जोस मॅन्युएल गोन्झालेझ परमो (माद्रिद, 67) हे स्पॅनिश बँकिंग प्रणालीतील सर्वात प्रमुख आवाजांपैकी एक आहेत आणि चलनविषयक धोरणातील तज्ञ आहेत. IESE बिझनेस स्कूलमधील प्राध्यापक, ते युरोपियन सेंट्रल बँकेच्या कार्यकारी समिती आणि गव्हर्निंग कौन्सिलचे सदस्य होते आणि बँक ऑफ स्पेनच्या गव्हर्निंग कौन्सिल आणि कार्यकारी समितीचा भाग होते. BBVA चे कार्यकारी संचालक म्हणून काम करत असलेली त्यांची व्यापक व्यावसायिक कारकीर्द आणि सार्वजनिक आणि खाजगी पैलूंमुळे त्यांना BBVA च्या Sabadell ताब्यात घेण्याच्या सरकारच्या भूमिकेवर आणि स्पॅनिश संसदेच्या राजकीय नाकेबंदीवर टीका करण्यास सक्षम केले.
मी विचारतो. आजकाल ग्रीनलँडसोबत जे घडले त्यावरून स्पष्ट झाले की युरोपने आपले धोरणात्मक स्वातंत्र्य सुधारण्यासाठी काम केले पाहिजे. आपण काय गमावत आहोत?
उत्तर. युरोप भू-राजकीय युद्धासाठी तयार नाही, आर्थिक युद्ध सोडा. ते स्थिरतेच्या वेळी चांगले कार्य करतात, परंतु संकटाच्या वेळी नाही, जेव्हा तातडीचे निर्णय आवश्यक असतात कारण त्यांची निर्णय घेण्याची प्रक्रिया खूप मंद असते. Draghi अहवालानंतर एक वर्षानंतर, प्रस्तावित उपाययोजनांपैकी केवळ 11% अंमलबजावणी झाली आहे. जर आपल्याला खरोखर अस्तित्वाच्या आव्हानाचा सामना करावा लागत असेल, तर अटलांटिकच्या पलीकडे, पुढच्या दिवशी सर्वत्र कार्यकारी आदेश जारी करण्यासाठी एक शनिवार व रविवार पुरेसा आहे.
p जे स्पेनने कोणती भूमिका बजावली पाहिजे आणि त्याला कोणत्या कमकुवतपणाचा सामना करावा लागतो?
आर. स्पेनने अलीकडेच युरोपियन सरासरीपेक्षा वाढीचा दर गाठला आहे, परंतु आम्ही आधीच टिपिंग पॉईंटवर पोहोचलो आहोत आणि या वर्षी प्रगती फक्त 2% पेक्षा जास्त अपेक्षित आहे. यातील बराचसा फरक स्थलांतर, पर्यटन विकास आणि ऊर्जा खर्च यासारख्या टेलविंडशी संबंधित आहे… परंतु सर्व टेलविंड्सप्रमाणे ते संपू शकतात. उत्पादकता खूप सकारात्मक विकसित झाली आहे, परंतु गुंतवणुकीची गतीशीलता मागील चक्रांइतकी उच्च नाही. खाजगी आणि सार्वजनिक दोन्ही गुंतवणूक ही भविष्यातील जीडीपी आहे. याशिवाय आमच्या विरोधात काम करणारी राजकीय नाकेबंदी आहे. कोणी जिंकत नाही पण देश हरतो. सलग तीन वर्षे बजेटशिवाय जाणे अनिश्चितता निर्माण करते ज्यामुळे गुंतवणूक निर्णयांवर परिणाम होऊ शकतो.
p पेड्रो सांचेझ यांनी एक सार्वभौम निधी तयार करण्याची घोषणा केली. ते टेलविंड बनू शकते का?
आर. तपशील अद्याप ज्ञात नाहीत, परंतु सार्वभौम निधी म्हणून जे समजते त्याच्याशी ते नक्कीच जुळत नाही. भविष्यातील गुंतवणुकीला प्रोत्साहन देण्याचा प्रयत्न करणारी कोणतीही कल्पना चांगली आहे. हे ठोस उपायांमध्ये कसे रूपांतरित होते ते आपण पाहू.
p युनायटेड स्टेट्समध्ये, ट्रम्प यांनी फेडरल रिझर्व्हच्या स्वातंत्र्याचे नुकसान टेबलवर ठेवले आहे. त्याचे काय परिणाम होऊ शकतात?
आर. हा आणखी एक भाग आहे जो आपण युनायटेड स्टेट्समध्ये पाहत असलेली संस्थात्मक दिवाळखोरी अधोरेखित करतो, परंतु ती प्रतीकात्मकदृष्ट्या महत्त्वाची आहे. मध्यम आणि दीर्घकालीन या स्वातंत्र्याच्या स्थापनेचा परिणाम देशावर आणि जागतिक स्तरावर, उच्च चलनवाढ, दीर्घकालीन व्याजदर आणि सुरक्षित चलन म्हणून डॉलरचे कमी झालेले आकर्षण या स्वरूपात होईल. एखाद्या चलनाकडे कोण वळते जेव्हा त्याच्या संस्था आणि आर्थिक धोरणे आपण पाहतो त्याप्रमाणेच अनियमित असतात? लवकरच किंवा नंतर, प्रमुख आंतरराष्ट्रीय गुंतवणूकदार विविधता आणू लागतात. याचा अप्रत्यक्षपणे युरोपला फायदा होऊ शकतो.
p यूएस मालमत्तेच्या संभाव्य विक्रीसह मोठ्या गुंतवणूकदारांमध्ये विविधीकरणाला गती मिळत आहे. तो कोणत्या मार्गाने करतो अमेरिका विकत आहे?
आर. अल्पावधीत, हे प्रश्नाबाहेर आहे. याचा अर्थ युनायटेड स्टेट्सला तितके विकणे असा नाही कारण याचा अर्थ पोझिशन्सचे नूतनीकरण न करणे आणि संभाव्य जोखीम मर्यादित करण्यासाठी त्यात थोडे वैविध्य आणणे.
p चलनविषयक धोरणाबाबत ECB आणि Fed ने निवडलेल्या क्रॉसरोडबद्दल तुम्हाला काय वाटते?
आर. फरक वास्तविकपेक्षा अधिक स्पष्ट आहे. युनायटेड स्टेट्सच्या तुलनेत युरोझोनमध्ये चलनवाढ अधिक नियंत्रित दिसत असल्यामुळे आणि फेडचा अतिशय विस्तारित वित्तीय धोरणाचा प्रभाव असल्यामुळे ECB लवकर सुरू झाला. ईसीबीने तळ गाठलेला दिसतो आणि फेडला अजून बराच पल्ला गाठायचा आहे, जरी यूएस मध्ये चलनवाढीचे धोके जास्त आहेत. युरोपमध्ये, मजुरीच्या घडामोडींवर बारकाईने लक्ष ठेवणे आवश्यक आहे, कारण वेतन हे पुढे जाण्याऐवजी मागे वळून पाहतात.
प्रश्न: युनायटेड स्टेट्समध्ये, दर महागाईवर त्यांचा प्रभाव पूर्णपणे प्रकट करत नाहीत…
उत्तर: सामान्यतः वापरल्या जाणाऱ्या खाद्यपदार्थ आणि घरगुती उत्पादनांवर शुल्क आहेत जे काढून टाकण्यात आले आहेत. नोव्हेंबरमध्ये झालेल्या मध्यावधी निवडणुकांप्रमाणे न गमावता महागाई किती महत्त्वाची आहे याची ट्रम्प यांना जाणीव आहे.
p क्रयशक्तीच्या नुकसानीमुळे ट्रम्प ते गमावतील असे तुम्हाला वाटते का?
आर. जेव्हा लोक मतदान करतात, विशेषत: युनायटेड स्टेट्समध्ये, ते त्यांच्या खिशात पाहतात आणि त्यांच्या पैशाने काय खरेदी करता येईल ते पाहतात. नुकत्याच झालेल्या अध्यक्षीय निवडणुकीच्या निकालात महागाई हा महत्त्वाचा घटक होता. ट्रम्प आपल्या प्रेक्षकाला इतर कोणीही ओळखतात, म्हणूनच त्यांनी थेट लोकांच्या खिशावर परिणाम करणाऱ्या वस्तूंवरील शुल्क कमी केले किंवा काढून टाकले.
p युरोपमधील बँकिंग क्षेत्राचे एकत्रीकरण अद्याप सुरू झालेले नाही. यूएस बँकिंग क्षेत्राशी स्पर्धा करण्यासाठी युरोपियन बँकिंग क्षेत्राला काय आवश्यक आहे?
आर. युरोपियन बँकांना मोठे होण्यापासून रोखणारे अडथळे दूर केले पाहिजेत आणि अजून बरेच काम करायचे आहे. विलीनीकरणामध्ये सार्वजनिक प्राधिकरणांचा हस्तक्षेप अत्याधिक आहे आणि काहीवेळा ते आर्थिक नसून राजकीय हितसंबंधांमुळे चालते. याव्यतिरिक्त, राष्ट्रीय नियामक संस्थांकडे अजूनही ऑपरेशन्स रोखण्याची क्षमता आहे. युरोपियन बँकांसारख्या आकाराने आपण युनायटेड स्टेट्स किंवा चीनशी आंतरराष्ट्रीय स्तरावर स्पर्धा करू शकणार नाही याची जाणीव नाही. याचा अर्थ असा नाही की मोठे असणे आवश्यक आहे चांगले आहे, परंतु असे जागतिक ऑपरेशन्स आहेत जे युरोपियन बँका करू शकत नाहीत. नियामक अभिसरण आणि सार्वजनिक प्राधिकरणांच्या हस्तक्षेपाचा अभाव बँकिंगमधील कॉर्पोरेट ऑपरेशन्समधील या कमतरतेसाठी मूलभूत आहे.
p बीबीव्हीएने सबाडेल ताब्यात घेताना सरकारची भूमिका अतिशयोक्तीपूर्ण होती का?
आर. तो एक स्पष्ट हस्तक्षेप होता. टेकओव्हरची ऑफर भागधारकांनी स्पष्टपणे नाकारली होती, परंतु एखाद्या मोठ्या घटकाला मिळू शकणाऱ्या सिनर्जी आणि फायद्यांचा थंडपणे विचार करण्याची ही संधी गमावली होती. युरोपियन सेंट्रल बँक आणि नॅशनल कमिशन फॉर मार्केट्स अँड कॉम्पिटिशन या दोन्ही पर्यवेक्षी संस्थांनी त्यांना मान्यता दिली आहे. ताब्यात घेण्याच्या प्रयत्नाच्या अपयशासाठी राजकीय घटक मूलभूत होते, जे काही वेळा माद्रिद आणि बार्सिलोनाच्या प्रयत्नांसारखे होते. प्रथम-स्तरीय संस्थात्मक ऑपरेशनपेक्षा हा एक फुटबॉल खेळ होता.
p बीबीव्हीएने आपली ऑफर आणखी वाढवायला हवी होती का?
आर. मला माहीत नाही. मी किमतींची गणना करण्याच्या तपशीलांशी परिचित नाही, परंतु मला वाटते की प्रक्रियेवर शांततेने चर्चा झाली नाही.
p विरोधी टेकओव्हर बोली लाँच करणे BBVA ची चूक होती का?
आर. सौहार्दपूर्ण करार गाठणे केव्हाही उत्तम असते, परंतु जेव्हा एका पक्षाला संधी दिसते आणि सौहार्दपूर्ण करार शक्य नाही, तेव्हा आम्ही भागधारकांना निर्णय घेऊ द्यावा.
p आम्ही स्पॅनिश आणि युरोपियन बँकिंग क्षेत्रात अधिक एकत्रीकरण प्रयत्न पाहू?
आर. स्पेनमध्ये नंतर कोणतीही ऑपरेशन्स पाहण्यासाठी थोडा वेळ लागेल. युरोपमध्ये, जर युरोपियन कमिशनने निर्देशांऐवजी नियमांवर लक्ष केंद्रित केले जे थेट देशभर लागू केले जाऊ शकते आणि एकसमान कायदे साध्य करू शकतील, तर राष्ट्रीय प्राधिकरणांना बाजाराच्या दृष्टिकोनातून अर्थपूर्ण प्रक्रियांमध्ये अडथळा आणण्यास कमी वाव असेल. परंतु राजकीय जोखमीचे व्यवस्थापन करणे अत्यंत अवघड आहे, जसे की आपण UniCredit आणि Commerzbank च्या बाबतीत पाहिले.
p स्पॅनिश बँकांनी त्यांची स्पर्धात्मकता वाढवण्यासाठी काय सुधारणा करावी?
आर. स्पॅनिश बँकिंग प्रणाली जगातील सर्वोत्तम आहे. मी हे अगदी स्पष्टपणे सांगतो. आर्थिक संकटाचा परिणाम म्हणून त्यात एकाग्रता आणि लक्षणीय एकत्रीकरणाची मध्यम पातळी आहे. स्पर्धात्मकतेच्या संदर्भात, स्पॅनिश बँकिंग प्रणाली युरोपमध्ये सर्वात कार्यक्षम आहे, परंतु अडथळे स्पष्ट असले तरी तिने आंतरराष्ट्रीय महत्त्वाकांक्षा सुधारण्यासाठी कार्य करणे आवश्यक आहे. आपल्याकडे दोन आंतरराष्ट्रीय बँका आहेत ज्या जगात महत्त्वाची भूमिका बजावतात, परंतु त्या प्रमुख बँकांमध्ये नाहीत.
p युरोपियन सेंट्रल बँक डिजिटल युरोवर आपले काम सुरू ठेवते. त्याची स्थापना किती प्रमाणात आवश्यक आहे?
आर. डिजिटल युरो हा युरोपचा अत्यावश्यक घटक आहे आणि त्याच्या धोरणात्मक स्वातंत्र्याचा अत्यावश्यक भाग आहे यावर विश्वास ठेवणाऱ्यांपैकी मी एक आहे. आर्थिक सार्वभौमत्वामुळे, मध्यवर्ती बँक-समर्थित पैशावरील नियंत्रण गमावणे युरोप परवडत नाही. आमच्याकडे बिझम सारखे त्वरित पेमेंट करण्याचे युरोपियन साधन नाही. आम्ही क्रेडिट कार्डने पेमेंट करू शकतो, परंतु आम्ही पूर्णपणे नॉन-युरोपियन आधारित पेमेंट पद्धतींवर अवलंबून आहोत. आपण पूर्णपणे आर्थिक युद्धावर अवलंबून आहोत. उद्या जर काही कारणास्तव आम्ही या पेमेंट पद्धतींचा वापर करू शकलो नाही किंवा अडचणी आल्या तर आपली अर्थव्यवस्था पंगू होईल.
p सरकारने यावर्षी बँकिंग क्षेत्रावरील कर कायम ठेवण्याचा निर्णय घेतला. याला अर्थ आहे का?
आर. हा एक कर आहे जो अर्थव्यवस्थेशी काहीही संबंध नसलेल्या आणि आर्थिक तर्क नसलेल्या कारणांसाठी लादला गेला आहे. याचा अर्थ कधीच नव्हता, आता त्याचा अर्थ नाही आणि आर्थिक वाढ कधी कमी होऊ लागते हे लक्षात ठेवणे महत्त्वाचे आहे. स्पॅनिश बँकिंग कर नफ्यावर कर लावत नाही तर ब्रोकरेज मार्जिनवर कर लावतो, ज्यामुळे क्रेडिटची मागणी कमी होते आणि कमी ठेव मजुरांना प्रोत्साहन मिळते, जे आधीच खूप कमी आहे. प्राप्त झालेला निकाल हा अपेक्षित होता त्या विरुद्ध आहे.
