2024 च्या शेवटी MiCA अंमलात आल्यापासून क्रिप्टोकरन्सीची जागा वाइल्ड वेस्टमधून अत्यंत नियमन केलेल्या जगात गेली आहे. परंतु त्याच्या अंमलबजावणीमुळे, पर्यवेक्षकांना आणि उद्योगाच्या लक्षात आले आहे की अजूनही काही पोकळी भरून काढण्याची गरज आहे. अशाप्रकारे, ब्रुसेल्सने आता युरोपियन नियामक संस्था, ESMA यांना सर्व क्रिप्टोकरन्सी सेवा प्रदात्यांवर लक्ष ठेवण्यासाठी, परवाने मंजूर करण्यासाठी आणि आवश्यक असल्यास मंजूरी लादण्यासाठी अधिक अधिकार देण्याचा प्रस्ताव दिला आहे… जे अधिकार आज स्थानिक नियामक संस्थांना येतात. परंतु सर्व कंपन्या युरोपियन पर्यवेक्षी प्राधिकरणाच्या छत्राखाली असतील असे नाही. खरं तर, निर्देश प्रस्तावित करतो की क्रिप्टो-मालमत्ता सेवा प्रदान करणाऱ्या वित्तीय संस्था राष्ट्रीय प्राधिकरणांच्या अधीन राहतील: स्पेनच्या बाबतीत, नॅशनल सिक्युरिटीज मार्केट कमिशन (CNMV).
गेल्या आठवड्यात सादर केलेल्या नियामक पॅकेजमध्ये, आयोगाला अपेक्षा आहे की, अधिसूचनेद्वारे MiCA प्राप्त करणाऱ्या या संस्था, एक सरलीकृत परवाना व्यवस्था, युरोपियन सिक्युरिटीज आणि मार्केट्स प्राधिकरणाच्या देखरेखीखाली तेव्हाच येतील जेव्हा त्यांच्या क्रिप्टोकरन्सी सेवा त्यांच्या मुख्य क्रियाकलाप बनतील (म्हणजे त्यांच्या वार्षिक विक्रीच्या 50% पेक्षा जास्त डिजिटल assets शी संबंधित असतील). “पर्यवेक्षणामध्ये एकात्मता आणि सुसंगतता सुनिश्चित करणाऱ्या केंद्रीय बँकिंग पर्यवेक्षण प्रणालीचे अस्तित्व लक्षात घेता, जेव्हा क्रिप्टो-मालमत्ता सेवा प्रदान करणारी संस्था क्रेडिट संस्था असते तेव्हा पर्यवेक्षी शक्तींचे हस्तांतरण होऊ नये,” असे त्यात लिहिले आहे. स्पेनमध्ये, BBVA, Openbank, Cecabank आणि Renta4 Banco यांनी परवाना मिळवला. युरोपमध्ये, Revolut, N26, Caceis Bank किंवा Raiffeisenbank सारख्या वित्तीय संस्थांना परवाना दिला जातो.
करण्यासाठी देवाणघेवाण तथापि, विशेष एजन्सींसाठी, युरोपियन आमदार मानतात की सर्वोत्तम पर्याय म्हणजे युरोपियन सिक्युरिटीज आणि मार्केट्स अथॉरिटीच्या हातात लक्ष केंद्रित करणे. शिवाय, व्यत्यय टाळण्यासाठी, वर्तमान नियामक आणि नवीन पर्यवेक्षी संस्था यांच्यात संक्रमण कालावधी प्रस्तावित आहे. finReg360 चे वरिष्ठ सहयोगी, पाब्लो कोरेडोइरा यांनी स्पष्ट केल्याप्रमाणे, आयोगाचा प्रस्ताव मंजूर झाल्यास, क्रिप्टोकरन्सी प्रदाते सक्षम राष्ट्रीय अधिकाऱ्यांकडून, उदाहरणार्थ CNMV, लागू झाल्यानंतर 24 महिन्यांपर्यंत त्यांचे पर्यवेक्षण करणे सुरू ठेवेल. त्या क्षणापासून ते सिक्युरिटीज अँड मार्केट अथॉरिटीच्या जबाबदारीखाली असतील.
अर्ध-प्रक्रिया केलेल्या फाइलला प्रक्रियेच्या मध्यभागी बदलण्यापासून रोखण्यासाठी काही सुरक्षा उपाय देखील तयार केले जातात. “अर्ज सुरू होण्याच्या तारखेपूर्वी सक्षम अधिकाऱ्यांकडून प्राप्त झालेले क्रिप्टो-ॲसेट सेवा प्रदाता म्हणून परवान्यासाठीचे अर्ज SEC कडे हस्तांतरित केले जाणार नाहीत आणि हा परवाना मंजूर करण्याचा किंवा नाकारण्याचा निर्णय त्या सक्षम अधिकाऱ्यांद्वारे मंजूर केला जाईल,” कुरेडवीरा स्पष्ट करतात. दुसरीकडे, ज्या कंपन्यांकडे आधीपासून परवाना आहे, एकदा दोन वर्षांचा कालावधी संपला की, ते युरोपियन नियामकाच्या देखरेखीच्या अधीन असतील, जे राष्ट्रीय अधिकार्यांकडून ताब्यात घेऊन देखरेख आणि तपासणी कार्यांसाठी जबाबदार असतील.
क्रिप्टोकरन्सी कंपन्यांचे नियंत्रण ESMA ने घेण्याची कल्पना काही काळापासून चर्चेत आहे. अनेक प्रसंगी, केवळ मोठे कलाकार (ज्यांना एमआयसीए महत्त्वाचे मानतात) युरोपियन पर्यवेक्षकाच्या देखरेखीखाली राहतील, तर लहान कलाकारांवर राष्ट्रीय अधिकाऱ्यांकडून देखरेख ठेवली जाईल अशी शक्यता व्यक्त केली गेली. हे मॉडेल सिंगल सुपरवायझरी मेकॅनिझमद्वारे प्रेरित होते, ज्याने एका दशकापूर्वी द्वि-स्तरीय आर्थिक पर्यवेक्षण प्रणाली तयार केली होती, ज्यामध्ये मोठ्या बँकांची तपासणी करण्यासाठी आणि सक्षम राष्ट्रीय अधिकाऱ्यांच्या मदतीने, उर्वरित संस्थांचे परीक्षण करण्यासाठी थेट युरोपियन सेंट्रल बँक जबाबदार होती.
तथापि, भांडवली बाजाराच्या एकात्मतेला प्रोत्साहन देण्यासाठी, युरोपियन कमिशनने सर्व क्रिप्टो-मालमत्ता सेवा प्रदाते, त्यांच्या आकाराची पर्वा न करता, डिजिटल मालमत्ता ऑफर करणाऱ्या बँकांचा अपवाद वगळता, केंद्रीय देखरेखीखाली ठेवण्याचा प्रस्ताव दिला आहे. आर्थिक स्रोत स्पष्ट करतात की स्थानिक पर्यवेक्षक या अधिकारांच्या हस्तांतरणाचे स्वागत करतात, कारण त्यांना या उच्च-जोखीम मालमत्तेसह सहसा सोयीस्कर वाटत नाही. CNMV मधील FinTech आणि सायबरसुरक्षा उपसंचालक फ्रान्सिस्को डेल ओल्मो यांनी गुरुवारी हायलाइट केले की क्रिप्टोकरन्सी प्रदात्यांचे व्यवसाय मॉडेल अतिशय जटिल आहेत आणि सिक्युरिटीज आणि मार्केट कमिशनची एकमेव पर्यवेक्षक म्हणून भूमिका या क्षेत्रात अधिक अभिसरण सुनिश्चित करेल.
अशा प्रकारे, जरी एमआयसीएच्या विकासादरम्यान, उद्योगावर देखरेख ठेवण्यासाठी एकच पर्यवेक्षी संस्था तयार करण्याचा प्रस्ताव होता, ही कल्पना शेवटी अंमलात आली नाही. युरोपीय नियामक मोठ्या प्रदात्यांचे परवाना देण्याचे आणि राष्ट्रीय पर्यवेक्षकांमधील “पर्यवेक्षी अभिसरणाला चालना देण्यासाठी” समन्वय साधून हे काम स्थानिक अधिकाऱ्यांच्या हातात सोडण्यात आले. परंतु मानक लागू झाल्यापासून या महिन्यांत, राष्ट्रीय नियामक संस्थांमध्ये स्पष्ट विरोधाभास निर्माण झाले आहेत, ज्यांनी वेगवेगळ्या वेगाने आणि दुहेरी मानकांसह काम केले आहे. याचा पुरावा म्हणजे सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज कमिशनने या उन्हाळ्यात जारी केलेला अहवाल, ज्यामध्ये माल्टाच्या नियामक संस्थेद्वारे परवाना प्रक्रियेत कठोरपणा नसल्याबद्दल प्रश्नचिन्ह उपस्थित केले गेले.
या दस्तऐवजामुळे उर्वरित नियामक संस्थांमध्ये आणि उद्योगांमध्येही तणाव निर्माण झाला होता. फ्रेंच, इटालियन आणि ऑस्ट्रियन पर्यवेक्षकांनी सिक्युरिटीज आणि मार्केट्स अथॉरिटीला मोठ्या डिजिटल मालमत्ता कंपन्यांवर थेट नजर ठेवण्याची विनंती केली, कारण हे एक क्रॉस-बॉर्डर मार्केट आहे, जे मूठभर जागतिक खेळाडूंमध्ये केंद्रित आहे, जे एकदा परवाना मिळाल्यानंतर, युनियनमध्ये कार्य करू शकतात. या अधिकाऱ्यांसाठी, असमान पर्यवेक्षण पद्धतीमुळे गुंतवणूकदारांच्या संरक्षणासाठी महत्त्वपूर्ण जोखीम येऊ शकतात. त्याच्या भागासाठी, अलिकडच्या काही महिन्यांत समान स्पर्धा परिस्थिती सुनिश्चित करण्यासाठी उद्योगाने अधिक दृढता आणि एकीकरणाची मागणी केली आहे. परवाने देताना प्रक्रियेच्या केंद्रीकरणात अडथळे निर्माण होतील अशी भीती काहींना वाटत असली तरी, खेळाचे नियम सर्वांसाठी समान करण्याचा हा एकमेव मार्ग असल्याचे अनेकांचे म्हणणे आहे.
