लास stablecoins किंवा स्थिर क्रिप्टोकरन्सी बाजार मूल्यात लक्षणीयरीत्या वाढतात आणि आर्थिक व्यवस्थेतील एक प्रमुख खेळाडू बनतात, जे निःसंशयपणे मध्यवर्ती बँकांचे लक्ष देण्यास पात्र आहे. आर्थिक स्थिरतेसाठी त्यांचे महत्त्व पारंपारिक ठेवींना संभाव्य प्रतिस्पर्धी म्हणून किंवा बँकिंग व्यवहारांना पर्याय म्हणून त्यांच्या वापराच्या पलीकडे जाते. बुधवारी प्रकाशित होणाऱ्या आर्थिक स्थिरता अहवालाच्या पूर्वावलोकनात, युरोपियन सेंट्रल बँक त्याच्या जलद वाढीचा इशारा देते आणि हे स्टेबलकॉइन्स यूएस ट्रेझरीच्या सर्वात मोठ्या धारकांपैकी कसे आहेत. मोठ्या प्रमाणावर पैसे काढणे झाल्यास stablecoinsयुरोपियन सेंट्रल बँक म्हणते की त्याच्या राखीव मालमत्तेची त्वरित विक्री सुरू केली जाईल, “जे यूएस ट्रेझरी मार्केटच्या कामकाजावर लक्षणीय परिणाम करू शकते.”
लास stablecoins ते बिटकॉइन सारख्या तंत्रज्ञानाचा वापर करून पारंपारिक पैशाचे अनुकरण करतात, ब्लॉकचेन ते त्यांचे मूल्य चलनाच्या मूल्याशी जोडतात ज्यामध्ये बहुतेक अमेरिकन डॉलर असतात. बिटकॉइनच्या विपरीत, त्यांना मुख्यतः आर्थिक पाठबळ असते. म्हणजेच, त्यांना राखीव निधीचा पाठींबा आहे, ज्याचा काही भाग बँक ठेवींमध्ये ठेवला जातो आणि काही भाग अत्यंत तरल मालमत्तेमध्ये असतो, ज्यामुळे त्यांच्या जारीकर्त्यांकडे – खाजगी संस्थांकडे – उपलब्ध तरलता असते ज्याद्वारे ते अल्प कालावधीत मोठ्या प्रमाणात पैसे काढू शकतात. हे युरोझोनमधील युरोपियन MiCAR नियमन आणि युनायटेड स्टेट्समधील जीनियस कायद्याच्या अधीन आहे. परंतु ईसीबीने चेतावणी दिल्याप्रमाणे, या बँकांना मुख्य कमकुवतपणाचा सामना करावा लागतो तो म्हणजे गुंतवणूकदार आत्मविश्वास गमावतात की त्यांची फेस व्हॅल्यूवर देवाणघेवाण केली जाऊ शकते. म्हणजे USDT किंवा USDC — द stablecoins सर्वात लोकप्रिय, अनुक्रमे टिथर आणि सर्कलद्वारे जारी केलेले आणि दोन्ही डॉलरशी जोडलेले आहेत, ते अस्थिर करत आहेत आणि डॉलरच्या मूल्यापासून दूर जात आहेत. या जोखमीच्या परिस्थितीत, परिणाम “सामान्यीकृत” होऊ शकतो, ECB चेतावणी देते, अल्पकालीन यूएस सार्वभौम कर्ज व्यत्ययाचा नायक आहे.
बाजार stablecoins अल्पावधीत, ते $280 अब्जच्या विक्रमी पातळीवर पोहोचले, जे एकूण क्रिप्टो मालमत्ता बाजाराच्या 8% च्या समतुल्य आहे. अशाप्रकारे, हे देश यूएस ट्रेझरीच्या सर्वात मोठ्या धारकांपैकी एक बनले आहेत: युरोपियन सेंट्रल बँकेच्या मते, त्यांच्याकडे टॉप वीस मनी मार्केट फंडांप्रमाणेच मालमत्ता राखीव आहे. याव्यतिरिक्त, ते बाँडचे सर्वात मोठे निव्वळ खरेदीदार होते. “या stablecoins च्या मोठ्या प्रमाणावर पैसे काढण्यामुळे त्यांच्या राखीव मालमत्तेची घाईघाईने विक्री होऊ शकते, ज्यामुळे यूएस ट्रेझरी मार्केटच्या कामकाजावर परिणाम होऊ शकतो. यामुळे एक महत्त्वपूर्ण धोका निर्माण होऊ शकतो. stablecoins ECB विश्लेषण दर्शविते की त्यांच्या संबंधित मालमत्तेचा साठा झपाट्याने वाढत आहे, काही अंदाजानुसार 2028 मध्ये बाजार मूल्य US$2 ट्रिलियनपर्यंत पोहोचू शकते.
युरोपियन पर्यवेक्षक स्थिर क्रिप्टोकरन्सी मार्केटच्या उच्च एकाग्रतेमुळे उद्भवलेल्या जोखमीकडे देखील लक्ष वेधतात, जेथे सर्व व्यवहारांपैकी 90% फक्त दोन स्रोत आहेत. stablecoins चलनात. अशाप्रकारे, “सिस्टिमिक स्टेबलकॉइन संकटाच्या अनुपस्थितीतही, “एकाच घटकाच्या दिवाळखोरीचा व्यापक परिणाम होऊ शकतो.” युरोपियन सेंट्रल बँक जोडते.
या प्रकारच्या मालमत्तेचा यूएस सार्वजनिक कर्जावर आणि क्रिप्टो मालमत्तेच्या संपूर्ण जगावर आधीपासूनच वास्तविक प्रभाव आहे, कारण त्याचा मुख्य वापर क्रिप्टोकरन्सी ट्रेडिंग आहे. युरोपियन सेंट्रल बँकेने तपशीलवार सांगितल्याप्रमाणे, “क्रिप्टोकरन्सी इकोसिस्टममध्ये प्रवेश करण्याचा आणि बाहेर पडण्याचा एक सोपा मार्ग म्हणून क्रिप्टो स्टेबलकॉइन्सचा वापर केला जातो, तसेच व्यापाऱ्यांना वारंवार फियाट चलनांमध्ये रूपांतरित करण्याची गरज नाहीशी केली जाते. USDT आणि USDC सारख्या स्टेबलकॉइन्स आता क्रिप्टोकरन्सी ट्रेडिंग प्लॅटफॉर्मवर ट्रेडिंगचे प्राधान्य दिले जाणारे एकके आहेत.” अशा प्रकारे, केंद्रीकृत क्रिप्टोकरन्सी ट्रेडिंग प्लॅटफॉर्मवर जागतिक स्तरावर केलेल्या सर्व ऑपरेशन्सपैकी सुमारे 80% स्थिर क्रिप्टोकरन्सी वापरून केल्या जातात. संकटाच्या वेळी stablecoinsते यापुढे त्यांच्या दर्शनी मूल्यानुसार देवाणघेवाण केले जात नसल्यामुळे, परिणाम थेट संपूर्ण क्रिप्टोकरन्सी जगावर पोहोचेल.
ECB हे मान्य करते की “स्थिर क्रिप्टोकरन्सींनी अलीकडच्या काही महिन्यांत त्यांच्या जलद वाढीमुळे व्यापक लक्ष वेधून घेतले आहे, ज्यामुळे आर्थिक स्थिरतेबद्दल संभाव्य चिंता वाढल्या आहेत.” पर्यवेक्षक देखील पारंपारिक बँकिंगमध्ये अस्थिरतेच्या संभाव्यतेबद्दल चेतावणी देतात. ECB ने ओळखले आहे की स्टेबलकॉइन्स क्वचितच वास्तविक मालमत्तेसह व्यवहारांसाठी वापरल्या जातात, विशेषत: युरोझोनमध्ये, आणि अद्याप किरकोळ ठेवींचा लक्षणीय आउटफ्लो झाला नाही. प्रत्यक्षात, stablecoins एकूण $280,000 दशलक्ष बाजारापैकी युरो-लिंक्डची किंमत फक्त €395 दशलक्ष आहे. परंतु जर ते बचतकर्त्यांद्वारे मोठ्या प्रमाणावर स्वीकारले गेले तर, किरकोळ ठेवींचा महत्त्वपूर्ण प्रवाह होऊ शकतो, “ज्यामुळे बँकांसाठी निधीचा एक महत्त्वाचा स्रोत कमी होईल आणि एकूणच त्यांना अधिक अस्थिर वित्तपुरवठा होईल.”
युरोपमध्ये, MiCAR स्टेबलकॉइन जारीकर्ते आणि क्रिप्टोअसेट सेवा प्रदात्यांद्वारे स्टेबलकॉइन होल्डिंगवर व्याज देण्यास प्रतिबंधित करते. हे पारंपारिक ठेवी बदलण्यास अनुकूल असलेले बोनस टाळते. ईसीबीने असे म्हटले आहे की युरोपियन बँका यूएसमध्ये अशाच प्रकारची बंदी घालण्याची मागणी करत आहेत आणि युरोपियन युनियनने एक कठोर नियामक फ्रेमवर्क लागू केले आहे जे संभाव्य जोखीम कमी करेल. तथापि, जागतिक स्तरावर सामंजस्य असलेल्या नियामक फ्रेमवर्कच्या गरजेवर ते आग्रही आहेत, जे क्रॉस-ज्युरिडिक्शनल ट्रान्समिशनचा धोका टाळतात. “द stablecoins “ते वेगाने वाढतात आणि नवीन उपयोग शोधू शकतात, ज्यामुळे भविष्यात आर्थिक स्थिरता धोक्यात येऊ शकते.”
