स्टँडर्ड अँड पुअर्सने त्याचे सार्वभौम क्रेडिट रेटिंग कमी केल्यानंतर फ्रेंच बाँडच्या किमती पुन्हा घसरल्या (व्याजदर, उलट दिशेने विकसित होत असताना, वाढला), बाजाराला अपेक्षित नसलेली कृती आणि देशाच्या आर्थिक समस्यांवर प्रकाश टाकते आणि काही फंडांच्या पोर्टफोलिओमध्ये त्याचे स्थान धोक्यात आणते. रेटिंग एजन्सीने स्पॅनिश कर्जाच्या बरोबरीने देशाचे रेटिंग AA- वरून A+ वर कमी केले, जे त्याच कंपनीने अलीकडे सुधारले आहे.
फ्रेंच कर्ज उत्पन्न वाढले, दीर्घ मुदतीमुळे, 10-वर्षीय रोखे उत्पन्न तीन बेस पॉईंट्स इतके वाढून 3.39% झाले. त्यांचे जर्मन समकक्ष जवळजवळ अपरिवर्तित व्यापार करत होते, त्यामुळे जोखीम प्रीमियम पुन्हा 80 बेस पॉइंट्सपर्यंत वाढला. गेल्या आठवड्यात (त्याच्या दुसऱ्या प्रयत्नात) बहुप्रतिक्षित संसदीय समर्थन मिळालेले पंतप्रधान सेबॅस्टिन लेकोर्नू यांच्या राजीनाम्यानंतर केलेल्या 86 व्या गोलपासून हे अद्याप खूप लांब आहे.
डाउनग्रेडचा अर्थ फ्रान्सने तीन मुख्य रेटिंग एजन्सींपैकी दोन बरोबर दुहेरी-ए रेटिंग गमावले आहे, ज्यामुळे काही फंडांना विशेषतः कठोर गुंतवणूक मानकांमध्ये भाग पाडण्याचा धोका आहे. फिचने सप्टेंबरमध्ये फ्रान्सचे क्रेडिट रेटिंग कमी केले आणि मूडीज शुक्रवारी आपला निर्णय जारी करणार आहे. तथापि, बाजाराची दृश्यमानता रेटिंगपेक्षा कमी किंवा जास्त महत्त्वाची नाही: हे फ्रेंच कर्ज आहे जे युरोपमध्ये सर्वाधिक उत्पन्न देते, जरी त्याचे सरासरी रेटिंग स्पेन, पोर्तुगाल किंवा इटलीसारख्या इतर देशांपेक्षा चांगले आहे.
जगातील सर्वात मोठी सार्वजनिक कर्ज व्यवस्थापन कंपनी, PIMCO चे माजी सीईओ मोहम्मद एल-एरियन म्हणाले, “या आश्चर्यकारक हालचालीमुळे फ्रेंच बाँड स्प्रेडवर दबाव वाढण्याची शक्यता आहे. अल-एरियन यांनी “X” सामाजिक वेबसाइटवर म्हटले: “वित्तपोषण खर्च वाढवण्याव्यतिरिक्त आणि फ्रान्सच्या आर्थिक परिस्थितीला हानी पोहोचवण्याव्यतिरिक्त, डाउनग्रेडमुळे क्षेत्राच्या मध्यभागी आत्मविश्वास डळमळतो, ज्याला उत्पादकता आणि वाढ पुनरुज्जीवित करण्यासाठी सखोल संरचनात्मक सुधारणांची आवश्यकता आहे.”
स्टँडर्ड अँड पुअरचे पाऊल फ्रेंच कर्जाच्या अशांत काळातला ताजा धक्का आहे. जून 2024 च्या विधानसभेच्या निवडणुकांपासून देशाच्या वित्तपुरवठा खर्चात वाढ झाली आहे ज्यामुळे नॅशनल असेंब्लीची स्थापना झाली, कारण डाव्या आणि उजव्या बाजूच्या नाकेबंदीमुळे लागोपाठच्या सरकारांना बजेट मंजूर करण्यापासून आणि सार्वजनिक तूट परत येण्यापासून रोखले गेले आहे.
फ्रान्स आणि जर्मनी यांच्यातील अंतर गेल्या वर्षीच्या 50 गुणांवरून या महिन्याच्या सुरुवातीला सुमारे 90 गुणांवर पोहोचले, लेकोर्नू गेल्या गुरुवारी दोन अविश्वास प्रस्तावांना वाचवल्यानंतर घसरले. हे करण्यासाठी, त्याला मॅक्रॉनची पेन्शन सुधारणा निलंबित करावी लागली, ज्यामुळे त्याला समाजवादी पक्षाच्या मतांवर अवलंबून राहण्याची परवानगी मिळाली.
“२०२७ मध्ये राष्ट्रपती पदाच्या निवडणुकीपूर्वी वित्तीय अनिश्चितता कायम आहे,” S&P अहवालात म्हटले आहे की, फ्रान्समध्ये १९५८ मध्ये पाचव्या प्रजासत्ताकच्या स्थापनेपासून सर्वाधिक प्रमाणात राजकीय अस्थिरता जाणवत आहे.
ब्लूमबर्गच्या म्हणण्यानुसार, व्हॅनगार्ड, लीगल अँड जनरल आणि ब्लॅकरॉक हे प्रमुख रेटिंग एजन्सींकडून सरासरी दुप्पट ए किंवा त्याहून अधिक रेटिंग असलेल्या सिक्युरिटीज धारण करण्याच्या उद्देशाने उत्पादनांसह मालमत्ता व्यवस्थापकांमध्ये आहेत. युरोपियन सार्वभौम कर्ज संकटाच्या काळात या उत्पादनांना लोकप्रियता मिळाली. तथापि, बहुसंख्य फ्रेंच बॉन्डधारक क्रेडिट रेटिंग डाउनग्रेड केल्यानंतरही कर्ज खरेदी करण्यास सक्षम असतील.
आता बाजाराचे लक्ष फ्रेंच बजेट वाटाघाटींवर असेल. लेकोर्नोने कलम 49.3 म्हणून ओळखल्या जाणाऱ्या घटनात्मक साधनाचा वापर सोडून दिला, ज्यावर आधीच्या सरकारांनी राजकोषीय कायद्यावरील मते टाळण्यासाठी विसंबून ठेवली होती, आणि वर्ष संपण्यापूर्वी 2026 च्या अर्थसंकल्पावर कायदेकार कसे सहमत होतील याबद्दल अनिश्चितता वाढवली.
आणखी एक धोका म्हणजे शुक्रवारी मूडीजने घेतलेला आढावा. फ्रान्सला सध्या Aa3 वर रेट केले आहे, दुहेरी A चे सर्वात कमी रेटिंग आहे, स्थिर दृष्टीकोन आहे. कॉमर्झबँकचे निश्चित उत्पन्न रणनीतीकार रेनर गुंटरमन म्हणाले की, फ्रेंच बॉण्ड्स धोक्यात आहेत कारण क्रेडिट रेटिंग डाउनग्रेड सुरुवातीच्या अपेक्षेपेक्षा अधिक वेगाने होत आहे. “आम्ही वर्ष संपण्यापूर्वी स्प्रेडमध्ये आणखी अडचणींची अपेक्षा करतो.”
