आर्थिक दृष्टीने (आणि इतर अनेक), अनेक अभिव्यक्तींमध्ये त्यांचे कठोर विरोधाभास आहेत. लोकप्रिय गहाण गहाण — ज्याने 2008 च्या मोठ्या आर्थिक संकटाला सुरुवात केली — “जंक मॉर्टगेज” म्हणून लोकप्रिय झाली. समान मोफत म्युच्युअल फंड –हेज फंड, इंग्रजीत – त्यांना “व्हल्चर फंड्स” म्हणतात.
आर्थिक भाषेच्या या दोन पैलूंचे आणखी एक उदाहरण म्हणजे सर्वोच्च क्रेडिट रेटिंग नसलेल्या कंपन्यांद्वारे जारी केलेले कर्ज. जाणकार लोक त्याबद्दल बोलतात उच्च उत्पन्न रोखेहे ते ऑफर केलेल्या उच्च नफ्यामुळे आहे. परंतु बऱ्याच मथळ्यांमध्ये ते “जंक बॉन्ड” म्हणून दिसतात. हे क्षेत्र वर्षानुवर्षे या कलंकाशी लढा देत आहे. पण कसं? या समस्यांसाठी अतिरिक्त हमी अंतर्भूत करून आणि अपेक्षेपेक्षा कमी विचलन पातळी स्वीकारून आणि वार्षिक 6% पेक्षा जास्त परतावा.
क्रेडिट रेटिंग एजन्सी – स्टँडर्ड अँड पुअर्स, फिच, मूडीज… – कर्ज जारी करणाऱ्या कंपन्या आणि देशांना ते पैसे परत करणार नाहीत या जोखमीवर आधारित गुण द्या. सर्वात सॉल्व्हेंट जारी करणाऱ्यांचे बाँड म्हणतात गुंतवणूक ग्रेडखाली वर नमूद केलेल्या पुरस्कारांची श्रेणी आहे उच्च परतावा.
Gonzalo Ramon-Borja Álvarez de Toledo 25 वर्षांपासून या प्रकारच्या मालमत्तेत गुंतवणूक करत आहेत, बहुतेक स्वित्झर्लंडमधील. ते आता स्पेनमधील स्विसकॅन्टो व्यवस्थापन कंपनीचे प्रमुख आहेत – ज्याचे व्यवस्थापनाखाली €346,000 दशलक्ष आहे – आणि या प्रकारच्या कर्जासंबंधीच्या पॅराडाइम शिफ्टची प्रशंसा करतात.
“अलिकडच्या काही महिन्यांत आम्ही पाहत आहोत की 60% नवीन रोखे कसे जारी केले गेले आहेत उच्च परतावा “ते गुंतवणूकदारांना अतिरिक्त हमी देतात, संपार्श्विक म्हणून मालमत्ता ऑफर करतात,” तज्ञ म्हणतात.
ठोस उदाहरण. कार्निवल क्रूझ लाइन किंवा रॉयल कॅरिबियन – जगातील सर्वात मोठ्या – क्रूझ कंपन्यांना सर्व एजन्सींकडून सर्वाधिक क्रेडिट रेटिंग नाहीत. याचा अर्थ असा की जेव्हा ते कर्ज जारी करतात तेव्हा त्यांना अधिक सॉल्व्हंट असलेल्या इतर कंपन्यांपेक्षा जास्त व्याजदर द्यावा लागतो. हा आर्थिक भार कसा कमी करता येईल? – जारी करताना रोखेधारकांसाठी विशिष्ट हमी समाविष्ट करणे. विशेषतः, नौका प्रदान करणे. पैसे न भरल्यास, या बॉण्ड्सच्या धारकांना कर्जाची रक्कम फोरक्लोजरद्वारे गोळा करण्यास प्राधान्य असते: जहाज विकणे.
स्पेनमधील सुईस्कॅन्टोचे प्रमुख म्हणतात, “अशा अनेक कंपन्यांची प्रकरणे यापूर्वीच घडली आहेत ज्या बाँडधारकांसोबत त्यांची जबाबदारी पूर्ण करू शकल्या नाहीत आणि गॅरंटीसह कर्जाच्या बाबतीत, त्यांनी गुंतवलेल्या सर्व गोष्टी परत केल्या आहेत.”
हिल्टन हॉटेल साखळी, व्होडाफोनची डच उपकंपनी किंवा स्पॅनिश कंपनी ग्रिफोल्स ही कंपन्यांची इतर उदाहरणे आहेत ज्यांनी अलीकडेच हा बोनस फॉर्म्युला वापरला आहे. उच्च परतावा हमीसह.
जॅक स्टीफनसन, AXA इन्व्हेस्टमेंट मॅनेजर्समधील यूएस कॉर्पोरेट कर्ज तज्ञ, त्यांच्या अलीकडील अहवालांपैकी एकात स्पष्ट करतात की “उच्च-उत्पन्न बॉन्ड मार्केटशी संबंधित जुना कलंक कालबाह्य होऊ शकतो.”
तज्ञांनी नमूद केले आहे की अलिकडच्या वर्षांत नवीन बाँड जारी करण्याच्या टक्केवारीत वाढ झाली आहे उच्च परतावा सुरक्षित कर्ज, ज्याला भांडवली संरचनेत असुरक्षित कर्जापेक्षा प्राधान्य दिले जाते कारण ते अंतर्निहित मालमत्तेद्वारे समर्थित आहे. “हे कर्जदारांसाठी उच्च वसुली दर प्रदान करते, जे कमी नाममात्र व्याज दर ऑफसेट करते,” तो ठामपणे सांगतो.
Swisscanto डेटानुसार, सर्वोच्च क्रेडिट रेटिंग नसलेल्या कॉर्पोरेट बाँड मार्केटच्या 30% मध्ये आधीच अतिरिक्त संपार्श्विक आहे. ही भौतिक मालमत्ता (बोट, जमीन किंवा कारखाना) असणे आवश्यक नाही, परंतु ट्रेडमार्क, संगणक प्रोग्राम किंवा पेटंट यांसारखी अमूर्त मालमत्ता असू शकते.
सध्या, या प्रकारचे कर्ज 6.5% पेक्षा जास्त वार्षिक कूपन देते, ज्यामुळे महागाईवर मात करण्यासाठी ती एक अतिशय आकर्षक स्थिर-उत्पन्न मालमत्ता बनते, “असे काही जे बहुतेक सार्वभौम कर्ज आता देत नाही,” रेमन बोर्जा आठवते.
