मेष घन | iStock | गेटी प्रतिमा
अलिकडच्या आठवड्यात कृत्रिम बुद्धिमत्तेच्या तेजीमुळे सॉफ्टवेअर कंपन्यांना आणि इतर कथित नुकसान झालेल्यांना शिक्षा करण्यास स्टॉक मार्केटने तत्परता दाखवली आहे, परंतु क्रेडिट मार्केट हे AI व्यत्ययाचा धोका पाहण्यासाठी पुढील ठिकाण असू शकते. UBS विश्लेषक मॅथ्यू मिश.
येत्या काही वर्षांत अब्जावधी डॉलर्सचे कॉर्पोरेट कर्ज चुकण्याची शक्यता आहे कारण कंपन्या, विशेषत: खाजगी इक्विटी-मालकीच्या सॉफ्टवेअर आणि डेटा सेवा कंपन्या, एआयच्या धोक्यांमुळे भारावून गेल्या आहेत, मिशने बुधवारी एका संशोधन नोटमध्ये म्हटले आहे.
“आम्ही ज्याला वेगवान, आक्रमक व्यत्यय परिस्थिती म्हणतो त्या भागामध्ये आम्ही किंमत ठरवत आहोत,” मिश, क्रेडिट स्ट्रॅटेजीचे यूबीएस हेड यांनी सीएनबीसीला एका मुलाखतीत सांगितले.
UBS विश्लेषकाने सांगितले की ते आणि त्यांचे सहकारी या वर्षासाठी आणि त्यापुढील त्यांचे अंदाज अद्ययावत करण्यासाठी धावले आहेत कारण Anthropic आणि OpenAI मधील नवीनतम मॉडेल AI व्यत्ययाच्या आगमनाची अपेक्षा वाढवतात.
“बाजार प्रतिक्रिया देण्यासाठी मंद आहे कारण त्यांना खरोखर असे वाटले नाही की ते इतक्या लवकर होईल,” मिश म्हणाले. “या व्यत्यय जोखमीसाठी लोक क्रेडिट मूल्यांकनाकडे पाहतात त्या संपूर्णपणे पुनर्संचयित करणे आवश्यक आहे, कारण ही ’27 किंवा ’28 समस्या नाही.”
AI बद्दल गुंतवणूकदारांची चिंता या महिन्यात वाढली आहे कारण टेक कंपन्यांसाठी वाढत्या भरतीची कहाणी म्हणून बाजाराने तंत्रज्ञानाकडे पाहण्यापासून अँथ्रोपिक, ओपनएआय आणि इतर धोक्यात आलेल्या पदाधिकाऱ्यांसह विजेते-टेक-ऑल डायनॅमिककडे वळले आहे. सॉफ्टवेअर कंपन्यांना प्रथम आणि सर्वात जास्त फटका बसला, परंतु विक्री-ऑफच्या रोलिंग मालिकेचा फटका वित्त, रिअल इस्टेट आणि ट्रकिंगसारख्या विविध क्षेत्रांना बसला.
त्याच्या नोटमध्ये, मिश आणि इतर UBS विश्लेषकांनी एक आधारभूत परिस्थिती मांडली ज्यामध्ये लीव्हरेज्ड कर्जे आणि खाजगी क्रेडिटचे कर्जदार या वर्षाच्या अखेरीस नवीन डीफॉल्टमध्ये एकत्रित $75 अब्ज ते $120 अब्ज पाहू शकतात.
CNBC ने 2026 च्या अखेरीस, लीव्हरेज्ड कर्जे आणि खाजगी क्रेडिट्ससाठी अनुक्रमे 2.5% आणि 4% पर्यंतच्या डिफॉल्टसाठी मिशच्या अंदाजांचा वापर करून ही आकडेवारी मोजली. हे असे बाजार आहेत ज्यांचा आकार $1.5 ट्रिलियन आणि $2 ट्रिलियन दरम्यान असेल.
‘क्रेडिट क्रंच’?
परंतु मिशने अधिक आकस्मिक, वेदनादायक एआय संक्रमणाची शक्यता देखील वाढवली ज्यामध्ये डीफॉल्ट्स त्याच्या मूळ अंदाज दुप्पट करतात, अनेक कंपन्यांसाठी निधी कमी करतात, ते म्हणाले. परिस्थिती वॉल स्ट्रीट शब्दजाल मध्ये “शेपटी धोका” म्हणून ओळखली जाते.
“नोक ऑन इफेक्ट असा होईल की तुम्हाला कर्ज बाजारात क्रेडिट क्रंच आहे,” तो म्हणाला. “तुम्हाला लीव्हरेज्ड क्रेडिटचे व्यापक पुनर्मूल्यांकन मिळते आणि तुम्हाला क्रेडिटमधून आलेल्या प्रणालीला धक्का बसतो.”
जोखीम वाढत असताना, मोठ्या कॉर्पोरेशनद्वारे AI स्वीकारण्याच्या वेळेनुसार, AI मॉडेलच्या विकासाची गती आणि इतर अनिश्चित घटकांमुळे ते नियंत्रित केले जातील, यूबीएस विश्लेषकाच्या मते.
“आम्ही अद्याप त्या शेपटीच्या जोखमीच्या परिस्थितीसाठी कॉल करत नाही, परंतु आम्ही त्या दिशेने वाटचाल करत आहोत,” तो म्हणाला.
लीव्हरेज्ड कर्जे आणि खाजगी क्रेडिट सामान्यत: कॉर्पोरेट क्रेडिटच्या सर्वात धोकादायक कोपऱ्यांपैकी मानले जातात, कारण ते बऱ्याचदा निम्न-गुंतवणूक-दर्जाच्या कंपन्यांना वित्तपुरवठा करतात, त्यापैकी बऱ्याच खाजगी इक्विटीद्वारे समर्थित असतात आणि उच्च पातळीचे कर्ज असते.
जेव्हा एआय ट्रेडचा विचार केला जातो, तेव्हा मिशच्या मते, कंपन्यांना तीन मोठ्या श्रेणींमध्ये ठेवता येते: प्रथम मानववंशशास्त्र आणि ओपनएआय सारख्या मूलभूत मोठ्या भाषेच्या मॉडेलचे विकसक आहेत, जे स्टार्टअप आहेत परंतु लवकरच मोठ्या, सार्वजनिकरित्या व्यापार केलेल्या कंपन्या बनू शकतात.
दुसरी गुंतवणूक-श्रेणी सॉफ्टवेअर फर्मसारखी आहे सेल्सफोर्स आणि adobe ज्यात मजबूत ताळेबंद आहे आणि आव्हानकर्त्यांना रोखण्यासाठी AI लागू करू शकते.
शेवटची श्रेणी खाजगी इक्विटी-मालकीच्या सॉफ्टवेअर आणि डेटा सेवा कंपन्यांचा समूह आहे ज्यांचे कर्ज तुलनेने जास्त आहे.
“या संपूर्ण परिवर्तनाचे विजेते – जर ते खरोखर बनले, जसे आपण वाढत्या विश्वासाने, एक जलद आणि अतिशय विस्कळीत किंवा गंभीर (बदल) – विजेते त्या तिसऱ्या बादलीतून येण्याची शक्यता नाही,” मिश म्हणाले.
