गुणवत्तेवर वादविवाद केल्यामुळे हे पाऊल पुढे आले.

“अधिक व्यापकपणे, हा निर्णय मंद, अधिक पद्धतशीरपणे प्रतिबंधित व्यापार धोरणाकडे वळतो, हेडलाइन अस्थिरता कमी करतो, परंतु स्थिर उत्पन्न बाजारासाठी वित्तीय यांत्रिकी आणि पुरवठा विचारांचे महत्त्व वाढवतो,” डॅन सिलुक, जागतिक अल्पकालीन आणि तरलता आणि जनंदर हेडसन येथील पोर्टफोलिओ व्यवस्थापक म्हणाले.

4. त्या परताव्यांचे काय?

टॅरिफ रोलबॅकच्या संभाव्यतेबद्दल वॉल स्ट्रीटची प्रतिक्रिया मिश्रित होती.

मॉर्गन स्टॅन्लेचा अंदाज आहे की यूएस प्रभावित पक्षांना सुमारे $85 अब्जची परतफेड करेल. RSM ची ब्रुसेलास संख्या $100 अब्ज ते $130 बिलियन दरम्यान आहे, तर रेमंड जेम्स विश्लेषक एड मिल्स पेनसिल्व्हेनिया विद्यापीठाच्या मॉडेलच्या अनुषंगाने अंदाजे $175 बिलियन खर्च करतात.

प्रश्नावर प्रक्रिया करा. सर्वोच्च न्यायालयाच्या निर्णयाने विशेषत: या समस्येकडे लक्ष दिले नाही, कदाचित ते खालच्या अधिकारक्षेत्रावर सोडले जाईल. न्यायमूर्ती ब्रेट कावानाघ यांनी या समस्येचे निराकरण करण्यासाठी “गोंधळ” होण्याची शक्यता लक्षात घेतली. ब्रायन गार्डनर, स्टिफेलचे मुख्य वॉशिंग्टन पॉलिसी स्ट्रॅटेजिस्ट यांनी भाकीत केले की हा मुद्दा खालच्या कोर्टात गेल्यानंतर परतावा अजिबात होणार नाही.

“आम्ही साशंक आहोत की सरकार मोठ्या प्रमाणात परतावा/देईल, परंतु, पुन्हा, हा प्रश्न अद्याप निराकरण झालेला नाही,” गार्डनर यांनी एका नोटमध्ये म्हटले आहे.

5. आता काय?

येथून मार्ग क्लिष्ट असेल, परंतु ट्रम्प यांनी शुक्रवारी एका पत्रकार परिषदेत असे संकेत दिले की ते टॅरिफ लादण्याच्या त्यांच्या प्रयत्नांवर मागे हटण्यास तयार नाहीत, ज्याला त्यांनी शब्दकोषातील “सर्वात छान शब्द” म्हटले आहे.

एक महत्त्वाचा मुद्दा असा आहे की असे नाही की टॅरिफ निघून जात आहेत.

ट्रम्प यांनी आंतरराष्ट्रीय आणीबाणी आर्थिक शक्ती कायद्याचा वापर करून त्यांनी लादलेल्या 60% शुल्कांचा समावेश केला, म्हणून उर्वरित उभे राहिले. तेथून, प्रशासन शुल्क आकारण्यासाठी व्यापार कायद्यातील विविध कलमांचा संदर्भ घेऊ शकते.

तथापि, त्यापैकी बऱ्याच जणांनी मान्यतेसाठी काँग्रेसकडे जाणे आवश्यक आहे आणि त्यापैकी काही उपायांसाठी अंतिम मुदत जोडलेली आहे.

TD Cowen वॉशिंग्टन रिसर्च ग्रुपचे व्यवस्थापकीय संचालक ख्रिस क्रुगर यांनी लिहिले, “मागील न्यायालयाच्या निर्णयांविरुद्ध ट्रम्पचा सार्वजनिक आक्रोश आणि टॅरिफ टीका पाहता, व्हाईट हाऊसकडून लवकरच अर्थपूर्ण दर वाढ/प्रतिसाद पाहून आम्हाला आश्चर्य वाटणार नाही.” क्रुगरने 2026 चा दर प्रयत्न “सर्व गॅस, काही (तात्पुरते) ब्रेक्स… ट्यून राहा” अशी अपेक्षा केली आहे.