युनायटेड स्टेट्स आणि इस्रायलने इराणवर आक्रमण सुरू केल्यानंतर एक आठवड्यापेक्षा जास्त काळ, संघर्ष लेबनॉनसारख्या इतर देशांमध्ये पसरत आहे आणि दोन्ही बाजू वाटाघाटीच्या टेबलावर येतील अशी चिन्हे नाहीत. मध्यपूर्वेतील तणाव थांबत नाही आणि हे तेलाच्या किंमतीमध्ये दिसून येते, ज्याने प्रति बॅरल $110 ला स्पर्श केला, ही पातळी विश्लेषकांनी अधिक हानिकारक परिस्थितीची मर्यादा म्हणून सेट केली आहे ज्यामुळे वाढत्या किंमती आणि अर्थव्यवस्थेत मंदी येऊ शकते.
युद्धाचा प्रभाव गुंतवणूकदारांच्या मनावर आपली छाप सोडू लागला आहे, ज्यांना असे वाटते की अटकेची वेळ लवकरच येणार नाही. जर 2010 मध्ये स्पॅनिश लोकांना कळले की सार्वजनिक पगारात कपात आणि पेन्शन कमी झाल्यामुळे जोखीम प्रीमियम काय आहे, तर संघर्षाची तीव्रता ही नवीन संकल्पना पुढे ढकलते. “बाजारात युद्धाचा हप्ता आहे, पण तो किती काळ टिकेल? जोपर्यंत तेलाच्या किमतीत सतत वाढ झाल्यामुळे चलनवाढीवर लक्ष केंद्रित करणे बंद होत नाही आणि ब्रेंट क्रूड तेलाच्या किमती आणि कर्जाचे प्रमाण कमी होत नाही तोपर्यंत,” डेव्हिड अर्दुरा, फायनाक्सेस व्हॅल्यू इन्व्हेस्टमेंट्सचे सह-संचालक मान्य करतात.
तेल आणि नैसर्गिक वायूच्या किमतींवर बोनसचा तात्काळ परिणाम झाला. गेल्या आठवड्यात ब्रेंटची बॅरल 28% वाढली आणि नैसर्गिक वायूच्या किंमतीसाठी युरोपियन संदर्भ, नेदरलँड्समध्ये वाटाघाटी केलेल्या TTF करारामध्ये 68% वाढ झाली. रॉबिन जे. ब्रूक्स, ब्रुकिंग्स इन्स्टिट्यूटचे अर्थशास्त्रज्ञ, विश्वास ठेवतात की बाजार महत्त्वपूर्ण जोखीम प्रीमियममध्ये तयार होत आहे, परंतु ते नोंदवतात की “तेलच्या किमतींशी संबंधित जोखीम वरच्या बाजूस आहेत.” सबस्टॅकवर पोस्ट केलेल्या टिप्पणीमध्ये, ते म्हणाले की दररोज होर्मुझ सामुद्रधुनी ओलांडणारे 20 दशलक्ष बॅरल तेल रशियाच्या तेल निर्यातीच्या जवळपास तिप्पट आहे. म्हणूनच, ते मध्य पूर्वेतील संघर्ष “तेल बाजारावरील संभाव्य परिणामांच्या दृष्टीने युक्रेनवरील रशियन आक्रमणापेक्षा मोठ्या प्रमाणावर” मानतात.
ING सारख्या विश्लेषकांनी दाखवले की, 2022 च्या विपरीत, कोविड-19 साथीच्या आजारामुळे कामगार बाजार त्रस्त नाही, यूएसचे वित्तीय धोरण त्यावेळच्या तुलनेत कमी अनुकूल आहे आणि पुरवठा साखळी चांगल्या स्थितीतून सुरू होत असल्याचे दाखवून दिलेले हे बहुसंख्य मत आहे. “तेल आणि नैसर्गिक वायूच्या किमतींमध्ये अचानक झालेली वाढ 2022 च्या ऊर्जा संकटासारखीच असू शकते, परंतु आर्थिक संदर्भ खूप भिन्न आहे,” जेम्स स्मिथ, डच बँकेचे अर्थशास्त्रज्ञ सांगतात.
अमेरिकेचे अध्यक्ष डोनाल्ड ट्रम्प यांनी विनंती केलेली इराणची बिनशर्त शरणागती त्वरीत साध्य झाली तरीही तेल $150 पर्यंत पोहोचू शकते आणि उर्जा पुरवठा सामान्य करण्यासाठी आठवडे किंवा महिने चालू राहू शकतो या शुक्रवारी कतारच्या चेतावणीचा बाजारातील भावनांना फारसा फायदा झाला नाही. बार्कलेजच्या इक्विटी स्ट्रॅटेजी टीमचे प्रमुख इमॅन्युएल काउ, “संघर्षाचे परिणाम अनिश्चित राहिले” असा बचाव करतात, जरी ते असे मत ठेवतात की ट्रम्प प्रशासनाचा यूएस ग्राहकांना पाठिंबा देण्याची मोहीम – विशेषत: मध्यावधी निवडणुकांपूर्वी – “संघर्ष आणि कमी कालावधीचा ऊर्जा धक्का” कडे निर्देश करते. जे मानक उद्भवते ते बाजारपेठेतील बहुसंख्य आहे.
होर्मुझच्या सामुद्रधुनीच्या आभासी बंदने केवळ 34 किलोमीटर रुंद असलेल्या इन्फ्लेशन मशीनला सक्रिय केले आहे. तेलाच्या उच्च किमती युरोझोनसाठी आर्थिक दृष्टीकोन थंड करत आहेत. कच्चे तेल सध्याच्या पातळीवर राहिल्यास, 2026 च्या अखेरीस युरोपियन कमिशनच्या 1.9% च्या नोव्हेंबरच्या अंदाजावरून महागाई चार किंवा पाच दशमांश वाढेल, जीडीपीच्या तीन आणि चार दशमांश दरम्यान वजा होईल, जी सुरुवातीला अंदाजे 1.2% होती. स्पेनच्या बाबतीत, फनकासचा असा अंदाज आहे की जर संघर्ष तीन महिने चालला तर, आता आणि उन्हाळ्यात चलनवाढ फक्त 3% पेक्षा जास्त असू शकते आणि जीडीपी त्याच्या सुरुवातीच्या अंदाजापेक्षा 20% कमी होईल, ज्याने संपूर्ण वर्षासाठी 2.4% वाढ दर्शविली.
सार्वभौम कर्ज दर वक्रमध्ये युद्ध प्रीमियम देखील दिसू लागला आहे, जो युरोप आणि युनायटेड स्टेट्स दोन्हीमध्ये वाढू लागला आहे कारण असे मानले जाते की उच्च चलनवाढीमुळे मध्यवर्ती बँकांच्या रोड मॅपमध्ये बदल होऊ शकतो ज्यामुळे व्याजदर कपातीची अपेक्षा पुढे ढकलली जाईल. चलनवाढीच्या वाढीच्या भीतीने बाजारभावाच्या अपेक्षेवर भार टाकला आहे, फेडचा व्याजदराचा अंदाज कमी करून एक दर कपात केला आहे, जे सुरुवातीला अपेक्षित होते त्याच्या निम्मे आहे. युरोझोनमध्ये, युरोपियन सेंट्रल बँक या वर्षी व्याजदर वाढवण्याची निवड करेल अशी अपेक्षा आधीच 40% पर्यंत पोहोचली आहे. स्पॅनिश 10-वर्षांचे रोखे गेल्या आठवड्यात 28 बेस पॉइंट्सने वाढले, 3.062% वरून 3.345%. ही वाढ फ्रेंच कर्जाप्रमाणेच आहे आणि इटालियन बॉण्ड्सने नोंदवलेल्या पेक्षा थोडी कमी आहे, परंतु जर्मन आणि यूएस बाँड्सने नोंदवलेल्या पेक्षा जास्त आहे, अनुक्रमे 20 आणि 22 बेस पॉइंट्सने.
त्याचप्रमाणे, संघर्षामुळे डॉलर मजबूत होत आहे आणि सुरक्षित आश्रयस्थान म्हणून त्याची भूमिका पुनरुज्जीवित केली आहे. तेहरानवरील पहिल्या हल्ल्यापूर्वी युरो $1.18 वरून $1.16 वर पोहोचला. हे खरे आहे की चलनावरील मंदीची स्थिती आणि ऊर्जा उत्पादक म्हणून युनायटेड स्टेट्सची स्थिती यांनी डॉलरच्या पुनर्प्राप्तीमध्ये महत्त्वपूर्ण भूमिका बजावली. “प्रत्येक दिवशी पुरवठा बंद राहिल्याने तो अधिक काळ वाढण्याची जोखीम वाढते आणि उर्जेच्या किमतींमध्ये नवीन वाढ आणि मजबूत डॉलर होतील,” असे जपानी बँक MUFG मधील रणनीतिकारांना आठवते.
स्टॉक्समध्ये, गेल्या आठवड्यात Ibex 35 साठी 7% आणि S&P 500 साठी जवळपास 2% घसरण झाली. पर्शियन गल्फमधील तेलावरील कमी यूएस ऊर्जा अवलंबित्व हे यूएस स्टॉक मार्केटच्या चांगल्या कामगिरीचे कारण आहे, तसेच युरोपियन, जपानी आणि उदयोन्मुख स्टॉक मार्केट्सने वर्षाच्या सुरुवातीपासून केलेली सर्वोत्तम कामगिरी आहे. गोल्डमन सॅक्स आग्रहाने सांगतात की “कोणत्याही सुधारणेची खोली आणि व्याप्ती कदाचित मर्यादित (…) असण्याची शक्यता आहे आणि ते बेअर मार्केटमध्ये बदलण्याचा धोका कमी असेल.” त्याच्या धोरणात्मक कार्यसंघाचा असा विश्वास आहे की “अधिक गंभीर आणि टिकाऊ” तेल वितरण व्यत्यय “इक्विटी आणि कर्ज बाजारांवर लक्षणीय परिणाम” करण्यासाठी आणि वित्तपुरवठा परिस्थिती कडक करण्यासाठी आवश्यक असेल.
आता, बाय अँड होल्डचे अध्यक्ष आणि सीईओ ज्युलियन पास्कुअल यांचा अंदाज आहे की “जर शेअर बाजारातील सुधारणा खूप खोलवर असेल, तर ट्रम्प जवळजवळ निश्चितपणे तेहरानच्या संदर्भात काही धोरणात्मक उद्दिष्टे साध्य करण्यासारखी कारणे उद्धृत करतील जे अयातुल्लाच्या देशात लागू केलेल्या लष्करी शक्ती कमी करण्यास समर्थन देतील.”
सर्व काही होर्मुझमधून जाते
इराण कोणत्याही जहाजावर गोळीबार करेल की हे धोरणात्मक एन्क्लेव्ह ओलांडण्याचा प्रयत्न करतील, ज्यातून जगातील एकूण वापरल्या जाणाऱ्या तेलांपैकी 20% तेल जातो, तरीही अर्थशास्त्रज्ञ आणि विश्लेषण कंपन्यांच्या मुख्य परिस्थितीपासून दूर आहे, परंतु ही शक्यता विचारात घेणे आवश्यक आहे. “तेल टँकरवरील कोणत्याही वास्तविक हल्ल्याचे बाजारासाठी आपत्तीजनक परिणाम होतील,” ब्रूक्स सांगतात. “तेलाच्या किमती नाटकीयरित्या वाढतील, डॉलर झपाट्याने वाढेल आणि उदयोन्मुख बाजारपेठेतील मध्यवर्ती बँका त्यांची चलने स्थिर करण्यासाठी डॉलर मिळविण्यासाठी यूएस ट्रेझरी विकतील.”
“युक्रेनमधील युद्धात, रशिया आणि नाटो यांच्यात संघर्ष होण्याची भीती होती, परंतु जेव्हा ते कमकुवत आर्थिक क्षेत्रापुरते मर्यादित होते तेव्हा त्याचा प्रभाव कमी करण्यात आला,” अवांटेज कॅपिटलचे गुंतवणूक संचालक जुआन गोमेझ बडा आठवते. त्याच्या मते, बाजाराचा अर्थ असा आहे की सध्याच्या शत्रुत्वाची पातळी “थोड्या काळासाठी टिकेल आणि शेजारील देश लवकरच सामान्य जीवन जगू शकतील, आणि या दृष्टिकोनातून, शेअर बाजार कोसळणे तर्कसंगत नाही; हे उदासीनता नाही, त्यामुळे व्यवसायाच्या नफ्यावर परिणाम होण्याची अपेक्षा नाही,” तो सारांशित करतो.
