डोनाल्ड ट्रम्पच्या नवीन टॅरिफ आक्षेपार्ह परिणामी वाढत्या तणावाला युरोपियन बॉन्ड्सची संधी म्हणून पाहिले जाते. जगातील आघाडीच्या अर्थव्यवस्थेतील आर्थिक असमतोल बिघडल्याने डॉलर आणि यूएस कर्जावर दबाव वाढत आहे – संकटाच्या वेळी पारंपारिक सुरक्षित-आश्रय मालमत्ता – जुन्या खंडाच्या चांगल्या आर्थिक संभावना, विशेषत: जागतिक दक्षिणेत, गुंतवणूकदारांसाठी प्रलोभन म्हणून काम करत आहेत. अनिश्चिततेच्या या वातावरणात, ट्रेझरी आपला वित्तपुरवठा कार्यक्रम चांगल्या गतीने राबविण्यासाठी कागदाच्या इच्छेचा गैरफायदा घेत आहे.
फेब्रुवारीसाठी कॅलेंडरवर नियोजित सामान्य ऑपरेशन्स पूर्ण होताच, पाओला कुंथी यांनी व्यवस्थापित केलेल्या संस्थेने संयुक्त प्रसारण सक्रिय केले. दहा वर्षांत १५,००० दशलक्ष युरो ऑफर केल्यानंतर जेमतेम एक महिन्यानंतर, ते आज २०५६ मध्ये देय संदर्भासह बाजारात परत येत आहे. उद्दिष्ट सुमारे ६,००० दशलक्ष युरो आहे आणि प्रक्रियेच्या सुरुवातीपासून मागणी वाढत आहे. जेव्हा पुस्तके उघडली, तेव्हा ऑर्डर 75,000 दशलक्षपर्यंत पोहोचल्या आणि एका तासानंतर ते 110,000 दशलक्ष झाले, हे स्पॅनिश अर्थव्यवस्थेच्या चांगल्या प्रगतीवर गुंतवणूकदारांच्या विश्वासाचे आणखी एक चिन्ह आहे. ट्रेझरीने शेवटच्या वेळी 30 वर्षांचे कर्ज फेब्रुवारी 2024 मध्ये विकले होते जेव्हा त्याने 4% व्याजाने €6 अब्ज जमा केले होते आणि खरेदी ऑर्डर €83.7 अब्ज पेक्षा जास्त होती. किमती कमी करण्याच्या संधीसाठी गुंतवणूकदारांची भूक असते. ही प्रक्रिया त्याच टर्ममध्ये स्पॅनिश संदर्भापेक्षा आठ बेसिस पॉइंट्सच्या अंतराने सुरू झाली आणि आता ती पाच बेसिस पॉइंट्सपर्यंत घसरली आहे.
विलीनीकरणे नियमित कॅलेंडरच्या बाहेर आणि बाजाराच्या परिस्थितीनुसार होतात. प्लेसमेंट बँकांचा एक लहान गट मोठ्या संस्थात्मक गुंतवणूकदारांना थेट रोखे सहभागी करून वितरीत करतो. यावेळी बीएनपी परिबा, सिटी, क्रेडिट ॲग्रिकोल, ड्यूश बँक आणि गोल्डमन सॅच यांची निवड करण्यात आली.
जानेवारी व्यतिरिक्त, या प्रकारच्या ऑपरेशनसाठी नेहमीचे महिने फेब्रुवारी, जून आणि सप्टेंबर असतात. गेल्या वर्षी, फक्त तीन प्रकरणे अंमलात आणली गेली: प्रत्येकी दहा वर्षे टिकणारी दोन प्रकरणे – वर्षाच्या सुरुवातीला आणि मध्यभागी – आणि एक प्रकरण पंधरा वर्षांच्या कालावधीत. या समन्वयाद्वारे, $35,000 दशलक्ष उभे केले गेले. दानाला दिलेली मदत आणि संरक्षण खर्चात झालेली वाढ असूनही, कर संकलनाच्या गतिमानतेमुळे वित्तपुरवठा गरजा $5,000 दशलक्ष, $55,000 दशलक्ष पर्यंत कमी करणे शक्य झाले. या कमी दाबामुळे कोषागाराला सप्टेंबरमध्ये होणाऱ्या युनियनशी विल्हेवाट लावली. 2026 साठी, ट्रेझरी आपला रोडमॅप अपरिवर्तित ठेवते आणि सलग तिसऱ्या वर्षी निव्वळ जारी €55 अब्ज सेट करते.
मंगळवारचे ऑपरेशन एका वैविध्यपूर्ण प्रक्रियेशी जुळते ज्यामध्ये गुंतवणूकदार यूएस मालमत्तेतील त्यांचे एक्सपोजर कमी करतात आणि त्यांच्या युरोची खरेदी आणि प्रदेशातून सार्वभौम कर्जाची गती वाढवतात. युरो क्षेत्रातील चांगल्या वाढीच्या शक्यतांमध्ये अधिक संस्थात्मक स्थिरता आणि युरोपियन सेंट्रल बँक आणि युरोग्रुपने एकल चलनाची आंतरराष्ट्रीय भूमिका मजबूत करण्यासाठी केलेले प्रयत्न, युरोसाठी संरचनात्मक आधार म्हणून काम करणारे घटक.
या धर्तीवर, क्रिस्टीन लागार्डे यांच्या नेतृत्वाखालील संस्थेने गेल्या आठवड्यात जाहीर केले की, 2026 च्या तिसऱ्या तिमाहीपासून, ते सार्वजनिक कर्जासारख्या उच्च-गुणवत्तेच्या युरो-नामांकित मालमत्तेच्या बदल्यात विदेशी मध्यवर्ती बँकांना युरो तरलता ओळींचा विस्तार करेल. हा उपाय आंतरराष्ट्रीय राखीव भांडवलाचे विविधीकरण सुलभ करतो आणि समूहाच्या चलनात तरलतेचा प्रवेश सुनिश्चित करून तणावाच्या काळात युरोमध्ये वित्तपुरवठा क्षमता वाढवतो.
या संस्थात्मक उपक्रमांच्या पलीकडे, मॅक्रो संदर्भ देखील ट्रेझरीच्या फायद्यासाठी खेळतो. 2012 च्या संकटापूर्वी रेटिंग एजन्सींनी दिलेल्या सुधारणांमुळे आणि राष्ट्रीय आणि आंतरराष्ट्रीय संस्थांद्वारे वाढीच्या अंदाजाच्या वरच्या दिशेने केलेल्या सुधारणांमुळे रेटिंग पुनर्प्राप्त केल्यानंतर, स्पॅनिश क्रेडिटने गुंतवणूकदारांमध्ये आकर्षण मिळवले आहे. हा कल प्राथमिक बाजारपेठेत दिसून येतो – जिथे जानेवारीमध्ये संयुक्त जारीने €144.9 अब्ज € ची विक्रमी मागणी नोंदवली – आणि दुय्यम बाजारात. वाढती जागतिक अनिश्चितता असूनही, जोखीम प्रीमियम सुमारे 41 बेसिस पॉइंट्सवर राहिला आहे आणि जानेवारीमध्ये 36 पर्यंत घसरला आहे, 2008 नंतरची सर्वात कमी पातळी आहे.
