9 एप्रिल रोजी बाजारपेठ निश्चितपणे देखरेख ठेवते, ज्याची तारीख व्यावसायिक युद्ध संपेल. गुंतवणूकदार आणि व्यवस्थापकांचा असा विश्वास आहे की अमेरिकेला लादलेल्या कस्टम टॅरिफने अखेर वर्षाच्या सुरूवातीच्या पातळीवर मात केली असली तरी 2 एप्रिल रोजी डोनाल्ड ट्रम्प यांनी जाहीर केलेल्या संख्येपासून ते फार दूर आहे. तारार्ट फोर्ट -बूटिकचे निश्चित उत्पन्न व्यवस्थापक फेलिप व्हिलरेल स्वित्झर्लंड फॉन्टोपाइल एएममध्ये भाग घेतात. गेल्या दशकात 26.5 % च्या व्यवस्थापन आणि नफा अंतर्गत 5,707 दशलक्ष युरोसह, व्हिलारवेल सूचित करतात की असंतुलित सार्वजनिक खाती असलेल्या बर्याच सरकारांच्या विपरीत, शतकाच्या सुरूवातीस कंपन्या आणि ग्राहकांनी त्यांचे सार्वजनिक बजेट मजबूत केले आहे. ते म्हणतात, ही कडकपणा कोणत्याही धक्क्याचा परिणाम वाढविण्यात मदत करेल.
विचारत आहे? व्याख्या, भू -राजकीय तणाव जसे की मध्य पूर्वेत राहणारे आणि आर्थिक जोखीम. समस्या जमा होतात. आपणास असे वाटत नाही की तेथे स्वत: चे एक अतिरिक्त अधिशेष आहे?
उत्तर? बाजारपेठेत अशी अपेक्षा आहे की कस्टमचे दर ट्रम्पच्या मागील पातळीवर परत येतील, परंतु 2 एप्रिल रोजी जाहीर केलेल्या लोकांपेक्षा ते अधिक मध्यम आहे याची खात्री आहे. 9 जुलै रोजीच्या तारखेनंतरचा युद्धाचा युद्ध शक्य होईल. जर हा देखावा पूर्ण झाला तर फरक जास्त नसावा कारण कंपन्यांचे आर्थिक आरोग्य उत्तम आहे. विस्तारासाठी, खूप मोठा धक्का बसला पाहिजे.
हे खरे आहे की बाजार समाधान दर्शवितो, परंतु त्या ठिकाणी फरक असल्याचे वजनाचे कारण आहेत. कागदाच्या उच्च मागणीद्वारे भाग ठोस आणि आंशिकपणे स्पष्ट केला आहे. आधुनिक ऑपरेशन्सची अनेक वेळा सदस्यता घेतली गेली आहे आणि व्यवस्थापकांना खरेदीसाठी तरलता आहे. ग्राहकांच्या बाजूने, आम्ही सामर्थ्य देखील पाहतो: अमेरिकेतील कुटुंबांचे कर्ज. जीडीपी संबंधित 20 वर्षांपेक्षा कमी नाही. २०० since पासूनची दुरुस्ती मोठी आहे. जर अर्थव्यवस्था एखाद्या अपघाताने ग्रस्त असेल तर हे प्रतिकारांचे अंतर प्रदान करते.
पी? शून्य प्रकारांमध्ये, व्यवस्थापकांनी कॉर्पोरेट कर्ज निवडले कारण त्याने सरकारांच्या कर्जापेक्षा जास्त पैसे दिले. आता सार्वभौमत्वामध्ये 3 % पर्यंत पकडणे शक्य झाले आहे, हे अधिक आकर्षक काय आहे?
पी? आम्ही सरकारी कर्जाविरूद्ध पत संपविले आहे. कंपन्या, विशेषत: बँका आणि विमा कंपन्यांकडे मूलभूत सॉलिड सामग्री आहे. तथापि, ऐतिहासिक सरासरीच्या संबंधात फरक तुलनेने सुधारित केला आहे, काही प्रमाणात व्यावसायिक कर्जाचे प्रमाण नियंत्रित झाले आहे. आमचा खाजगी पत बंधनांचा संपर्क तुलनेने उच्च आणि मध्यम कालावधी केंद्रित आहे.
पी? पोर्टफोलिओची सरासरी संज्ञा काय आहे? आपण अलीकडेच भेट दिली आहे?
पी? सरासरी कालावधी सुमारे 4.5 वर्षे आहे. आम्ही महत्त्वपूर्ण बदल केले नाहीत. आमचा विश्वास आहे की ही कालबाह्यता संतुलित आहे: हे फारच लहान किंवा फारच लांब नाही आणि सरकारी कर्ज वक्रांना काही प्रमाणात संपर्क साधण्यास परवानगी देते. जर एखादी मंदी असेल तर – ती आमची पायाभूत परिस्थिती नाही – कालावधी पाकीटचे रक्षण करण्यास मदत करेल. याव्यतिरिक्त, या दरम्यानचे हक्क वाजवी स्वारस्य प्रदान करतात.
पी? हे अधिक पुराणमतवादी प्रोफाइल आहे कारण त्यांना मागासवर्गीय वाढीची अपेक्षा आहे?
पी? आम्ही कोसळण्याच्या पुनर्प्राप्तीची अपेक्षा करत नाही किंवा नियंत्रणाच्या अधीन नाही. एकूण शांतता शक्य तितक्या कित्येक वर्षांपासून शक्य नाही, परंतु एप्रिल सारख्या चढ -उतारांना असे वाटते की त्यांची पुनरावृत्ती झाली आहे. उच्च -गुणवत्तेच्या बाँडचे प्राधान्य बीबी किंवा बी रेटिंग (सट्टेबाजीचे कर्ज) सह भिन्न भिन्नता त्याच्या जोखमींमध्ये खूपच कमी आहे या वस्तुस्थितीस प्रतिसाद देते. हे 2035 पर्यंत कालावधी वाढविण्याची देखील भरपाई करत नाही, कारण अतिरिक्त हप्ता दुर्मिळ आहे.
पी? कॉर्पोरेट कर्जाच्या विस्तृत श्रेणीमध्ये त्याचे आवडते क्षेत्र कोणते आहेत?
पी? आम्हाला जास्त आवडते त्यापैकी एक बँक आहे. बँक कर्जाच्या आत, वर्गीकरण गुंतवणूकदाराच्या व्याख्या फाईलवर अवलंबून असते. उदाहरणार्थ, आयएनएमई स्ट्रॅटेजिक फंडामध्ये, अधिक लवचिक आदेशासह, आम्ही ट्रान्सफॉर्मेबल इमर्जन्सी बॉन्ड्स (नारळ) च्या प्रदर्शनावर लक्ष केंद्रित करतो, जरी आम्ही उच्च आणि पॅथॉलॉजिकल कर्जातही गुंतवणूक करीत आहोत.
आम्हाला समान गतिशीलता आणि उच्च भांडवलाच्या गुणोत्तरांसह विमा क्षेत्र आवडते. हे एक संघटित क्षेत्र आहे, ज्यात बँकिंग आणि कर्ज सेवांच्या सामग्रीपेक्षा सरासरी श्रेण्या आहेत. आम्ही प्रशंसनीय आणखी एक भाग म्हणजे शीर्षक शीर्षक, विशेषत: कर्जासह हमी कर्ज (सीएलओ). असे लोक आहेत ज्यांना असे वाटते की ते पारदर्शक नाही, परंतु उलट घडते: सीएलओ कंपन्यांच्या तिमाही डेटाचा सामना करून दरमहा त्याचे शिल्लक अद्यतनित करते. अर्थात, स्पेशलायझेशनची आवश्यकता आहे आणि या मूळमध्ये गुंतवणूकीचा आमच्याकडे 15 वर्षांहून अधिक अनुभव आहे. बीबी वर्गीकरणासह सीएलओ 8 %भरते.
पी? कर्ज बाजार एक उच्च परतावा एप्रिलमध्ये बंद. आपण या मालमत्तांमध्ये गुंतवणूकीची भरपाई करता?
पी? मूलभूत बाजार तात्पुरते बंद केले गेले आहे, परंतु ते लवकरच पुन्हा उघडले गेले आहे आणि आधुनिक ऑपरेशन्सचा चांगला प्रतिसाद मिळाला आहे. सर्वसाधारणपणे कंपन्या वाजवी आर्थिक स्थितीत आहेत. एप्रिलमध्ये केवळ आधुनिक देयकाचा हा धक्का नाही, तर एसएफआर सारख्या मागील समस्यांसाठी, जो जारी केलेल्या सर्वात मोठ्या निर्देशकांपैकी एक आहे एक उच्च परतावा?
संधी शोधणे शक्य आहे, परंतु मूल्याच्या बाबतीत, आमचा विश्वास आहे की बरेच जोखीम न घेता अधिक आकर्षक पर्याय आहेत. सध्या, कर्ज एक उच्च परतावा युरोपियन 3 % अमेरिकन लोकांच्या तुलनेत युरोपियन पाकीटच्या 6 % चे प्रतिनिधित्व करते. मागील तिमाहीच्या तुलनेत आम्ही एक्सपोजर कमी केला.
पी? आपण उदयोन्मुख कर्ज बाजारपेठ राखता? किती पदवी?
पी? आम्ही ते बरेच कमी केले आहे. याचा अर्थ पाकीटच्या 11 % ते 12 % दरम्यान; आता केवळ 1 %पर्यंत, त्यापैकी बहुतेक लॅटिन अमेरिकेत आहेत. या कमी एक्सपोजरचा अर्थ असा नाही की आपण निकट जोखीम पाहतो. सरळ शब्दात सांगायचे तर, प्रगत बाजारात उच्च नफा मिळाल्यास, उदयोन्मुख प्रवाह रूपांतरित करण्यासाठी कमी प्रोत्साहन आहे. बँक नारळ सारख्या इतर क्षेत्रांमध्ये 7-8 % मिळविणे तुलनेने सोपे आहे.
पी? फेडरल रिझर्व्हच्या अपेक्षा या वर्षाच्या सूटचा संदर्भ घेत आहेत. हे ध्येय साध्य करण्याची क्षमता आपल्याला दिसते आहे का?
पी? वर्षाच्या उर्वरित कालावधीत दोनदा घसरण्याची शक्यता आहे आणि २०२26 मध्ये असे करणे सुरू ठेवेल. अर्थव्यवस्था कमी होईल. आम्हाला स्थिरतेची अपेक्षा नाही, परंतु वाढीचा आढावा आधीच झाला आहे: २०२ मध्ये अमेरिकेच्या अमेरिकेने २.8 टक्क्यांनी वाढ केली आहे आणि हे वर्ष १.4 %होईल अशी अपेक्षा आहे. समांतर, कामगार बाजार थंड होते, जरी नाट्यमय नाही. हा ट्रेंड कायम राहील: बेरोजगारी वाढेल आणि वाढेल, आतापर्यंत हे एक सकारात्मक विकास दर्शविते.
कर्जाचा परिणाम होईल, परंतु आमचा विश्वास आहे की ते मर्यादित होईल. अतिरिक्त महागाईमुळे दुसर्या फेरीच्या परिणामास कारणीभूत ठरणार नाही, जसे की पगार वाढविणे. म्हणूनच आमचा विश्वास आहे की फेड प्रकारातील सूटद्वारे बाजारपेठेच्या अपेक्षांचे आरोग्य प्राप्त करेल. तथापि, याचा अर्थ धर्मातील मेळाव्याचा अर्थ होणार नाही, कारण तो आधीच कमी झाला आहे.
पी? युरोपियन मध्यवर्ती बँक अधिक आक्रमक होती आणि सलग सात वेळा आठ वेळा खाली आली. अजून कटसाठी जागा आहे का?
पी? तटस्थ व्याज दराची युरोपियन सेंट्रल बँक, जी अर्थव्यवस्थेला उत्तेजन देत नाही किंवा विरोधाभास नाही. जोपर्यंत वाढ अधिक कमकुवत होत नाही तोपर्यंत त्याच्या प्रकारांच्या निरंतरतेसाठी जागा मर्यादित आहे. युरो क्षेत्राच्या अपेक्षा 0.9 % वाढ आहेत. आणखी एक घट होऊ शकते, परंतु जास्त नाही.
पी? चलन, कर्ज आणि बॅग कव्हर केल्यामुळे अमेरिकेतून इतर व्यापक बाजारपेठेत राज्यपालांचे फिरणे. तुम्हाला हा ट्रेंड दिसतो का?
पी? जे घडत आहे ते स्ट्रक्चरल वळणापेक्षा पोर्टफोलिओचे समायोजन आहे. अमेरिकेत ओव्हरलोडच्या दशकापेक्षा जास्त काळानंतर, गुंतवणूकदारांनी जास्त आसपास ठेवले. ही एक महत्त्वाची चळवळ आहे, परंतु डॉलर अजूनही जागतिक साठ्यांपैकी 60 % प्रतिनिधित्व करतो आणि कर्ज उत्सर्जन परदेशी मागणीत घट दर्शवित नाही. सूड पाळण्यासाठी चीन यापुढे प्रथम कर्जदार नाही, परंतु सोन्यासारख्या इतर सुरक्षित मालमत्तांच्या खरेदीसह आणि त्याची अर्थव्यवस्था बदलते. हे चालू खात्यावर कमी अधिशेष आहे आणि बॉन्ड्स खरेदी करण्यासाठी कमी मार्जिन आहे.
पी? नवीन बचावात्मक खर्चाच्या योजनांसह, बरीच कर्जे सोडली जातील. हे पचवण्याची क्षमता आहे का?
पी? एक विनंती आहे, परंतु समस्या किंमत आहे. भूक सुरूच राहील, परंतु अतिरिक्त रुंदीमुळे नफा वाढेल. जलद प्रकारासह फक्त स्थिरता परतावा मिळवू शकतो. हे साथीच्या काळात राहणा those ्या सारखेच एक दृश्य आहे, जेव्हा उत्सर्जनामध्ये नोंदी आणि कमी प्रजाती तसेच मध्यवर्ती बँकांकडून अर्थसहाय्य देण्याच्या किंमतीवर कर्ज खरेदी समाविष्ट होते.
