कबूल करा: मालमत्ता व्यवस्थापक म्हणून, मला साधे स्पष्टीकरण आवडते. जेव्हा जेव्हा बाजारात अगणित गोष्टी घडतात – आणि हे तुलनेने वारंवार घडते – तेव्हा मी सावध असतो. आपण सकारात्मक किंवा नकारात्मक बातम्यांबद्दल बोलत असल्यास काही फरक पडत नाही: स्पष्टीकरण सोपे आणि सुसंगत असावे. जी साहजिकच आज आपल्याला सोन्याकडे घेऊन जाते.
कारण आपण स्थूल आर्थिक आणि भू-राजकीय परिस्थितीसाठी विविध प्रकारच्या मालमत्तेच्या स्पष्टीकरणात स्पष्ट विकृती पाहत आहोत. आपण वैयक्तिकरित्या पाहिल्यास, प्रत्येकाने आपले लक्ष वास्तविकतेच्या केवळ एका क्षेत्राकडे निर्देशित केले आहे. एकूणच चित्रात बसणे अवघड आहे. पण भागांमध्ये जाऊया.
प्रथम, आमच्याकडे निश्चित उत्पन्न आहे, जे कदाचित – काही बारीकसारीक गोष्टींसह – तीनपैकी सर्वात संभाव्य मालमत्ता आहे ज्यावर आम्ही टिप्पणी करू. स्थिर उत्पन्न परत सामान्य झाले आहे. याचा अर्थ असा की कर्ज वक्रांचे उतार वाढत आहेत, म्हणजेच बॉण्ड्स मुदतपूर्तीचा कालावधी जितका जास्त असेल तितका जास्त पैसे देतात. हे तर्कसंगत वाटते, कारण दोन-तीन वर्षांपूर्वी व्याजदर आणि महागाई गगनाला भिडलेली अशी परिस्थिती नव्हती. वाढीव वाढीमुळे किंवा युरोपमधील स्पष्टपणे उच्च कर्ज पातळी (शस्त्रे आणि पायाभूत सुविधांवरील सार्वजनिक खर्चात वाढ) आणि वाढती तूट तसेच युनायटेड स्टेट्समध्ये वित्तीय विस्ताराच्या अपेक्षेमुळे, भविष्यातील उच्च व्याजदरांच्या अपेक्षांसह, किंमतींवर नियंत्रण ठेवल्यामुळे, व्याजदर कमी करण्याची प्रक्रिया, सध्याच्या कर्जामुळे त्यांच्या कर्जाच्या वक्रतेत वाढ झाली आहे. आतासाठी, चांगले.
हे खरे आहे की आम्ही निश्चित उत्पन्नातील पैलू पाहू शकतो जे छायाचित्रण थोडेसे हलवतात. आम्ही युरोपियन जोखीम प्रीमियम्सकडे, किमान स्तरावर, फ्रान्स वगळता, आणि क्रेडिट स्प्रेडकडे निर्देश करतो (सार्वजनिक रोख्यांच्या तुलनेत खाजगी बाँड्सना भरावी लागणारी अतिरिक्त नफा). पहिल्या प्रकरणात, गुंतवणूकदार गृहीत धरतात की डीफॉल्टमध्ये कोणतीही समस्या येणार नाही. ते प्रसिद्ध युरोपियन सेंट्रल बँकेवर विश्वास ठेवतात जे काही लागतील. खरं तर, फ्रेंच कर्जाबाबत जे काही घडत आहे ते युरोमधील या आत्मविश्वासाला समर्थन देते, की आम्ही 2018 मध्ये इटलीच्या परिस्थितीची पुनरावृत्ती पाहत आहोत. क्रेडिट स्प्रेडसाठी, ते केवळ कंपन्यांसाठी असाधारण क्षण प्रतिबिंबित करतात, जे आपण स्टॉक मार्केटमध्ये पाहू शकतो.
कारण शेअर बाजार आणि आम्ही दुसऱ्या गटात आहोत, भिन्न दृष्टीकोन देतात. असे नाही की किमती अवास्तव आहेत, हे असे आहे की स्टॉक सर्व संभाव्य पर्यायांपैकी सर्वात मनोरंजक भाग विचारात घेत आहेत. अटलांटिकच्या दोन्ही बाजूंनी चलनवाढ, युनायटेड स्टेट्समधील कमी व्याजदर, या देशातील अर्थव्यवस्थेत शांतता कमी होणे आणि युरोपमधील वाढीचा हळूहळू होणारा वेग, अशी ही परिस्थिती आहे. नाही धक्का तसे, भौगोलिक राजकीय. सध्याच्या परिस्थितीत जवळजवळ आदर्श परिस्थिती. दुसऱ्या शब्दांत, एक संदर्भ जो सुधारणे कठीण आहे आणि काही चलांमध्ये खराब होणे तुलनेने सोपे आहे.
चला क्षणभर असे गृहीत धरू की शेअर बाजार त्यांच्या विश्लेषणात बरोबर आहेत (अन्यथा कोण म्हणू शकेल). या प्रकरणात आम्हाला सोने, तिसरा आणि अंतिम ब्लॉक आणि आजच्या लेखाचे शीर्षक स्पष्ट करण्यात समस्या आहे. सर्वसाधारणपणे मौल्यवान धातू आणि विशेषत: सोन्याची वाढ थांबत नाही, शेअर बाजारापेक्षाही अधिक धक्कादायक आहे. परंतु जर मॅक्रो आणि राजकीय परिस्थिती हेच साठे दर्शवत असेल, तर एक प्रमुख सुरक्षित हेवन मालमत्ता अजूनही स्थिर का वाढली आहे?
लक्झरी वस्तूंसाठी भौतिक सोन्याची खरेदी वाढत आहे (ज्यामुळे इक्विटी मार्केटसाठी सकारात्मक आर्थिक परिस्थिती निर्माण होईल) ही वस्तुस्थिती बाजूला ठेवून, वास्तविकता अशी आहे की सोने खरेदी करणारे मध्यवर्ती बँका, संस्थात्मक आणि खाजगी गुंतवणूकदार आहेत, ज्या गुणवत्तेसह सोन्याचा धातू सुरक्षित आश्रयस्थान आहे. या अर्थाने, प्रचलित भावना अशी आहे की सोने हे आर्थिक बाजाराचे डोरियन ग्रे चित्र आहे. एक प्रकारे, ऑस्कर वाइल्डच्या प्रसिद्ध पुस्तकात, सोन्याच्या किंमतीमध्ये सध्याच्या अर्थव्यवस्थेबद्दल आणि राजकारणाबद्दल वाईट असलेल्या सर्व गोष्टी एकत्र केल्या जातात: संभाव्य कर्ज समस्या, स्टॉकचे अतिमूल्यांकन, चलनवाढ जी अखेरीस सध्याच्या पातळीच्या खाली येत नाही – व्याजदरांमध्ये खाली जाणारे शिफ्ट – आणि वास्तविक युद्ध संघर्ष वाढण्याची भीती (युक्रेन आणि मध्यपूर्वेतील युद्ध). आणि अर्थातच, व्यापार युद्धाचे नकारात्मक परिणाम, जे कधीही बिघडू शकतात, जसे की आपण आजकाल चीन-अमेरिकन चर्चेत साक्षीदार आहोत.
हे सर्व सोन्याच्या किमतीत समाविष्ट आहे. गंमत म्हणजे, ग्रेच्या पेंटिंगच्या विपरीत, आपण जितकी अनिश्चितता आणि धोका पाहतो तितके ते अधिक सुंदर बनते. कारण हा एस्केप व्हॉल्व्ह, म्हणजे संरक्षण म्हणून मौल्यवान धातूंमध्ये गुंतवणूक केल्यामुळे, स्थिर उत्पन्न सामान्य स्थितीत परत येणे आणि इक्विटी मार्केटमध्ये वाढ होणे अंशतः शक्य होते. सोन्याच्या किमतीवर नजर टाकली तरच आजूबाजूला असलेल्या समस्या आणि अनिश्चितता दिसून येतात.
हे आपल्याला आश्चर्याकडे घेऊन जाते त्यांच्या मूळ मुद्द्यावर कोण बरोबर आहे. सत्य तेच आहे तुम्ही परतफेड करू शकता त्यापेक्षा जास्त काळ बाजार तर्कहीन असू शकतोकेन्सने म्हटल्याप्रमाणे, ज्याचा थोडक्यात अर्थ असा आहे की दोन्ही बरोबर असू शकतात, किंवा त्याऐवजी, बर्याच काळासाठी असमंजसपणाचा निष्कर्ष काढू शकतात. तथापि, या वर्षी शेअर बाजारातील उच्चांक लक्षात घेता, थोडी सावधगिरी बाळगल्यास त्रास होणार नाही. कारण जर बाजार वाइल्डच्या कादंबरीसारखे दिसले तर, प्रतिमा स्वतःच्या मालकावर लादली जाऊ शकते, जी गुंतवणूकदारांसाठी एक मोठी भीती असू शकते. एक भीती ज्याचा नक्कीच फायदा घेतला पाहिजे.
पेड्रो डेल पोझो हे म्युच्युअलदाद येथे आर्थिक गुंतवणूक संचालक आहेत
