काही वेळा, असे दिसले की साने ताकाईशी माजी ब्रिटिश पंतप्रधान लिझ ट्रस यांच्या भूतावर जादू करतील, ज्यांनी मोठ्या प्रमाणावर कर कपात केल्यानंतर केवळ 45 दिवस पदावर राहिले. तथापि, जपानचे कट्टर रूढिवादी नेते आता उलट ठिकाणी आहेत, ती मार्गारेट थॅचरच्या अगदी जवळ आहे, जरी ब्रिटीश आयर्न लेडीसाठी जपानसारख्या GDP पेक्षा 230% वर कर्ज पातळी असलेली अर्थव्यवस्था अकल्पनीय आहे. सनशाइन स्टेटने ताकाईशी युगात प्रवेश केला, एका क्षणिक निवडणुकीत तिने 8 फेब्रुवारी रोजी स्वत: ला कॉल केला, ज्यामध्ये पंतप्रधान म्हणून तिचे स्थान मजबूत करण्याचे तिचे ध्येय यापेक्षा चांगले होऊ शकले नसते. त्या जपानच्या पहिल्या महिला अध्यक्षा आहेत आणि त्यांनी त्यांच्या पक्षाचे नेतृत्व केले – लिबरल डेमोक्रॅटिक पार्टी – युद्धानंतरच्या सर्वोत्तम निकालाकडे, 1955 पासून देशावर जवळजवळ अखंडपणे राज्य करणाऱ्या पक्षासाठी महत्त्वाचे शब्द.
पुढील चार वर्षात ते ज्या सहजतेने जपानचे नेतृत्व करतील त्याला गुंतवणूकदारांनी पाठिंबा दिला आहे, जरी त्यांचा कार्यकाळ गुलाबाचा पलंग नसेल. निवडणुकीच्या आदल्या दिवसांत, येन आणि जपानी बॉण्ड्सला तीव्र झटका बसला, जेव्हा तिने अन्नावरील कर कमी करण्याचा आपला निवडणूक प्रस्ताव जाहीर केला तेव्हा ताकाईशीनेच विक्रीची लाट सुरू केली. 40-वर्षांच्या जपानी बाँड्सवरील उत्पन्न प्रथमच 4% पर्यंत वाढले आणि संपूर्ण जपानी कर्जावर ताण वाढला आणि हे येन प्रति डॉलर 160 युनिट्सपर्यंत पोहोचले, 40 वर्षांतील सर्वात कमी पातळी. जपानी मालमत्तेसाठी हे एक संक्षिप्त परंतु तीव्र परिपूर्ण वादळ होते, लिझ ट्रसच्या कर साहसाशी तुलना करून, ज्याचा बाजाराने पूर्णतः अपयश म्हणून निषेध केला.
ताकाईशीने दखल घेतली आणि त्वरीत गुंतवणूकदारांना आश्वस्त केले, इतके की त्यांनी त्याच्या प्रचंड विजयाबद्दल आशावादाने प्रतिक्रिया दिली. अगदी काही बाबतीत अगदी उत्साहाने. हे त्याच्या सरकारच्या कार्यक्रमाची स्पष्ट विडंबना असूनही: एक वाढ-वाढवणारी योजना ज्यामध्ये “जबाबदार परंतु आक्रमक” वित्तीय धोरणाच्या समांतर अधिक सार्वजनिक खर्चाचा समावेश आहे, ताकाईशीच्या शब्दात, ज्यामध्ये दोन वर्षांसाठी अन्न उत्पादनांवरील विवादास्पद उपभोग कर निलंबित करणे समाविष्ट आहे. याशिवाय, पंतप्रधानांनी आर्थिक सुरक्षा आणि राष्ट्रीय संरक्षण धोरण यासारख्या प्रगत उपाययोजना केल्या, ज्या देशात संविधानाने शांततावादाचा अंतर्भाव केला आहे.
Takaichi च्या भूस्खलन निवडणुकीतील विजयानंतर, Nikkei निर्देशांकाने त्याच्या वाढीला गती दिली, या वर्षी 16.9% ची वाढ जमा झाली; येनचे मूल्य थोडे वाढले आणि कर्जाने सुटकेचा नि:श्वास सोडला. परिणामी, 40-वर्षांचे रोखे उत्पन्न 3.57% पर्यंत घसरले आणि 30-वर्षांचे रोखे उत्पन्न जानेवारीतील 3.85% वरून 3.34% पर्यंत घसरले. “पंतप्रधान ताकाईशी यांच्या धोरणांचा आत्मविश्वासावर झपाट्याने परिणाम होत असल्याचे दिसून येत आहे. उत्पादन PMI फेब्रुवारीमध्ये 52.8 वर पोहोचला, मे 2022 नंतरची सर्वोच्च पातळी,” डेरेक हाफपेनी, जपानी संस्था MUFG येथे युरोपमधील जागतिक बाजारपेठेचे प्रमुख हायलाइट करतात.
जपानी कर्जावरील सर्व विक्री उघडल्यानंतर काही आठवड्यांनंतर बाँडमध्ये स्थिरता आली आणि हे गुंतवणूकदारांच्या वित्तीय शिस्तीच्या बांधिलकीवर टाकायचीच्या विश्वासाचे लक्षण आहे. युरो झोनचा सर्वात मोठा फंड मॅनेजर असलेल्या अमुंडीने अनेक दशकांत प्रथमच जपानी सार्वभौम कर्जावर थोडे जास्त वजन स्वीकारले आहे, गुंतवणूक व्यवस्थापक व्हिन्सेंट मोर्टियर यांनी या आठवड्यात ब्लूमबर्ग येथे कबूल केले. राजकीय स्थिरता, सुधारणारी अर्थव्यवस्था आणि बँक ऑफ जपान व्याजदर वाढवण्याची शक्यता आंतरराष्ट्रीय गुंतवणूकदारांना आकर्षित करत आहेत कारण ते त्यांच्या पोर्टफोलिओमध्ये विविधता आणतात. क्रेडिट म्युट्युएल ॲसेट मॅनेजमेंटचे मुख्य रणनीतीकार फ्रँकोइस रेमीउक्स म्हणतात की जपानी व्याजदरांचा विचार केल्यास सर्वात वाईट संपले असेल. ते पुढे म्हणतात: “मूल्यांकन आकर्षक मानले जाऊ शकते. वाढ आणि चलनवाढीची गतिशीलता योग्य दिशेने जात आहे आणि (विनिमय दर-हेज केलेले) उत्पन्न इतर क्षेत्रांपेक्षा अधिक आकर्षक आहे. आमच्या मते, जपानी सरकारी रोख्यांपासून दूर जाण्याचे कारण नाही.”
एबरडीन येथील मुख्य अर्थशास्त्रज्ञ श्री कोचुगोविंदन हे देखील ताकाईशी युगाबद्दल उत्साही आहेत. “जपानने अलीकडच्या काही वर्षांत अनुभवलेली देशांतर्गत राजकीय उलथापालथ बदलू लागली आहे. मला वाटते की पंतप्रधान खरोखर एक अतिशय व्यावहारिक नेता आहेत आणि बाँड मार्केट आणि आर्थिक स्थिरतेच्या बाबतीत अत्यंत सावध आहेत. त्या खूप मूलगामी खर्च करणाऱ्या नेत्या मानल्या जात होत्या, पण तसे नाही. ती खर्च वाढवत आहे, पण तिच्या मनात वित्तीय सुधारणा आहे. खरं तर, ती GDP ला जाहीरपणे कर्ज देत आहे.” या वृत्तपत्राची नुकतीच भेट.
फ्रेंच व्यवस्थापक La Financière de l’Échiquier (LFDE) साठी, जपान हे वर्षातील सर्वात स्पष्ट बेटांपैकी एक आहे. युनायटेड स्टेट्समधील चलन अतिमूल्यांकनाच्या जोखमीच्या पार्श्वभूमीवर, जपान एक दुर्मिळ संयोजन ऑफर करतो: संरचनात्मक बदल, वाजवी मूल्यमापन आणि मॅक्रो इकॉनॉमिक उत्तेजन, बँकेचे मुख्य गुंतवणूक अधिकारी मिशेल सोनने म्हणतात. “पंतप्रधान म्हणून साने ताकाहाशीच्या आगमनाने एक नवीन राजकीय युग सुरू केले आहे – तिने आधीच पंतप्रधान म्हणून बाप्तिस्मा घेतला आहे.” सनाची अर्थव्यवस्था– जे वाढ, वित्तीय प्रेरणा आणि नकारात्मक वास्तविक व्याजदर राखणे एकत्र करते. Abenomicsआर्थिक विस्तार, वित्तीय उत्तेजन आणि संरचनात्मक सुधारणा.
गुंतवणूक क्षेत्रातील दिग्गज गोल्डमन सॅक्स जपान जागृत होत असल्याच्या आशावादात सामील होत आहे आणि त्यांनी जपानी शेअर बाजाराला जादा वजन असण्याबाबत दिलेल्या सल्ल्यामध्ये सुधारणा केली आहे. “निवडणुकीनंतर बाँड आणि चलन बाजार बऱ्यापैकी शांत राहिले, विस्तारात्मक वित्तीय धोरण त्यांना कमकुवत करेल अशी चिंता कमी करून,” ते म्हणतात. त्यांच्या मते, जर पंतप्रधान ताकाईशी यांनी “बॉन्ड मार्केटच्या सहिष्णुतेची पूर्तता करणारे वाढ-केंद्रित धोरण लागू केले तर, स्टॉकने चांगली कामगिरी करणे सुरू ठेवावे,” असे कंपनीने अलीकडील अहवालात स्पष्ट केले आहे. तसेच जपानी शेअर बाजाराच्या बाजूने कॉर्पोरेट गव्हर्नन्समधील सुधारणांचा प्रभाव आहे, ज्यामुळे सूचीबद्ध कंपन्यांना त्यांचा नफा वाढवता येतो आणि भागधारकांचा मोबदला सुधारतो. “येन ऐतिहासिकदृष्ट्या कमी पातळीवर आणि तंत्रज्ञानावर केंद्रित असलेल्या अर्थव्यवस्थेमुळे, जपान जागतिक स्तरावर विविधता आणण्यासाठी एक मजबूत पर्याय म्हणून उदयास येत आहे,” मिशेल सॉग्नेट आग्रहाने सांगतात.
मग जपानमध्ये गुंतवणूक करण्यात कोणताही धोका नाही का? 7 ट्रिलियन डॉलर्सचे रोखे बाजार कोसळण्यापासून काही आठवड्यांच्या कालावधीत काही दशकांत प्रथमच जपानी कर्जावर विश्वास ठेवण्यापासून ते अगदी थोडक्यात कसे चालेल? Pimco, जगातील सर्वात मोठे बाँड व्यवस्थापक, चेतावणी देते की ताकाईचीला वाढीच्या धोरणांकडे वळण्याची आशा असूनही, त्यांच्या घोषणांनी वित्तीय विस्तार, कर्ज व्यवस्थापन, परराष्ट्र धोरण आणि आर्थिक सामान्यीकरणाची गती याविषयीचे महत्त्वाचे प्रश्न अनुत्तरीत सोडले आहेत. “गुंतवणूकदारांपुढील महत्त्वाचा प्रश्न हा सरकारचा विकासाचा हेतू सकारात्मक आहे की नाही हा नाही, तर त्याची अंमलबजावणी महागाईच्या अपेक्षा स्थिर ठेवण्यास, वित्तीय विश्वासार्हता टिकवून ठेवण्यास आणि मुदतीच्या प्रीमियममध्ये अनावश्यक वाढ, म्हणजे गुंतवणूकदारांना दीर्घ मुदतीचे कर्ज खरेदी करण्यासाठी आवश्यक असलेल्या अतिरिक्त उत्पन्नांना मर्यादा घालण्यास सक्षम आहे का, हा आहे,” टोमोया मसानो, पोर्टफोलिओचे आशियातील पोर्टफोलिओ व्यवस्थापन प्रमुख, चेतावणी देतात. तज्ञ नमूद करतात की सर्वात महत्वाची गोष्ट म्हणजे मिळालेला जनादेश नाही, तर देशातील निराकरण न झालेल्या गोष्टींचे बाजार मूल्य कसे देतात.
महागाई 1.5% सह – 2.1% वरून खाली आली आहे परंतु आता चलनवाढीचा धोका नाही – आणि व्याजदर 0.75% सह – तीस वर्षातील सर्वोच्च पातळी – बँक ऑफ जपान या वर्षात किमान एकदा तरी व्याजदर वाढवेल अशी अपेक्षा आहे. पैशाच्या किमतीतील ही वाढ जपानी गुंतवणूकदारांना एक असामान्य संधी देते: त्यांच्या कर्जावर परतावा मिळवण्यासाठी. प्रथमच, परदेशात कर्ज खरेदी करण्यापेक्षा दीर्घकालीन जपानी रोखे घेणे त्यांच्यासाठी अधिक आकर्षक असू शकते, ज्यामध्ये जागतिक आर्थिक परिणामांसह भांडवल परत पाठवणे समाविष्ट असेल. जागतिक रोखे बाजार मोठ्या प्रमाणावर तथाकथित प्रक्रियेद्वारे समर्थित आहे हा योगायोग नाही अस्वल व्यापारज्याद्वारे गुंतवणूकदार इतर देशांकडून रोखे आणि आर्थिक मालमत्ता खरेदी करण्यासाठी, सर्वात कमी व्याजदरात येनमध्ये कर्ज घेण्याचा अवलंब करतात. युनायटेड स्टेट्सचा एक प्रमुख कर्जदार जपानने देखील विकसित केलेली ही एक प्रथा आहे, ज्याच्या पोर्टफोलिओमध्ये US सार्वभौम बॉण्ड्समध्ये $1.2 ट्रिलियन आहेत. ते वेगळे करा अस्वल व्यापारजपानमधील वाढत्या व्याजदर आणि उच्च उत्पन्न देणारे जपानी रोखे, ते जागतिक स्तरावर अस्थिरतेचे स्त्रोत बनू शकतात, यूएस कर्ज हे विक्रीचे अपेक्षित आणि मुख्य केंद्र आहे. 2024 च्या उन्हाळ्यात बँक ऑफ जपानच्या व्याजदर वाढीमुळे आधीच या कारणास्तव जागतिक आर्थिक धक्का बसला आहे.
त्यामुळे, ताकाईशी आर्थिक संकट येऊ देऊ शकत नाही ज्यामुळे येन केवळ कमकुवत होत नाही आणि जपानी बाँड्सच्या नफ्याला चालना मिळते, परंतु जागतिक स्तरावर आर्थिक भूकंपाचे बीज देखील तयार होते. जपानी बाँड्स त्याच्या अर्थव्यवस्थेतील उच्च लाभामुळे प्रीमियमचा आनंद घेत राहतील, जरी सर्वात चांगली बातमी अशी आहे की ताकाईशी युगाने आणलेली शांतता कायम राहील.
