सोन्याची मुक्त वाढ होत आहे, आणि आर्थिक आपत्ती वगळता, त्याची वाढ थांबवण्याचे कोणतेही कारण दिसत नाही, जरी आपण आतापर्यंत पाहिलेल्यापेक्षा खूपच कमी गतीने जरी. शुक्रवारी त्याची किंमत जोरदार दुरुस्त झाली, परंतु तरीही वर्षाच्या पहिल्या महिन्यात जवळपास 20% वाढ झाली, 1980 नंतरची ती सर्वोत्तम जानेवारी. तीन वर्षांच्या वाढीनंतर आगाऊ रक्कम आली ज्यामध्ये ती $1,900 वरून $5,500 प्रति औंस झाली. त्याच्या वाढीस मध्यवर्ती बँका आणि संस्थात्मक गुंतवणूकदारांच्या गटाने पाठिंबा दिला आहे जेथे भू-राजकीय – तसेच आर्थिक – जोखमींचे केंद्र युनायटेड स्टेट्समध्ये आहे अशा जगात डॉलर आणि यूएस मालमत्तेवर त्यांचे एक्सपोजर मर्यादित करू इच्छित आहे. पण सोन्याला एवढी मागणी आहे का?
अनादी काळापासून सोने हा पैशाचा समानार्थी शब्द आहे, मुख्य म्हणजे त्याच्या कमतरतेमुळे. अशाप्रकारे, किंमती वाढल्याने, खाण कंपन्यांनी पुरवठा केवळ वाढवला आहे: गेल्या वर्षी त्यांनी बाजाराला एकूण 3,598 टन सोन्याचा पुरवठा केला, मागील वर्षीच्या उत्पादनाच्या अनुषंगाने, जागतिक सुवर्ण परिषदेच्या आकडेवारीनुसार, खाण क्षेत्राद्वारे तयार केलेली आंतरराष्ट्रीय संस्था आणि अर्थशास्त्रज्ञ आणि गुंतवणूकदारांमध्ये एक अनिवार्य संदर्भ मानला जातो. याव्यतिरिक्त, पुनर्नवीनीकरण केलेले सोने, दागिने किंवा इलेक्ट्रॉनिक घटकांच्या निर्मितीमुळे, 2025 मध्ये जागतिक पुरवठ्याच्या अंदाजे 30% किंवा सुमारे 1,400 टन प्रतिनिधित्व केले गेले. “जवळपास तीन चतुर्थांश मागणी नव्याने उत्खनन केलेल्या सोन्याद्वारे पूर्ण केली जात आहे, परंतु पुरवठा किंचित वाढत आहे, ज्यामुळे बाजारासाठी अनुकूल दीर्घकालीन संदर्भ मिळतो,” त्यांनी जागतिक सुवर्ण परिषदेत कबूल केले.
घट्ट पुरवठ्यात, किमती मागणी समायोजित करतात: धातूच्या उच्च किंमतीमुळे दागिन्यांची मागणी कमी होते, वैयक्तिक ग्राहकांना किंमती परवडत नाहीत. 2025 च्या चौथ्या तिमाहीत मध्यवर्ती बँकांनी देखील त्यांची खरेदी कमी केली. अशा प्रकारे, गुंतवणुकीची मागणी 84% ने वाढून 2,175 टन झाली. दागिन्यांचा वापर 18% कमी झाला आणि केंद्रीय बँकांकडून मागणी 21% कमी झाली. “मागणी आणि पुरवठा यांच्यात कोणतेही अंतर नाही,” ज्युलियस बेअर येथील नेक्स्ट जनरेशनचे संशोधन संचालक कार्स्टन मीन्के स्पष्ट करतात, जे भाष्य करतात की “किंमत वाढ ही सोन्याच्या कमतरतेचा परिणाम नाही, तर खाजगी आणि संस्थात्मक गुंतवणूकदारांच्या तसेच मध्यवर्ती बँकांच्या वाढीव इच्छेमुळे आहे.”
सोन्याचे उत्पादन, जे कालांतराने काही मध्यवर्ती बँकांच्या तिजोरीत संरक्षित असलेले प्रतिष्ठित धातू बनते, वाढती मागणी असूनही अलिकडच्या वर्षांत केवळ वाढ झाली आहे. संपूर्ण इतिहासात, सुमारे 209,000 टन सोन्याचे उत्खनन केले गेले आहे: या तिजोरींमध्ये काय जमा केले गेले आहे आणि मोठ्या प्रमाणात, काय दागिन्यांमध्ये बदलले गेले आहे. मॅथ्यू मायकेल, श्रोडर्समधील कमोडिटीज आणि उदयोन्मुख कर्ज विश्लेषक यांच्यासाठी, विक्रमी किमतींच्या वर्तमान संदर्भामुळे पुरवठ्याची स्थिरता आश्चर्यकारक आहे. “मर्यादित पुरवठा प्रतिसाद क्षेत्राच्या वाढीच्या क्षमतेबद्दल प्रश्न निर्माण करतो, ज्यामुळे पुरवठा आणि मागणी आणि दीर्घकालीन किंमत गतिशीलता यांच्यातील भविष्यातील समतोल यावर महत्त्वपूर्ण परिणाम होतो,” ते स्पष्ट करतात. इबरकाजा गेस्टियन येथील विश्लेषण विभागातील जुआन पेरेझ बोनिला म्हणतात, “सोन्याची खाण ही एक संथ आणि भांडवल-केंद्रित प्रक्रिया आहे. “याचा अर्थ असा आहे की उपलब्ध सोन्याचे प्रमाण वर्षानुवर्षे क्वचितच बदलते, आणि म्हणूनच, मागणीतील बदलांमुळे सोन्याच्या किंमतीतील बदल मोठ्या प्रमाणात निर्धारित केले जातात.”
नवीन खाण विकसित करणे ही एक लांब आणि महाग प्रक्रिया आहे ज्यास सुमारे 10 वर्षे लागू शकतात. शिवाय, सध्याच्या किमतींवर हे क्षेत्र आधीच चांगले ट्रेडिंग मार्जिन कमावत आहे. बोनिला यांच्या मते, “उत्पादनाची किरकोळ किंमत सुमारे $2,000 प्रति औंस आहे. जागतिक सोन्याचे 90% उत्पादन या संख्येपेक्षा कमी खर्चात केले जाते.” पुरवठा आणि मागणी यांच्यात गंभीर असंतुलन होऊ नये म्हणून, जगात किमान असा कोणताही प्रदेश नाही जो एकूण जागतिक पुरवठ्याच्या 25% पेक्षा जास्त उत्पादन करतो. “यामुळे पुरवठा टंचाईचा धोका कमी होण्यास मदत होते आणि इतर कच्च्या मालाच्या तुलनेत सोन्याच्या तुलनेने कमी अस्थिरतेमध्ये योगदान होते, ज्यांचे उत्पादन भौगोलिकदृष्ट्या अधिक केंद्रित आहे आणि हवामान किंवा भौगोलिक जोखमीच्या संपर्कात आहे,” इबरकाजा तज्ञ निष्कर्ष काढतात.
माझ्यापासून पिंडापर्यंत
एकदा काढल्यानंतर, सोन्याचे सराफामध्ये रूपांतर होईपर्यंत त्याचा मार्ग सुरू होतो, जिथे त्याला शुद्धीकरण प्रक्रियेतून जावे लागते. आंतरराष्ट्रीय दर्जाच्या मानकांनुसार धातूचे शुद्धीकरण करणे हे ध्येय आहे, ज्यावर स्वित्झर्लंडची जवळजवळ मक्तेदारी आहे: ते जगातील सुमारे 70% सोन्यावर प्रक्रिया करते. “कच्च्या सोन्याचा वास येतो आणि शुद्ध केला जातो, बहुतेकदा सुमारे 99.99% शुद्धता असते,” मेनके स्पष्ट करतात.
परिष्करण पूर्ण झाल्यानंतर, तथाकथित बुलियन बँकामौल्यवान धातू गुंतवणूक बँका ज्या दररोज मोठ्या प्रमाणात सोन्याचा व्यवहार करतात आणि खरेदीदार आणि विक्रेते यांच्यातील व्यवहार सुलभ करतात. खरं तर, बहुतांश सोन्याचा बाजारामध्ये मध्यस्थांशिवाय दररोज व्यवहार केला जातो, जेथे खरेदीदार आणि विक्रेता थेट वाटाघाटी करतात, ज्याला ओव्हर-द-काउंटर (OTC) म्हणून ओळखले जाते.काउंटर वर इंग्रजीमध्ये त्याच्या संक्षेपाद्वारे). सर्वात महत्वाचे म्हणजे लंडन बुलियन मार्केट, जे संदर्भ किंमत ठरवते. शांघाय गोल्ड एक्सचेंज ही चीनमधील प्रत्यक्ष सोन्याची मुख्य ओव्हर-द-काउंटर बाजारपेठ आहे आणि न्यूयॉर्क कॉमेक्स हे सोन्याचे फ्युचर्स आणि एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) साठी मुख्य बाजारपेठ आहे.
या मूल्य शृंखलामध्ये, ती एक व्यापार करण्यायोग्य मालमत्ता बनण्यासाठी, रिफायनर्सना त्यांच्या पुरवठ्याची संपूर्ण माहिती सुनिश्चित करणे आणि सोने संघर्ष क्षेत्रातून किंवा बेकायदेशीर पद्धतींमधून येत नाही याची पडताळणी करणे बंधनकारक आहे, एरिक डी टिसियर, एडमंड डी रॉथस्चाइल्ड येथील गट टिकावाचे सरव्यवस्थापक यांच्या मते. सोन्याची चमक अनेकदा मानवी हक्कांचे उल्लंघन करणाऱ्या अपमानास्पद प्रथांमुळे आणि त्याच्या उत्खननात वापरल्या जाणाऱ्या पारामुळे होणारे प्रदूषण यामुळे झाकलेली असते. तज्ञ स्पष्ट करतात की जागतिक सोन्याच्या उत्पादनापैकी 25% पर्यंत अनियंत्रित कारागीर किंवा अनौपचारिक उद्योगांमधून येऊ शकते. “सोन्यातील अविवेकी गुंतवणुकीत अनुपालन, प्रतिष्ठा आणि टिकावू जोखमींचा समावेश होतो,” टेसियर चेतावणी देते. “हे मुद्दे टिकाऊपणाच्या पलीकडे जातात: ते मालमत्तेच्या गुणवत्तेवर आणि त्यांना समर्थन देणाऱ्या वित्तीय संस्थांच्या विश्वासार्हतेवर थेट परिणाम करतात.”
