Ibex 35 या आठवड्यात प्रत्येकाच्या ओठावर आहे. स्पॅनिश शेअर बाजाराच्या मुख्य निर्देशांकाने 16 हजार पॉइंट्स ओलांडल्यानंतर त्याची सर्वोच्च ऐतिहासिक पातळी गाठली, ज्याला प्रामुख्याने बँकिंग क्षेत्राच्या किमतींनी आधार दिला. स्टॉक एक धोकादायक मालमत्ता मानली जाते आणि त्यामुळे अस्थिरतेच्या अधीन असतात. तथापि, जेव्हा बचतकर्ता आपले पैसे कोठे ठेवायचे याबद्दल आर्थिक सल्लागाराशी सल्लामसलत करतो, तेव्हा तीच गोष्ट नेहमी समोर येते: दीर्घकालीन, स्टॉक्स सहसा इतर मालमत्तेपेक्षा जास्त कामगिरी करतात. हे विधान खरे आहे का?
स्पॅनिश विद्यापीठांचे तीन संदेष्टे – चार्ल्स III चे सिल्व्हन बॅटिलोसी आणि स्टेलन हॉप्ट आणि स्वायत्ततेचे मिगुएल आर्टोला ब्लँको – या सिद्धांताची पुष्टी करतात. अतिशय सामान्य अभ्यास त्यांनी केला आर्थिक इतिहासाचा आढावा आम्ही 1900-2020 या कालावधीत Ibex 35 द्वारे मिळवलेल्या नफ्याचे विश्लेषण केले आहे. EL PAÍS द्वारे केवळ प्रकाशित केलेले हे कार्य, एवढ्या मोठ्या कालावधीत स्पॅनिश स्टॉकच्या वर्तनाचे विश्लेषण करणारे पहिले आहे.
मुख्य निष्कर्ष असा आहे की स्पॅनिश स्टॉक्सने प्रति वर्ष 3% वास्तविक (महागाई-समायोजित) परतावा मिळवला. नाममात्र अटींमध्ये सरासरी वार्षिक परतावा (उच्च राहणीमानाचा खर्च विचारात न घेता) 8.3% होता. लेखक कबूल करतात की “या कालावधीतील इतर प्रगत अर्थव्यवस्थांच्या बाजारपेठेतील 4-6% पेक्षा वास्तविक नफा खूपच कमी आहे, सर्वात महत्त्वाचे म्हणजे 1970 आणि 1980 च्या दशकातील (सिव्हिल) युद्ध, स्वैर आणि महागाईच्या संकटाच्या काळात झालेल्या मोठ्या नुकसानीमुळे.” लाभांशाने एकूण परताव्यापैकी 56% योगदान दिले आणि कर दर वर्षी सरासरी 0.5 टक्के गुण वजा केले असतील (8.3% ते 7.8%).
तथापि, आर्थिक उदारीकरण, मॅक्रो इकॉनॉमिक स्थिरीकरण आणि युरोपियन युनियनमध्ये एकत्रीकरणानंतर, स्पॅनिश बाजारातील परतावा लक्षणीयरीत्या सुमारे 8% पर्यंत वाढला आणि इक्विटी अस्थिरता कमी झाली. शेअर बाजाराचा विकास हा देशाच्या आर्थिक आधुनिकीकरणाचा आरसा कसा आहे हे या अभ्यासात नमूद करण्यात आले आहे, “संस्थात्मक सामर्थ्य आणि स्थिरता ही दीर्घकालीन गुंतवणूक यशाची गुरुकिल्ली कशी आहे हे स्पष्ट करते.”
2020 पर्यंत पोहोचलेल्या तीन अभ्यासकांनी मिळवलेल्या निकालांमध्ये, गुंतवणूकदाराने गेल्या चार वर्षांत शेअर बाजाराचा मुख्य निर्देशांक काय वाढला आहे हे जोडले पाहिजे. विशेषतः, Ibex 35 निर्देशांकाचे जानेवारी 2021 पासून 90% पेक्षा जास्त पुनर्मूल्यांकन झाले आहे.
लेखकांनी मूळ निर्देशांक, H-Ibex (ऐतिहासिक Ibex मधून) तयार केला, जो 1900 ते 1987 पर्यंत स्पॅनिश शेअर बाजाराचा अंतर्भाव करतो आणि नंतर तो विद्यमान Ibex 35 निर्देशांकाशी जोडला (जे अधिकृतपणे 1992 पासून अस्तित्वात आहे आणि 1987 पर्यंत पूर्वलक्षीपणे मोजले जाते). हा निर्देशांक केवळ स्पेनमध्ये स्थापन झालेल्या सर्वात मोठ्या कंपन्यांच्या सामाईक समभागांवर आधारित होता, बाजार भांडवलीकरणानुसार भारित केला गेला आणि भांडवली व्यवहारांसाठी समायोजित केला गेला, जसे की स्टॉक स्प्लिट, नवीन मुद्दे आणि सदस्यता अधिकार. H-Ibex निर्देशांकाचा भाग असलेल्या कंपन्यांची संख्या खालीलप्रमाणे होती: 20 व्या शतकाच्या सुरूवातीस, निर्देशांकात सुमारे 10 कंपन्यांचा समावेश होता.
1930 मध्ये, त्यात 34 सूचीबद्ध कंपन्यांचा समावेश होता आणि 1940 पासून ही संख्या 35 कंपन्यांपर्यंत मर्यादित आहे.
या तिन्ही अर्थशास्त्रज्ञांनी स्पॅनिश शेअर बाजाराने आर्थिक कामगिरीचे प्रमुख सूचक म्हणून वर्तन केले की नाही, म्हणजेच विस्ताराच्या कालावधीपूर्वी स्टॉकच्या किमती वाढल्या आणि मंदीच्या कालावधीपूर्वी घसरल्या की नाही याचे विश्लेषण केले.
युद्धोत्तर आत्मनिर्भरता संपल्यानंतर (1950-1974) आणि युरोपियन एकात्मता (1985-2008) द्वारे चालविलेल्या वाढीदरम्यान, “रोअरिंग ट्वेन्टीज” मध्ये स्टॉकच्या किमती जोरदार प्रॉसायकिकल होत्या. दुसरीकडे, महामंदी, 1970 आणि 1980 च्या दशकातील मंदी आणि 2008-2012 च्या बँक कर्जाच्या संकटानंतर आलेली मोठी मंदी या काळात याने मंद किंवा अगदी नकारात्मक वाढ नोंदवली.
गृहयुद्ध
अभ्यासाबाबत एक उल्लेखनीय गोष्ट अशी आहे की, गृहयुद्ध चाललेल्या तीन वर्षांत स्पॅनिश जीडीपीला 31.6% आकुंचन सहन करावे लागले असले तरी, 20 व्या शतकात उद्भवलेल्या इतर मोठ्या संकटांच्या तुलनेत स्टॉकच्या कामगिरीवर युद्धाचा परिणाम आश्चर्यकारकपणे मध्यम होता.
व्यापक दृष्टीकोनातून, लेखक त्यांचे निष्कर्ष द ट्रायम्फ ऑफ द ऑप्टिमिस्ट (डिम्सन, मार्श आणि स्टॉन्टन, 2002) या पुस्तकात वर्णन केलेल्या कथेशी जोडतात: दीर्घकाळ खराब परिणाम असूनही, स्पेनच्या संस्थात्मक आणि आर्थिक आधुनिकीकरणादरम्यान त्यांच्या स्टॉकवर टिकून राहिलेल्या रुग्ण गुंतवणूकदारांची भरभराट झाली. “ऐतिहासिक धडा स्पष्ट आहे: संस्थात्मक कठोरता, व्यापक आर्थिक शिस्त आणि आंतरराष्ट्रीय भांडवलासाठी खुलेपणा हे शाश्वत इक्विटी वाढ आणि गुंतवणूकदारांच्या विश्वासाचे आधारस्तंभ आहेत,” संशोधकांनी निष्कर्ष काढला.
