अमेरिकन सरकारने जगभरातील आर्थिक बाजारांसाठी चलनविषयक संस्थेचे गव्हर्नर जेरोम पॉवेल यांच्याविरुद्ध गुन्हेगारी तपास सुरू केल्यानंतर, फेडरल रिझर्व्ह बोर्डामध्ये डोनाल्ड ट्रम्प यांच्या संभाव्य हस्तक्षेपाबद्दल संस्थात्मक गुंतवणूकदार चिंतेत आहेत. जेनस हेंडरसन, जे जवळजवळ $500 अब्ज (€428 अब्ज) व्यवस्थापित करतात, त्यापैकी एक आहे. कर्ज व्यवस्थापक उच्च परतावा “बाजारात राजकीय हस्तक्षेप दिसला तर चलनवाढ होईल,” असे ब्रिटिश कंपनीचे अध्यक्ष टॉम रॉस यांनी मंगळवारी माद्रिदमध्ये सादरीकरणात घोषित केले.
“आम्हाला फेडच्या स्वातंत्र्याबद्दल थोडेसे बोलणे आवश्यक आहे,” रॉसने त्याच्या 2026 च्या अंदाजात घोषित केले. “नेतृत्वातील बदलामुळे, फेड आतापासून व्याजदरांवर अधिक अनुकूल टोन स्वीकारेल असा धोका आहे.” त्यांच्या पहिल्या कार्यकाळापासून, ट्रम्प यांनी पॉवेल प्रशासनावर – 2017 मधील त्यांच्या धोरणाचा संदर्भ देत – व्याजदर कपात टाळण्याचा आणि अशा प्रकारे अर्थव्यवस्थेची वाढ आणि रोजगार निर्मिती मर्यादित केल्याचा आरोप केला आहे (मोठ्या वित्तीय संस्थांनी आधीच महिन्यांपासून जोखमींबद्दल चेतावणी दिली आहे. अध्यक्षांनी मे महिन्यात त्यांचा कार्यकाळ संपण्यापूर्वी फेड गव्हर्नरला काढून टाकण्याचा प्रयत्न केला, परंतु कोणीही त्यांच्याविरुद्ध गुन्हेगारी तपास उघडण्याची अपेक्षा केली नाही).
त्याच्या सादरीकरणादरम्यान, दिग्दर्शक म्हणाले: उच्च परतावा जॅनस हेंडरसन यांना कळविण्यात आले आहे की जगभरातील डझनभर केंद्रीय बँकांच्या गव्हर्नरांनी – युरोपियन सेंट्रल बँकेच्या क्रिस्टीन लागार्डेसह – पॉवेलच्या बचावासाठी नुकतेच एक पत्र प्रकाशित केले आहे. युक्तिवाद समान आहे: चलनविषयक धोरणाचे स्वातंत्र्य महागाई नियंत्रित करण्यास अनुमती देते.
“किंमत, आर्थिक आणि आर्थिक स्थैर्यासाठी आणि आम्ही सेवा देत असलेल्या नागरिकांच्या फायद्यासाठी हे आवश्यक आहे. म्हणून, हे स्वातंत्र्य राखणे आवश्यक आहे,” असे राज्यपाल ठामपणे सांगतात. पत्राबद्दल विचारले असता, रॉस म्हणाले: “यामुळे काही मार्गांनी फेडचे काही स्वातंत्र्य संपुष्टात आले आहे.”
फेडच्या व्याजदर कपातीमुळे पत मिळवण्यासाठी स्वस्त होऊन डॉलर कमकुवत होतो, परंतु त्यांचा प्रभाव उर्वरित जगामध्ये पसरतो. याचे कारण असे आहे की यूएस चलन हे आंतरराष्ट्रीय आर्थिक व्यवस्थेच्या मुख्य स्तंभांपैकी एक म्हणून काम करते: केंद्रीय बँकांच्या परकीय चलनाच्या साठ्यापैकी सुमारे 60% डॉलर्समध्ये आहेत. जेव्हा ते मूल्य गमावतात, तेव्हा त्यांच्या अर्थव्यवस्थेतील वाढत्या महागाईला प्रतिसाद देण्यासाठी चलनविषयक अधिकाऱ्यांना कमी जागा असते.
आज फेडरल व्याजदर सुमारे 3.75% आहेत, जे रॉसच्या मते, बँकेला “त्यांना कमी करण्यासाठी खोली” निश्चित केल्याशिवाय हमी देते. सध्या, CME द्वारे देखरेख केलेल्या फेडरल फंडांवरील फ्युचर्स कॉन्ट्रॅक्टनुसार, 2026 पर्यंत यूएसमध्ये बाजाराला दोन कपातीची अपेक्षा आहे. मात्र, दिग्दर्शक ॲड उच्च परतावा जेनोस हेंडरसन द्वारे 2026 मध्ये सर्व केंद्रीय बँकांमध्ये गेल्या वर्षीच्या तुलनेत कमी कपात बाजाराला अपेक्षित आहे.
जोखीम विरुद्ध विविधीकरण
प्रत्येक तीन युरोपैकी दोन स्पॅनियार्ड्सची गुंतवणूक निश्चित उत्पन्नामध्ये केली जाते, व्याजदरांमधील बदलांसाठी संवेदनशील क्षेत्र. व्हेनेझुएला आणि ग्रीनलँडमध्ये यूएसच्या हस्तक्षेपादरम्यान अटलांटिकच्या दोन्ही बाजूंच्या सार्वजनिक संरक्षण खर्चात झालेल्या वाढीचा समावेश असलेल्या 2026 च्या जोखमींना तोंड देण्यासाठी, रॉस विविधीकरणाची शिफारस करतात: “जेव्हा आपण देशांतर्गत प्रवाहाचा विचार करतो, तेव्हा त्यातील मोठा भाग युरोपियन स्थिर उत्पन्नात गेला आहे. आता या पोर्टफोलिओचे जागतिकीकरण करण्यात अर्थ आहे का, हा प्रश्न आहे.
गुंतवणूकदाराला मार्गदर्शन करणारा एक घटक म्हणजे जोखीम प्रिमिया (जोखमीच्या मालमत्तेमध्ये किती फरक आहे) जो अनेक निश्चित उत्पन्न उत्पादनांमध्ये कमी मर्यादेत असतो, जसे की सार्वभौम रोखे आणि कॉर्पोरेट कर्ज. “बाजारात स्पष्ट फैलाव आहे: काही स्प्रेड खूप घट्ट आहेत, परंतु अधिक आकर्षक मूल्यांकनांसह जारीकर्ते, क्षेत्रे आणि मालमत्ता आहेत,” रॉस म्हणाले.
जेनस हेंडरसनच्या पसंतींमध्ये काही क्षेत्रातील कॉर्पोरेट बाँड्स आहेत. विशेषत: कृत्रिम बुद्धिमत्ता क्षेत्रात काम करणारे, पुढील काही वर्षांत लाखो डॉलर्सच्या गुंतवणुकीच्या अपेक्षेसह डेटा केंद्रे आणि हे नवीन तंत्रज्ञान विकसित करण्यासाठी आवश्यक पायाभूत सुविधा तयार करण्यासाठी पंप केले जातील.
या क्षणी रॉसला कशाची चिंता वाटत नाही या क्षेत्रातील बबलबद्दल शंका आहेत. ते स्पष्ट करतात: “आज आपण सर्वजण आपल्या दैनंदिन जीवनात कृत्रिम बुद्धिमत्तेचा वापर करतो. त्यामुळे, आम्हाला विश्वास आहे की कृत्रिम बुद्धिमत्तेचा अवलंब करणे आणि भांडवलावर परतावा निर्माण करण्याची क्षमता तंत्रज्ञानाच्या भरभराटीच्या वेळी होती त्यापेक्षा खूप वेगवान असेल.” पंटोकॉम“किमान, त्याच्या मते, एक कमी चिंता.
