प्रत्येक गोष्ट इतकी महाग असताना तुम्ही गुंतवणूक कशी कराल? जर बाँड्सना आवश्यक रेटिंग असेल आणि आयबेक्स किंवा वॉल स्ट्रीट मालिका कॅपच्या पलीकडे जास्त असेल तर तुम्ही पैशाचे काय कराल? भू-राजकीय धोक्यांमुळे त्रस्त असलेल्या या बाजाराच्या काळात, जेव्हा शेअर्स उच्च पातळीवर व्यवहार करत असतात आणि स्थिर उत्पन्नाचा प्रसार स्वस्त होण्यासाठी फारशी जागा सोडत नाही, तेव्हा अनेक मालमत्ता व्यवस्थापकांना चक्कर येते. पोर्टफोलिओमधील जोखीम कमी करणे हा एक उपाय आहे: पैसे तरलतेमध्ये ठेवा आणि सुधारणा येण्याची प्रतीक्षा करा.
दुसरा पर्याय म्हणजे कमी-शोधलेल्या भूभागात मालमत्ता शोधणे. मोठ्या खेळाडूंकडून (अनाय्यपणे) दंडित केलेले बाजार कोनाडे, राजकीय अस्थिरतेमुळे गुंतवणूकदार पळून गेलेले देश किंवा आंतरराष्ट्रीय व्यवस्थापकांचे लक्ष वेधण्यासाठी खूप दूर असलेले क्षेत्र.
बेस्टिनव्हर येथील आंतरराष्ट्रीय स्टॉक मार्केटचे प्रमुख थॉमस पिंटो म्हणतात, “बाजारातील अनेक भाग महागडे आहेत. “हे आम्हाला स्टॉक निवडताना विशेषतः निवडक असण्याची आणि अतिशय संतुलित पोर्टफोलिओ तयार करण्यावर भरपूर लक्ष केंद्रित करण्यास भाग पाडते, जेथे काही क्षेत्रे किंवा थीम इतरांद्वारे ऑफसेट केल्या जातात.”
फ्रान्स अशा देशांपैकी एक आहे जिथे बेस्टिनव्हरने अलीकडच्या काही महिन्यांत सर्वाधिक गुंतवणुकीच्या संधी शोधल्या आहेत. अल्पावधीत अनेक सरकारांचे पतन आणि इमॅन्युएल मॅक्रॉनच्या पक्षाची संसदीय नाजूकता – ज्यामुळे पळून गेलेल्या सार्वजनिक तूटांना लक्ष्य करणारे बजेट लागू करणे कठीण होते – यामुळे अनेक गुंतवणूकदार गोंधळात पडले आहेत.
“राजकीय गोंगाटाच्या या क्षणी, आम्ही अनेक फ्रेंच कंपन्यांमध्ये पदे घेण्याची संधी घेतली,” पिंटो म्हणतात. एक म्हणजे सेंट-गोबेन, जे वर्षापूर्वी फक्त काचेला समर्पित होते, ते आता मटेरियल इंजिनिअरिंगमध्ये जागतिक आघाडीवर आहे, थर्मल इन्सुलेशन सुधारण्यासाठी आणि हवामान बदलाशी लढा देण्याची गुरुकिल्ली आहे. पिंटो म्हणतात, “ही त्या कंपन्यांपैकी एक आहे ज्यांना फ्रेंच असण्याबद्दल मोठ्या प्रमाणावर दंड ठोठावण्यात आला आहे, आणि जिथे बाजाराला त्याची मोठी क्षमता कळत नाही,” पिंटो म्हणतात.
बेस्टिनव्हरनेही विमान उत्पादक कंपनी एअरबसचे शेअर्स खरेदी करण्यासाठी गोंधळाचा फायदा घेतला, ज्याला नोव्हेंबरमध्ये फ्रान्समधील परिस्थितीचा मोठा फटका बसला. अधिक अनुभवी गुंतवणूकदार लक्षात ठेवतात की या प्रकारची अतिप्रक्रिया अतिशय सामान्य आहे: कोणत्याही देशातील सूचीबद्ध कंपन्यांना अर्थव्यवस्था किंवा राष्ट्रीय धोरणातील समस्यांबद्दल शिक्षा करणे, या कंपन्या जवळजवळ नेहमीच मोठ्या बहुराष्ट्रीय कंपन्या आहेत ज्या जगभरात त्यांची उत्पादने विकतात.
हॉरस ॲसेट मॅनेजमेंटसाठी फ्रेंच पर्याय देखील आकर्षक आहे. समूहातील आंतरराष्ट्रीय शेअर बाजार तज्ञ मिगुएल रॉड्रिग्ज, काही कंपन्यांमध्ये त्यांना मिळालेल्या संधींवर प्रकाश टाकतात “ज्यांना कठोर दंड ठोठावण्यात आला कारण त्यांचा सार्वजनिक क्षेत्रातील काही व्यवसाय होता, जसे की इतर कंपन्यांच्या बाबतीत आहे.” सोप्रा स्टेरिया, ज्याचा सायबरसुरक्षा आणि संरक्षणामध्ये अतिशय मनोरंजक व्यवसाय आहे.” त्यांनी औबे या संगणक सेवा सल्लागारामध्ये देखील गुंतवणूक केली आहे ज्यात “मोठी क्षमता आहे.”
चीनी कृत्रिम बुद्धिमत्ता
2025 मध्ये गुंतवणुकीवरील समुदाय चर्चेवर वर्चस्व गाजवणारा विषय (डोनाल्ड ट्रम्प यांच्या सौजन्याने) कृत्रिम बुद्धिमत्तेचा उदय आहे. प्रमुख खेळाडूंनी स्वतःचे अकल्पनीय स्तरावर पुनर्मूल्यांकन केले आहे आणि या तंत्रज्ञानातील गुंतवणूक कार्यक्रम मोठ्या प्रमाणात झाला आहे. अनेकांसाठी शेअर बाजाराचा फुगा फुटण्याची चिन्हे स्पष्ट आहेत. इतरांचा असा विश्वास आहे की अमेरिकन तंत्रज्ञान कंपन्या अजूनही “किफायतशीर आणि सुरक्षित” गुंतवणूक पर्याय आहेत.
स्पेनमधील यूएस मॅनेजमेंट कंपनी इन्व्हेस्कोचे प्रमुख फर्नांडो फर्नांडिस ब्राव्हो यांचा विश्वास आहे की एआय कार्ड खेळण्याचा एक मार्ग म्हणजे जास्त जोखीम न घेता, अशा प्रकारचे अग्रगण्य असलेले चीनी स्टॉक शोधणे, “कारण ते उत्तर अमेरिकन स्टॉकच्या तुलनेत खूपच कमी पटीने व्यापार करत आहेत.”
पत्ते उदाहरणार्थ, Kuaishou तंत्रज्ञान या वर्षी आतापर्यंत 26% वाढले आहे, जगभरातील वापरकर्त्यांमध्ये त्याच्या AI-सक्षम व्हिडिओ निर्मिती साधन क्लिंगच्या यशाबद्दल धन्यवाद. हेल्थ आयटी कंपनी अलीबाबाचे शेअर्स यावर्षी ३०% पेक्षा जास्त वाढले आहेत, नवीन तंत्रज्ञानासह त्याच्या आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस उत्पादनांसाठी उत्साही आहे. चॅटबॉट डॉक्टरांना रुग्णांचे निदान करण्यात मदत करणे हा त्याचा उद्देश आहे.
हाँगकाँग-सूचीबद्ध तंत्रज्ञान समभागांच्या निर्देशांकात दोन चिनी कंपन्या सर्वात मोठ्या उगवणाऱ्यांमध्ये आहेत, कारण गुंतवणूकदार ChatGPT चा चीनी पर्याय DeepSeek द्वारे वाढलेल्या कृत्रिम बुद्धिमत्तेच्या भरभराटीत नवीन विजेत्यांच्या शोधात आहेत.
फंड मॅनेजर अकॅशियाचे गुंतवणूक संचालक मिकेल ओचागाव्हिया यांचा असा विश्वास आहे की “ज्या चिनी तंत्रज्ञान कंपन्यांमध्ये अजूनही वाजवी किंमत आहे आणि संपूर्ण एआय बूमचा फायदा होईल, अशा कंपन्यांमध्ये गुंतवणूक करणे ही एक चांगली संधी असू शकते.” या बास्क कंपनीच्या तज्ज्ञाचा असा विश्वास आहे की, “युनायटेड स्टेट्समधील लहान कंपन्या, ऊर्जा कंपन्या किंवा आरोग्य क्षेत्रातील” या प्रवृत्तीच्या विरोधात इतर कल्पना स्वीकारण्यासाठी बाजाराचा क्षण अतिशय अनुकूल आहे.
लहान दिग्गज
Ochagavia दर्शविल्याप्रमाणे, मोठ्या सूचीबद्ध कंपन्या आणि लहान कंपन्या यांच्यातील मूल्यमापनातील सापेक्ष फरक आता जितके मोठे आहेत तितके कधीच नव्हते. शेअर बाजारात कंपनी महाग आहे की स्वस्त आहे हे मोजण्यासाठी वेगवेगळे मेट्रिक्स वापरले जातात. एक म्हणजे स्टॉकच्या किमतीच्या संदर्भात भविष्यातील नफ्याच्या अपेक्षांची तुलना करणे. आता, 1990 च्या दशकाच्या उत्तरार्धानंतर मोठ्या सूचीबद्ध कंपन्यांच्या बाजूने मूल्यमापनातील फरक सर्वात मोठा आहे. जर आपण त्याकडे दुसऱ्या प्रकारे पाहिले तर, 30 वर्षांत मध्यम आणि लहान कॅप्स इतके स्वस्त झाले नाहीत.
जर्मन व्यवस्थापक DWS (ड्यूश बँकेशी जोडलेले) कडून हे स्पष्ट आहे की “लहान यूएस कंपन्यांसाठी दृष्टीकोन दोन महत्त्वपूर्ण घटकांमुळे अनुकूल आहे: मूल्यांकन आणि कमी वित्तपुरवठा खर्च.” इन्व्हेस्कोचे फर्नांडीझ ब्राव्हो, या प्रकारच्या सट्ट्याच्या बाजूने आणखी एक घटक जोडतात. “अमेरिका फर्स्ट’ घोषणेपासून ते मोठ्या प्रमाणावर कर कपात करण्यापर्यंत, यूएस अर्थव्यवस्थेला पुनरुज्जीवित करण्यासाठी ट्रम्प प्रशासन सर्वकाही करत आहे, या सर्वांचा विशेषत: या लहान व्यवसायांना फायदा होईल.”
आरोग्य क्षेत्राबाबत, ओचगावियाची शिफारस बेस्टेनवीरच्या टॉमस पिंटो यांनी देखील केली आहे. “आम्हाला असे वाटते की हे असे क्षेत्र आहे जिथे कंपन्या खूप मनोरंजक गुणाकारांवर व्यापार करत आहेत आणि जिथे आम्हाला अनेक संधी दिसतात.”
बेस्टिनव्हरच्या व्यवस्थापकांच्या पोर्टफोलिओमध्ये फिलिप्स सारख्या कंपन्या आहेत, ज्या आता केवळ औषध आणि आरोग्याशी संबंधित इलेक्ट्रॉनिक उपकरणांच्या निर्मितीसाठी समर्पित आहेत (निदान आणि उपचारात्मक उपकरणे, हॉस्पिटल मॉनिटर्स, व्हेंटिलेटर…). त्यांनी एलिगन्स हेल्थ या अमेरिकन आरोग्य विमा कंपनीमध्ये आणि GLK (पूर्वीचे ग्लॅक्सोस्मिथक्लाइन) या फार्मास्युटिकल कंपनीमध्ये कॅन्सर, एचआयव्ही आणि अस्थमावर उपचार करण्यासाठी औषधे तयार करण्यासाठी गुंतवणूक केली.
शिवाय, बेस्टिनव्हर टीम रासायनिक क्षेत्राच्या संभाव्यतेवर खूप उत्साही आहे – “ज्याचे मूल्यांकन वर्षानुवर्षे कमी झाले आहे,” पिंटो म्हणतात. व्यवस्थापन कंपनीचा असा विश्वास आहे की जर अर्थव्यवस्था सुधारत राहिली तर या कंपन्या त्यांच्या ऐतिहासिक विक्री आणि नफ्याच्या पातळीवर परत येतील. औद्योगिक क्षेत्रात, त्यांनी व्हॅलोरेक नावाच्या फ्रेंच कंपनीत पदे भूषवली, जी सीमलेस स्टील पाईप्स तसेच पाईप फिटिंग्ज आणि तेल आणि वायू विहिरींसाठी फिटिंगमध्ये माहिर आहे.
स्टार्टअप आणि बक्षिसे
शेअर बाजार महाग आहे हे उघड आहे. चीन किंवा भारतासारख्या उदयोन्मुख देशांमधील स्टॉक्सचा अपवाद वगळता बहुतांश शेअर बाजारांचे मूल्य त्यांच्या ऐतिहासिक सरासरीपेक्षा जास्त असते. स्टोअर मॅनेजर होरोस ॲसेट मॅनेजमेंट फेअरफॅक्स इंडिया या देशांतर्गत इक्विटी होल्डिंग कंपनीमध्ये स्थान राखतात, “जी आमच्या पोर्टफोलिओमध्ये प्रदीर्घ काळापासून आहे आणि जिथे अजूनही मूल्य आहे असे आम्हाला वाटते,” असे कंपनीचे गुंतवणूक संचालक जेवियर रुईझ स्पष्ट करतात. त्याच्या भागासाठी, खाजगी बँक न्युबर्गर बर्मनने आपल्या नवीनतम तिमाही पत्रात स्पष्ट केले आहे की “उभरत्या अर्थव्यवस्थांमध्ये गुंतवणूकीचे वजन जास्त असावे, विशेषत: भारत, चीन आणि कोरियामधील शेअर बाजार.”
दुसरीकडे, बॉण्ड्सला जास्त मूल्यमापन केलेली मालमत्ता मानली जात नाही, परंतु बहुतेक तज्ञ त्यांचे पुनर्मूल्यांकन मार्जिन खूप लहान मानतात. काही अपवादांपैकी एक म्हणजे स्थानिक चलनात जारी केलेल्या उदयोन्मुख देशांचे सार्वभौम कर्ज.
आशिया किंवा लॅटिन अमेरिकेतील सरकारी रोखे सहसा डॉलरमध्ये बनविलेल्या इश्यूमध्ये गुंतवले जातात. तथापि, उत्तर अमेरिकन चलन हळूहळू कमकुवत झाल्यामुळे स्थानिक चलन समस्यांमध्ये गुंतवणूक करण्याचा पर्याय अधिक आकर्षक बनला आहे. अँग्लो-अमेरिकन जीएमओ व्यवस्थापकाची ही एक आवडती मालमत्ता आहे. GMO इमर्जिंग कंट्री डेट फंडच्या पोर्टफोलिओ मॅनेजर टीना वेंडरस्टील म्हणतात, “या प्रकारच्या मालमत्तेचे मूल्यांकन असते जे भविष्यातील प्रभावी परताव्याच्या अंदाज लावते आणि हे वचन दिलेले असते. मेक्सिको, तुर्की आणि कोलंबियामधील सार्वभौम बॉण्ड्स त्याच्या फंडातील सर्वोच्च पदे आहेत.
कोलंबियन कंपनी सोरा एएमचे संचालक जोआकिन परेरा यांनी पुष्टी केली की सार्वभौम कर्ज आणि कॉर्पोरेट इश्यून्स या दोन्हीमधील संधी “वाढत्या प्रमाणात वाढत आहेत.” तो चालवणारा फंड नेहमी लॅटिन अमेरिकन कॉर्पोरेट कर्ज शोधतो, जरी तो डॉलरमध्ये जारी केला जातो. गेल्या वर्षी तो शेअर बाजाराच्या तुलनेत खूपच कमी अस्थिरतेसह 8.6% परत आला. तज्ञ नमूद करतात की अशा अनेक कंपन्या आहेत ज्यांना “उच्च प्रमाणात सॉल्व्हेंसीचा आनंद मिळतो, परंतु त्यांचे मुख्यालय युनायटेड स्टेट्स किंवा युरोपच्या बाहेर असल्यामुळे त्यांना बाजारपेठेत दंड करावा लागतो.”
Bestinver च्या निश्चित उत्पन्न संघ काही युरोपियन कॉर्पोरेट बाँड्सकडे देखील निर्देश करतात जे आकर्षक किंमतींवर व्यापार करत आहेत. “हे Inuit, इटालियन टेलिफोन टॉवर कंपनीचे प्रकरण आहे, जी उच्च क्रेडिट गुणवत्तेची कंपनी मानली जाण्याच्या मार्गावर आहे, ज्यामुळे येत्या काही महिन्यांत तिच्या कर्जाचे पुनर्मूल्यांकन केले जाऊ शकते,” या विभागाचे प्रमुख एडुआर्डो रोची म्हणतात.
सर्वात महत्त्वाची गोष्ट अशी आहे की, सध्याच्या परिस्थितीत, अनेक बाजारपेठा विक्रमी उच्चांकावर आहेत आणि भू-राजकीय किंवा AI मधील जास्त गुंतवणुकीमुळे सुधारणा होण्याचा धोका असल्याने, स्टॉक निवडणे नेहमीपेक्षा अधिक महत्त्वाचे बनले आहे. आता सक्रिय व्यवस्थापकांना त्यांचे ज्ञान आणखी दाखवावे लागेल.
