ब्रेक, वेडेपणा, बोम? सुवर्णकाळ स्टॅबलकोइन्स एकल हे नुकतेच सुरू झाले आहे. त्यांच्या अवलंबनात वाढ, उद्योगात बँकांची नोंद आणि आयोजित केलेल्या नियमांच्या मंजुरीमुळे या मालमत्तेच्या एकीकरणाचा अंदाज आहे. परंतु पारंपारिक वित्तीय प्रणालीशी, विशेषत: अमेरिकन कर्ज बाजारपेठेशी असलेल्या त्यांच्या सर्वात मोठ्या संबद्धतेमुळे ते काही जोखीम देखील सुचवतात. स्थिर चलन साठा, त्यापैकी बहुतेक अल्प मुदतीच्या खजिन्यात आणि कर्जात गुंतवणूक करतात, देशाच्या कर्जास मदत करू शकतात, परंतु बाजाराच्या ताणतणावात अधिक चढउतार देखील निर्माण करतात.
मूल्य स्टॅबलकोइन्स हे खरोखर पलीकडे जाते 215,000 दशलक्ष युरो. यापैकी 99 % मालमत्ता डॉलरशी जोडली गेली आहेत आणि अमेरिकन सरकारच्या कर्जातून निर्यातदारांची संख्या आधीच सुमारे १,000०,००० दशलक्ष युरो आहे आणि ते युरोपियन सेंट्रल बँकेच्या अलीकडील अहवालाची गणना करतात. सौदी अरेबिया, दक्षिण कोरिया, मेक्सिको आणि जर्मनी या राज्यांसारख्या देशांच्या मालकीची संख्या ओलांडली आहे आणि त्यांना 20 वाहकांपैकी सर्वात मोठे आहे.
जेपी मॉर्गनचा अंदाज आहे की डिसेंबर 2024 पासून आरक्षण पिशव्या कडून स्टॅबलकोइन्ससुमारे 160,000 दशलक्ष युरोच्या किंमतीसह, ट्रेझरी अक्षरे (सुमारे 98.2 अब्ज युरो) आणि 20 % मध्ये सुमारे 60 % ठेवले रेपॉस (सुमारे 32.7 अब्ज). एकत्रितपणे, हे 2 % खजिना संदेशांचे प्रतिनिधित्व करते.
“आमचा विश्वास आहे की ते एक राजधानी आहे स्टॅबलकोइन्स येत्या काही वर्षांत 7050०,००,००० दशलक्ष डॉलर्सपर्यंत वाढण्याची क्षमता आहे (…) संदेश आणि सोईमध्ये/०/30० चे वितरण गृहीत धरून आणि यामुळे हेतू निर्माण होईल स्टॅबलकोइन्स ट्रेझरी संदेशांचा तिसरा सर्वात मोठा खरेदीदार म्हणून (पैशाच्या बाजारपेठेतील पैशाच्या असूनही, अंदाजे प्रदर्शनासह, 000 350०,००० आणि 5२5,००० दशलक्ष डॉलर्स), “तज्ञांवर परिणाम होतो.
या मालमत्तेची उंची नियामक आवश्यकतांमुळे राखीव मालमत्तेची मागणी वाढवते. अलौकिक अलौकिक कायदा, कायदा चालू आहे स्टॅबलकोइन्स हे अमेरिकेच्या सिनेटने मंजूर केले, त्यासाठी days days दिवसांपेक्षा कमी कालावधी, परतावा किंवा ठेवींसह कॅबिनेट अक्षरे यासारख्या साधनांमध्ये फिरणार्‍या १०० % चिन्हे पाठिंबा देण्याची आवश्यकता आहे. बँक ऑफ अमेरिका कडून, बँका सध्या त्यांच्या मालमत्तेपैकी 10 % खजिना बॉन्ड्समध्ये ठेवतात आणि उर्वरित 90 % इतर मालमत्तांमध्ये बाकी आहेत (प्रभावी मूल्ये, इतर कर्ज). “प्रत्येक डॉलर पारंपारिक बँकिंग प्रणालीकडे जातो स्टॅबलकोइन्स, याचा अंदाज आहे.
अमेरिकन ट्रेझरी मंत्रालय या ट्रेंडची पुष्टी करते: वेगवान वाढ स्टॅबलकोइन्स मागणी किंवा बाँड्सच्या पुरवठ्यात (यूएसएसटी) लक्षणीय वाढ निर्माण होऊ शकते आणि हळूहळू मागणी सुमारे, 000 ००,००० दशलक्ष डॉलर्स आहे. “हो हे जबरदस्त वाढीमुळे ग्रस्त असेल, मागणीची मागणी जोडली जाईल आणि कदाचित बँक ठेवींच्या खर्चावर, “संस्था विभक्त होते, कर्जाचे धारण लहान विभागात केंद्रित आहे.” अमेरिकन ट्रेझरीला अधिक ट्रेझरी संदेशांचे उत्सर्जन करण्यास भाग पाडले जाईल, ज्यामुळे सर्वात कमी परिपक्वतापेक्षा अधिक गंभीर महसूल वक्र होईल, ”बोफाचा परिणाम होतो.
त्याच्या वार्षिक आर्थिक अहवालात, आंतरराष्ट्रीय पेमेंट्स बँक सूचित करते की या बाजारपेठेतील सतत वाढीमुळे महसुलावर अतिरिक्त दबाव वाढू शकतो: बाजारात बाजाराच्या विपणनात billion. Billion अब्ज डॉलर्सची वाढ स्टॅबलकोइन्स हे परताव्याचे उत्पन्न सुमारे 2.5 ते 5 मूलभूत गुणांनी कमी करू शकते, पेमेंट रिंग्ज दरम्यान परिपूर्ण मूल्यावर तीन वेळा उंचीसह. “बाजारात ही वाढलेली उपस्थिती देखील सक्तीच्या विक्रीस सुप्त धोका निर्माण करते. जोखीम अधिकच वाढतात कारण ते आतापर्यंत आहेत स्टॅबलकोइन्स प्रक्रियेप्रमाणेच आर्थिक धोरण कडक करण्यासाठी त्यांनी नकारात्मक (अधिक देयकासह) संवाद साधला, “याचा परिणाम होतो.
विस्डमट्री येथील डिजिटल अ‍ॅसेट रिसर्चचे संचालक डोव्हिल सिलेन्स्केट, पहा स्टॅबलकोइन्स दुहेरी तलवारीसारखे. एकीकडे, ते त्यांच्या मालकांच्या पुनर्वापराच्या वेळी ट्रेझरी संदेशांचे स्ट्रक्चरल खरेदीदार बनून कर्जाच्या वित्तपुरवठ्यात योगदान देतात. सध्या, जपान हे अमेरिकेतील सर्वात मोठे परदेशी कर्ज धारक आहे, १.१13 अब्ज डॉलर्सपेक्षा जास्त आहे, तर चीनने त्याचे प्रदर्शन कस्टम टॅरिफच्या प्रतिसादात आणि परदेशी साठ्यात आपल्या रणनीतीच्या विविधतेचा एक भाग म्हणून जवळपास 765,000 दशलक्ष पर्यंत कमी केले आहे.
परंतु जोखीम अगदी कोप around ्यात आहेत. “बाजाराच्या ताणतणावाच्या परिस्थितीत, त्यांना वसूल केलेल्या रकमेस उपस्थित राहण्यासाठी खजिना रोखे द्रुतपणे सोडण्यास भाग पाडले जाऊ शकते. यामुळे तरलता तणाव वाढू शकतो, विशेषत: जर सक्तीची विक्री झाली तर,” याचा इशारा देतो. हे सिलिकॉन व्हॅली बँकेने 2022 मध्ये कोसळल्याचे अंशतः आठवते. कोडेड चलन ग्राहकांच्या सुमारे 3 % राखून ठेवलेल्या या घटकाने 2021 मध्ये बाँडचे पाकीट विकत घेतले होते, ज्यांचे मूल्य प्रजातींच्या वाढीसह कोसळले. जेव्हा या बाँडची विक्री करणा customers ्या ग्राहकांना त्याला लिक्विडिटी विनंत्यांमध्ये भाग घ्यावा लागला, तेव्हा त्याला १.8 अब्ज डॉलर्सचे नुकसान दाखवावे लागले, ज्यामुळे अनेक बँकांना हद्दपार करणा commusing ्या ठेवीदारांकडून चेंगराचेंगरी झाली. सर्कल, यूएसडीसी, दुसरे सर्वात महत्वाचे स्थिर चलन, या घटकामध्ये आपली रोख ठेवी राखून ठेवली: घटकाच्या कोसळल्यानंतर ग्राहकांनी एकत्रितपणे विचारले, कारण 2000 दशलक्षाहून अधिक यूएसडीसी काही दिवसांत मागे घेण्यात आले.
एन्क्रिप्शन मार्केटमधील आत्मविश्वासाचा अभाव किंवा प्रेषकाची प्रतिष्ठा या बाजारात चिंताग्रस्त होऊ शकते आणि एक प्रमुख घटक आहे, कारण पारदर्शकता हा नेहमीच या कंपन्यांचा मजबूत बिंदू नव्हता. टिथर, यूएसडीसी स्टेशन, सर्वात मोठे स्टॅबलकोइन बाजारात, अमेरिकन कच्च्या मालासाठी त्यांच्या मालमत्तेस पाठिंबा देण्याच्या तरतुदींवर खोटे बोलण्यासाठी फ्युचर्स कॉन्ट्रॅक्ट्सने मंजूर केले: त्यांच्याकडे कोणतेही डॉलर नव्हते आणि त्यांच्या साठ्यांचा काही भाग कर्ज आणि इतर कूटबद्ध चलने होता.
या आंधळ्या क्षेत्रे डेव्हिड अझकाना, मुख्य अर्थशास्त्रज्ञ बेका येथे रस आहेत, ज्यांनी चेतावणी दिली की एन्क्रिप्शन कंपन्या अधिक शक्यता आहेत शॉक हे कमी कठोर नियमनाच्या अधीन आहे. “हे अमेरिकन कर्ज बाजाराच्या स्ट्रक्चरल नाजूकपणाचे वाढते महत्त्व वाढवते. बँकेमध्ये अस्तित्त्वात असलेल्या अहवाल आणि नियंत्रणे यांच्याशी काही संबंध नाही. घाबरून किंवा आत्मविश्वास कमी झाल्यामुळे आउटपुट किंवा प्रभावांची अपेक्षा करणे कठीण आहे आणि महत्त्वपूर्ण डोमिनो प्रभाव निर्माण करू शकते.”
ग्लोबल एस P न्ड पी मधील डिजिटल मालमत्तेचे विश्लेषण करण्यासाठी जबाबदार असलेले अँड्र्यू ओ निल या बाजारपेठेच्या वाढीवर परिणाम करतात. “स्त्रोत त्याच्या तरलतेची आवश्यकता पूर्ण करण्यासाठी मालमत्ता कमी करणार नाही, परंतु माझ्या धारकांच्या देयक विनंत्या पूर्ण करण्यासाठी स्टॅबलकोइन्समनी मार्केट मनीशी तुलना करून तो चेतावणी देतो, ज्यात खजिना संदेश आहेत आणि गुंतवणूकदारांना पेमेंटची तरलता प्रदान करते. “नियामक आवश्यकता आणि कायदेशीर सेमेस्टर ए च्या विरूद्ध शर्यतीची शक्यता कमी करते स्टॅबलकोइन सिमेंट.
फ्रॅंकलिन टिंबेल्टन इन्स्टिट्यूटचे प्रमुख किम कॅचीस या वाचनाशी सुसंगत आहेत आणि असे म्हणतात की तणाव बाजारात आहे स्टॅबलकोइन्सकर्ज बाजारपेठेच्या पुरवठा/मागणीवर त्याचा थोडासा परिणाम होईल. “वित्तीय संस्थांच्या समकक्षांच्या संभाव्य जोखमीमुळे ट्रेझर बॉन्ड्सच्या मालमत्तेचे वाटप काढून टाकण्याची शक्यता आहे,” संकटाच्या वेळी मालमत्ता आश्रय.
