ग्रीनलँडमधील डोनाल्ड ट्रम्पच्या विस्तारवादी इच्छांच्या विरोधात या आठवड्यात गुंतवणूकदारांनी त्यांची प्रतिक्रिया संपवली. कराकसमधील लष्करी हल्ला, मादुरोची अटक किंवा इराणमधील हस्तक्षेपाच्या धोक्यामुळे ते जवळजवळ बिनधास्त राहिले, परंतु ग्रीनलँडला जोडण्याचा व्हाइट हाऊसचा निर्धार आणि डॅनिश सार्वभौमत्वाखाली बेटावर सैन्य तैनात करणाऱ्या युरोपियन देशांवरील शुल्काची घोषणा यामुळे अमेरिकन मालमत्तांच्या विक्रीला चालना मिळाली. ट्रम्पच्या धोरणांनी पुन्हा एकदा बाजारात धोक्याची घंटा वाढवली आहे, ज्या निर्णयांमुळे केवळ भू-राजकीय तणावच नाही तर आर्थिक वाढ, चलनवाढ – दरांच्या नवीन विकासासह – आणि व्यापार नफा यावर मूर्त परिणाम होतील. डॅनिश पेन्शन फंडाने या इशाऱ्यांना मूर्त रूप दिले आणि सूड आणि वित्तपुरवठा यांच्यातील एका हालचालीत मंगळवारी जाहीर केले की ते यूएस सार्वभौम कर्जाचा संपूर्ण पोर्टफोलिओ काढून टाकेल.
विक्री कृती सामान्यीकृत करण्यात आली होती परंतु यूएस मालमत्ता हे त्याचे नायक होते, कोणत्याही वेळी स्वत: ला सुरक्षित हेवन मालमत्ता म्हणून प्रकट न करता: डॉलरचे मूल्य घसरले, S&P 500 2.1% घसरले, 10-वर्षांचे रोखे 4.3% पेक्षा जास्त, आणि 30-वर्षांचे रोखे धोकादायकपणे 5% च्या जवळ वाढले. घोषणा “अमेरिका विकत आहे“(अमेरिका विकत आहे). गुंतवणूकदारांच्या पुन्हा एकदा लक्षात आले आहे की ट्रम्पच्या नवीन जागतिक ऑर्डरमध्ये, प्रतिबंधक शस्त्र म्हणून टॅरिफच्या वापरासह – थेट शक्ती नसल्यास – दूरगामी आर्थिक परिणाम आहेत. आता अमेरिकेच्या अध्यक्षांनी देशातील सर्वात मोठ्या बँकेचा, जेपी मॉर्गनचा निषेध करून आणखी एक लाल रेषा ओलांडली आहे, ज्यामुळे गुंतवणूकदारांच्या विश्वासाला आणखी क्षीण होऊ शकते, जेमॉन चेअरमन आणि आर्थिक विश्वास कमी करू शकतात. जानेवारी 2021 मध्ये कॅपिटॉलवरील हल्ल्यानंतर राजकीय कारणांसाठी सेवा. ट्रम्प यांनी वॉल स्ट्रीटच्या हृदयावर हल्ला केला आणि त्याच्या शीर्ष प्रतिनिधींपैकी एक, ज्यांनी अलीकडेच फेडमधील राजकीय हस्तक्षेपाच्या धोक्यांचा इशारा दिला होता.
गेल्या एप्रिलमध्ये झालेला व्यापार स्फोट हा आधीच आंतरराष्ट्रीय गुंतवणूकदारांच्या युनायटेड स्टेट्सबद्दलच्या समजूतीतील एका महत्त्वपूर्ण वळणाची सुरुवात होती, ज्यामुळे डॉलर, यूएस सार्वभौम रोखे आणि काही प्रमाणात वॉल स्ट्रीटचे एक्सपोजर कमी करण्याच्या उद्देशाने वैविध्यपूर्ण चळवळ सुरू झाली. वर्षाच्या सुरुवातीस, यूएस ॲटर्नी ऑफिसच्या जेरोम पॉवेलवरील गुन्हेगारी तपासाला ग्रीनलँड संकटात विक्रीसाठी प्रोत्साहन म्हणून जोडण्यात आले. ड्यूश बँकेच्या विश्लेषकाने एका वादग्रस्त अहवालात सुचविल्याप्रमाणे, युरोप सार्वभौम कर्जाची विक्री ट्रम्पच्या विरोधात शस्त्र म्हणून वापरण्याची शक्यता नसली तरी, अशी शक्यता देखील आहे.
परंतु अनिश्चित मार्गाने धक्क्यांपासून दूर, पार्श्वभूमीत लपून राहणे हा एक अधिक संरचनात्मक कल आहे जो अमेरिकन अपवादवादाच्या दशकांपूर्वीच्या तत्त्वावर प्रश्नचिन्ह निर्माण करतो – की यूएस हे गुंतवणुकीसाठी एक अतुलनीय गंतव्यस्थान आहे – गेल्या वर्षी युरोच्या तुलनेत डॉलरच्या 11% पेक्षा जास्त घसरणीमध्ये स्पष्टपणे दिसून आले. युनायटेड स्टेट्स आता फेडरल रिझर्व्हपासून सुरू होऊन आंतरराष्ट्रीय वैधतेवर आणि त्याच्या संस्थांवर प्रश्नचिन्ह उपस्थित करणारा देश बनला आहे, ज्याने जवळपास 6% ची उच्च तूट दुरुस्त करण्याचा कोणताही हेतू दर्शविला नाही आणि ज्यावर गुंतवणुकीचे आश्रयस्थान म्हणून अविश्वास वाढला आहे. हा आर्थिक असमतोल प्रत्यक्षात यूएस अर्थव्यवस्थेची अकिलीस टाच आहे, आणि काही व्यवस्थापकांनी आधीच यूएस सार्वभौम रोखे विकण्याचे आणि यूएस बाहेर विविधता आणण्याचे मान्य केले आहे का आर्थिक दृष्टिकोनातून युक्तिवाद निर्विवाद आहे.
“गुंतवणूकदार म्हणून, तीन रेटिंग एजन्सींनी यूएसचे प्रीमियम क्रेडिट रेटिंग काढून टाकल्यानंतर तुम्ही येत्या काही वर्षांत उच्च-तूटीच्या अर्थव्यवस्थेसह आणि अधिक कर्जासह आणि आणखी वाईट क्रेडिट प्रोफाइलसह जगत असाल,” डेव्हिड अर्डुरा म्हणतात, फिनाक्सिस व्हॅल्यूचे गुंतवणूक संचालक, जे आपल्या पोर्टफोलिओमध्ये यूएस सार्वभौम कर्ज नसल्याचा दावा करतात. “ही एक चिंताजनक समस्या आहे.”
तर्क सोपा आहे: जर युनायटेड स्टेट्सने टॅरिफचा आग्रह धरला आणि फेडवर व्याजदर कमी करण्यासाठी दबाव आणला तर त्याचा परिणाम अधिक चलनवाढ होईल. त्यामुळे यूएस आर्थिक उद्योगातील हेवीवेट्स आधीच इशारा देत आहेत. Pimco चे मुख्य गुंतवणूक अधिकारी डॅन इव्हास्किन यांनी अलीकडेच नमूद केले आहे की, “फेडला व्याजदर कमी करण्यासाठी प्रभावित करणे पहिल्या दृष्टीक्षेपात मोहक वाटू शकते, परंतु मजबूत वाढ आणि उच्च चलनवाढीच्या पार्श्वभूमीवर आक्रमक कपात केल्याने दीर्घकालीन व्याजदर वाढू शकतात.” व्याजदर वाढल्याने, या वर्षी देय असलेले दहा ट्रिलियन यूएस सार्वजनिक कर्ज, जे बहुतेक अल्प-मुदतीचे आहेत, भरून काढण्यात अडचणी वाढतात.
यांना निवेदने उघड करताना आर्थिक वेळा, इव्हास्किन डोनाल्ड ट्रम्पच्या “अनप्रेडिक्टेबल” धोरणांना तोंड देत अनेक वर्षे टिकतील अशा हालचालीमध्ये जगातील सर्वात मोठ्या स्थिर उत्पन्न व्यवस्थापन कंपनीने यूएस मालमत्ता विकण्याचे आणि इतर बाजारपेठांमध्ये आपला व्यवसाय विविधता आणण्याचे कबूल केले आहे. या आठवड्यात, जेपी मॉर्गन फिक्स्ड इन्कम मॅनेजरचे निश्चित उत्पन्नाचे संचालक, बॉन मिशेल यांनी नमूद केले की अलीकडील बाजारातील प्रतिक्रिया ट्रम्पसाठी संदेश आहे. 30-वर्षांच्या यूएस बॉण्डच्या किमती 5% पर्यंत वाढल्याने – आणि त्यांच्या व्यापार युद्धात 90-दिवसांची युद्धविराम घोषित करून – अमेरिकन राष्ट्राध्यक्षांनी आर्थिक दबावांना कसे शरण गेले हे गुंतवणूकदारांच्या आठवणींमध्ये कोरलेले आहे.
ट्रम्प यांनी नाटोच्या चौकटीत ग्रीनलँडवर प्राथमिक करार जाहीर केल्यानंतर आणि सीमा शुल्क लादण्याची धमकी मागे घेतल्याने यूएस बाँड्सवरील दबाव कमी झाला. अद्याप तपशील जाणून घेतल्याशिवाय, यूएस बाहेरील विविधीकरण धोरण प्रगती करत असतानाही गुंतवणूकदारांनी दिलासा दिला. ब्रुगेल इन्स्टिट्यूट आणि पीटरसन इन्स्टिट्यूट फॉर इंटरनॅशनल इकॉनॉमिक्सचे वरिष्ठ संशोधक निकोलस फेरॉन स्पष्ट करतात, “ग्रीनलँडच्या संकटामुळे गुंतवणुकीचे विविधीकरण चालू आहे आणि वेगवान होत आहे. “गुंतवणूकदारांना यूएसचा व्यवसाय नवकल्पना, वाढ आणि बाजाराची खोली सोडून देणे कठीण असले तरीही विविधीकरणास अर्थ आहे.” किंबहुना, ट्रंपच्या भव्य आदेशांच्या पार्श्वभूमीवर विक्रीच्या लाटा असूनही, गुंतवणुकीचा प्रवाह डेटा केवळ यूएस मालमत्तेतून पैसे काढणे उघड करतो. अशाप्रकारे, गुंतवणूकदारांना स्टॉक मार्केटमधील प्रत्येक घसरण खरेदी करण्याची सवय झाली आहे, ज्यामुळे सतत परतावा मिळण्यास प्रोत्साहन मिळते ज्यामुळे निर्देशांक सतत उच्चांकावर जातात. “युनायटेड स्टेट्समधील संस्था, फेडरल रिझर्व्ह आणि लोकशाहीच्या ऱ्हासाच्या प्रक्रियेच्या पार्श्वभूमीवर डॉलर सुरक्षित आश्रयस्थान म्हणून आपली भूमिका कशी सहन करेल याबद्दल प्रत्येकजण आश्चर्यचकित आहे, जरी ब्रेकिंग पॉइंट अद्याप पोहोचला नाही,” फेरॉन म्हणतात.
यूएस ट्रेझरी डिपार्टमेंटने परदेशी गुंतवणूकदारांद्वारे यूएस मालमत्तेच्या संपादनाबाबत गोळा केलेल्या डेटावरून असे दिसून आले आहे की, गेल्या एप्रिलमध्ये, व्यापार युद्धाच्या अनुषंगाने, $66.9 अब्ज डॉलर्सची निव्वळ विक्री झाली होती, परंतु मे महिन्यात निव्वळ खरेदी $317 अब्ज विक्रमी रकमेसह झाली. उपलब्ध डेटासह, गेल्या महिन्यात एप्रिल आणि नोव्हेंबर दरम्यान समतोल साधताना, प्रत्यक्षात $934.928 दशलक्ष डॉलर्सच्या परदेशी गुंतवणूकदारांकडून यूएस मालमत्तेच्या निव्वळ खरेदीचे एकूण प्रमाण सोडले जाते. खाजगी गुंतवणूकदारांच्या नेतृत्वात निधीचा ओघ, परंतु सार्वजनिक गुंतवणूकदारांना निव्वळ विक्रीचा प्रतिकार करणे, जसे की सरकार किंवा पेन्शन फंड, $30,407 दशलक्ष पैसे काढणे.
परकीय गुंतवणुकीत बदल
हा शेवटचा आकडा लहान आहे परंतु यूएस आर्थिक खात्याच्या विश्लेषणातून काढलेल्या निष्कर्षांशी सुसंगत आहे, जे चालू खाते आणि भांडवली खात्यासह पेमेंट शिल्लक एकत्रित करते. रॉयल एल्कानो इन्स्टिट्यूटमधील अर्थशास्त्र विभागातील प्रमुख संशोधक जुडित अर्नाल यांच्या मते, “परकीय गुंतवणूकदार सध्याच्या काळासाठी, व्यवसायावर नियंत्रण दर्शविणाऱ्या उत्पादक गुंतवणुकीच्या वचनबद्धतेमध्ये समतुल्य वाढ न करता, यूएस मालमत्तेसाठी त्यांचे आर्थिक एक्सपोजर वाढवत आहेत.” अशा प्रकारे, पोर्टफोलिओच्या गुंतवणुकीत, जी अधिक तरल आणि आर्थिक स्वरूपाची आहे, 2025 मध्ये जोरदार वाढ नोंदवली, कारण सरासरी तिमाही प्रवाह 2024 मध्ये $76,474 दशलक्ष वरून 2025 मध्ये $164,290 दशलक्षवर गेला, 114.8% ची वाढ. निधीचा हा ओघ गुंतवणूकदारांची जोखमीची भूक आणि यूएस-सूचीबद्ध कंपन्यांनी वाढवलेल्या स्वारस्याचे प्रतिबिंबित करतो, वॉल स्ट्रीटला न थांबवता येणाऱ्या रॅलीमध्ये आघाडीवर आहे.
याउलट, युनायटेड स्टेट्समध्ये येणा-या परकीय थेट गुंतवणुकीने – धोरणात्मक आणि दीर्घकालीन – 2025 मध्ये थांबून पूर्णपणे भिन्न विकास दर्शविला. “युनायटेड स्टेट्स नफ्याच्या शोधात आर्थिक भांडवल आकर्षित करते, परंतु कमीत कमी अल्पकालीन, दीर्घकालीन उत्पादक गुंतवणूक क्षमता विस्ताराशी किंवा थेट रोजगाराशी निगडीत असणे आवश्यक नाही,” Elcano तज्ञ जोडते
अल्पावधीत, नोव्हेंबरमध्ये मध्यावधी विधानसभेच्या निवडणुकांसह, ट्रम्प यांच्याकडे या वर्षी त्यांची धोरणे टोकाला न जाण्याची आणि गुंतवणूकदारांना सुरक्षित ठेवण्याची भक्कम कारणे असतील. जपानी बँक MUFG मधील जागतिक बाजार विश्लेषणाचे प्रमुख डेरेक हाफपेनी स्पष्ट करतात, “आर्थिक बाजाराच्या प्रतिक्रियेमुळे उदारीकरणाच्या दिवसातील दर जलद रोलबॅक झाला आणि तुम्ही असा तर्क करू शकता की निवडणुकीच्या वर्षात, बाजारात मोठी विक्री झाल्यास अशा प्रकारची उलटसुलट शक्यता जास्त असते.”
त्याऐवजी, दीर्घकाळात, गुंतवणूकदारांना ज्युलियस बेअरचे गुंतवणूक संचालक यवेस पोन्झोन, राज्य भांडवलशाही म्हणतात त्याशी जुळवून घ्यावे लागेल, ज्याला ट्रम्प यांनी शुल्क लादणे, क्रेडिट कार्डवरील व्याजदर मर्यादित करणे किंवा डिव्हिडंड देण्यावर आक्षेप घेणे आणि संरक्षण कंपन्यांकडून स्टॉक बायबॅक करणे या निर्णयांना मूर्त स्वरूप दिले आहे. उत्पादन क्षमतेत त्यांची गुंतवणूक वाढवण्यासाठी. ते असे प्रतिपादन करतात की “एकदा सरकारी हस्तक्षेपाने पुरवठा आणि मागणीचे संतुलन बदलण्यास सुरुवात केली आणि अर्थव्यवस्थेतील संसाधनांच्या वाटपात हस्तक्षेप केला, जे पूर्वी कार्यक्षमतेच्या तत्त्वांद्वारे निर्देशित केले गेले होते, ते मागे हटणार नाही. व्यवस्थेतील विकृती कालांतराने वाढतील. जगाला आपल्या जीवनकाळात आपल्याला माहित असलेल्या प्रणालीकडे परत येण्याची शक्यता नाही.”
