वर्षाच्या सुरुवातीला अपेक्षा करणे आता सवयीचे झाले आहे. आपण ज्या व्यायामाला सामोरे जात आहोत तो कसा असेल याची कमी-अधिक अचूक कल्पना प्रत्येकजण घेण्याचा प्रयत्न करत असतो. आपल्याला माहित आहे की अचूकतेने भविष्य जाणून घेणे अशक्य आहे, परंतु विश्लेषण कमीतकमी, अत्यंत परिस्थितीला नाकारण्यासाठी कार्य करते. परंतु 2026 मध्ये, समस्या वेगळी आहे: एकमतापासून विचलित होणारी आणि तरीही प्रशंसनीय असणारी परिस्थिती नाकारणे कठीण आहे.
उदाहरणार्थ, युरोप घ्या. 2026 हे असे वर्ष असले पाहिजे ज्यामध्ये आपण विस्तारित वित्तीय धोरणांचा सकारात्मक परिणाम पाहिला पाहिजे. €500,000 दशलक्ष निधी जो जर्मनीने हळूहळू आपल्या अर्थव्यवस्थेत (उर्वरित युरोपच्या संरक्षण खर्चाव्यतिरिक्त) टाकण्याचा मानस ठेवला आहे त्याने वाढ पुन्हा सुरू करणे आणि देशांतर्गत मागणी उत्तेजित करणे आवश्यक आहे जी बर्याच काळापासून सुन्न झाली आहे.
तथापि, बर्याच गोष्टी चुकीच्या होऊ शकतात. युरोप आणि विशेषत: जर्मनी ही खुली अर्थव्यवस्था आहे आणि सरकारने कितीही पैसा खर्च केला तरी जागतिक मागणी सावरली नाही तर चित्र अपूर्ण राहू शकते. याव्यतिरिक्त, विनिमय दर पुन्हा एक महत्त्वाचा घटक आहे. चलनवाढीचा दबाव वाढवताना मजबूत युरो जीडीपीमध्ये वाढ करण्यास अडथळा आणतो. ही परिस्थिती, ज्याकडे अलीकडे दुर्लक्ष केले गेले होते, युरो क्षेत्रातील नवीन व्याजदर कपातीसाठी एक लहान विंडो उघडते. या क्षणी, ही एक संभाव्य परिस्थिती आहे (बाजार व्याजदरात घट होण्याची केवळ 25% शक्यता सवलत देत आहे), परंतु ही परिस्थिती आधीच चर्चेत समाकलित केली गेली आहे. आजकाल बाजार अनुभवत असलेल्या अनिश्चिततेचे हे फक्त एक उदाहरण आहे. निश्चित उत्पन्नातील अस्थिरता कमी झाली आहे, कदाचित भविष्याविषयी स्पष्टतेमुळे नाही, परंतु तंतोतंत उलट कारणामुळे; भविष्य इतकं अनिश्चित आहे की कोणत्या मार्गाने जायचे हे कोणालाच कळत नाही.
आपण अटलांटिक ओलांडल्यास, अनिश्चितता थेट स्किझोफ्रेनियामध्ये बदलते. चांगला मॅक्रो इकॉनॉमिक डेटा खराब डेटाचे अनुसरण करतो आणि त्याउलट. फेड स्थिर राहते (कृपया फेडचे नेहमी ऐकू या) त्याच्या सावधगिरीत, तर बाजार कमी व्याजदरांवर बेट्स जोडण्याचा आग्रह धरतो. ट्रम्प कमी व्याज दर आणि कमकुवत डॉलरसाठी टोन सेट करत आहेत, तर फेड गव्हर्नरच्या उमेदवाराची जाहिरात करत आहेत, ज्याला पैशाचा पुरवठा नियंत्रित करण्यासाठी त्याच्या आवडीसाठी ओळखले जाते, ज्याला व्याज दर कमी करण्यास सांगितले जाईल.
तथापि, या वातावरणात आमच्याकडे दोन मूलभूत चांगले मुद्दे आहेत, जे बाजाराला समर्थन देणाऱ्या दोन मुख्य परिस्थिती आहेत: तरलता आणि व्यावसायिक नफा.
तरलता हा प्राथमिक आधार आहे, कारचे पेट्रोल जे वक्र येत असतानाही वेग वाढवत राहतो. सर्व घटक मुबलक तरलतेला समर्थन देतात. पैशाचा पुरवठा, कमी व्याजदर, एक कमकुवत डॉलर, कमी मर्यादेवर क्रेडिट स्प्रेड, फेडच्या ताळेबंदातील कपातीचा शेवट… हे सर्व पैशाचा सतत प्रवाह करण्यास अनुमती देते ज्यामुळे धोकादायक मालमत्तेत (सोने-चांदीसह) वाढ होते.
तरलतेच्या या प्रवाहाचा तोटा असा आहे की, ज्या लिलावात प्रत्येकजण एकाच पेंटिंगसाठी बोली लावतो आणि त्याच्या किंमतीपेक्षा जास्त पैसे मोजतो, त्याचप्रमाणे भांडवलाच्या मुबलकतेमुळे मालमत्ता अधिक महाग होते आणि भविष्यातील परतावा कमी होतो. आम्हाला हे काही महिन्यांत दिसणार नाही, परंतु या अतिरेकांमुळे परतावा सहन करावा लागेल, एआय उत्पादकतेच्या चमत्काराची वाट पाहत असताना कमाईपेक्षा गुणाकार अधिक वेगाने धावतात.
तथापि, जोपर्यंत तरलता आहे, तोपर्यंत बुल मार्केट सुरू राहण्याची शक्यता वाढते. व्याजदर कमी राहिल्यास, पैशांचा पुरवठा वाढतो आणि पत स्वस्त झाली, तर अर्थव्यवस्थेत आणि बाजारपेठेत पैसा येईल. तथापि, हे अनंत लूप असू शकत नाही. महागाई हा खरा धोका आहे (जरी आम्ही आता त्याबद्दल बोलणार नाही): जर वस्तू आणि सेवांची मागणी वाढत राहिली आणि समान पुरवठा निर्माण झाला नाही, तर किमती वाढतील. हे नेहमीच असेच होते आणि आम्हाला आधीच माहित आहे की “या वेळी ते वेगळे आहे” सहसा कार्य करत नाही. आम्हाला नवीन फेड गव्हर्नरवर देखील लक्ष ठेवावे लागेल: फेडच्या ताळेबंदातील कपात पुन्हा सुरू करणे म्हणजे तरलता मर्यादित आहे आणि नवीन व्याजदर कपात ऑफसेट होऊ शकतात की नाही हे आम्हाला माहित नाही.
दुसरा आधारस्तंभ म्हणजे व्यावसायिक लाभ. नवीन बबल घोषित करणाऱ्यांच्या विरोधात सर्वात चांगली बातमी आणि सर्वात मोठा युक्तिवाद हा आहे की मूल्यांकनांना कमाई, मार्जिन सुधारणा आणि भांडवलावरील उच्च परतावा याद्वारे समर्थन दिले जाते. आम्ही अद्याप अशा परिस्थितीत नाही जिथे मूल्यमापन त्यांच्या पाठीमागे कोणताही खरा आधार नसताना उच्च पातळीवर आहे. याउलट, या मार्गाने आघाडीवर असलेल्या कंपन्या उत्तम दर्जाच्या कंपन्या आहेत, ज्यात निव्वळ रोख (याक्षणी), जवळ-मक्तेदारी पोझिशन्स आणि नोकरीत असलेल्या भांडवलावर उच्च परतावा आहे. हे 1999 नाही (पुन्हा, अद्याप) आणि उच्च गुणाकारांचे तार्किक स्पष्टीकरण आहे.
आम्ही एकमत पाहिल्यास, 2026 हे अजूनही कमाईसाठी चांगले वर्ष असेल. सर्व काही त्याकडे निर्देश करते, परंतु हे असे काहीतरी आहे जे सध्याच्या किमतींमध्ये आधीच तयार केले गेले आहे, जे बाजाराला निराश करण्याची क्षमता वाढवते आणि काही कंपन्यांची उत्क्रांती दर्शवते ज्यांनी अलिकडच्या दिवसात त्यांच्या कमाईच्या अपेक्षा पूर्ण करण्याचे गंभीर पाप केले आहे आणि त्यापेक्षा जास्त नाही.
या परिस्थितीचा सामना करताना, निश्चिततेचा शोध घेण्याशिवाय आपल्याकडे पर्याय नाही. जर आपल्याला स्थूल आर्थिक अनिश्चितता असलेल्या जगात निश्चित उत्पन्नामध्ये गुंतवणूक करायची असेल, तर आपण अत्यंत कालावधीचा खर्च न करता किंवा क्रेडिट गुणवत्ता खराब न करता, जास्तीत जास्त संभाव्य नफा शोधला पाहिजे. त्यामुळे, मध्यम मुदतीसाठी उच्च-गुणवत्तेच्या मालमत्तेमध्ये गुंतवणूक करणे या क्षणी सर्वात योग्य वाटते. ही रणनीती आम्हाला नफ्याचे ऐतिहासिक वर्ष देणार नाही, परंतु वाढ आणि/किंवा चलनवाढीच्या बाबतीत अनपेक्षित हालचाल पाहिल्यास ते आमचे संरक्षण करेल.
स्टॉक्समध्ये, ऊर्जा आणि कच्चा माल यासारख्या काही महिन्यांपूर्वी विसरलेल्या क्षेत्रांमधील प्रगती, मध्यम मुदतीत अधिक सातत्यपूर्ण परताव्याच्या शोधाकडे निर्देश करते. जास्त नफा असलेल्या आणि शक्य तितक्या वाढणाऱ्या कंपन्यांना आम्ही विसरू शकत नाही. ते इतर प्रकारच्या कंपन्यांइतके उत्साहवर्धक नसतात, परंतु सध्याच्या क्षणासाठी आदर्श असलेल्या चांगल्या गुंतवणुकीकडे त्यांचा कल असतो.
फाउंडेशन हा केवळ बांधकाम किंवा अभियांत्रिकी यांसारख्या क्षेत्रात महत्त्वाचा मुद्दा नाही. प्रत्येक व्यवस्थेला, वैयक्तिक संबंधांपासून ते आर्थिक बाजारापर्यंत, एक भक्कम पाया आवश्यक आहे, परंतु काही खांब आहेत. गुंतवणूकदार म्हणून, आमचे पोर्टफोलिओ तयार करताना आम्हाला अधिक समर्थन गुणांची आवश्यकता असते. आपल्या अपेक्षेप्रमाणे सर्वकाही होत नसेल तर आपण आपल्या गुंतवणुकीला समर्थन देणारी निश्चितता शोधली पाहिजे.
