अनेक दशकांपासून, सँटेन्डर आणि बीबीव्हीए आंतरराष्ट्रीय करिअरमध्ये गुंतलेले आहेत ज्याने त्यांना स्पेनच्या उर्वरित आर्थिक संस्थांपासून वेगळे केले आहे. गुंतवणूकदारांच्या नजरेत, ते बाकीच्या स्पॅनिश बँकांपेक्षा वेगळ्या विभागात खेळतात आणि मुख्यतः त्यांच्या मूळ देशात पैसे उभारण्याच्या आणि कर्ज देण्याच्या पारंपारिक व्यवसायाशी ते खूप जोडलेले आहेत. परंतु जागतिक बँक प्रोफाइल सामायिक करूनही, दोन संस्थांच्या धोरणांचे पालन करणाऱ्या विविध व्यवसाय मॉडेलमधील फरक अलीकडच्या काही दिवसांत स्पष्ट झाला आहे. सॅनटेंडरने नुकतीच यूएस कंपनी वेबस्टरच्या खरेदीची घोषणा केली आहे, जी सबाडेलकडून यूके टीएसबीच्या संपादनात भर घालेल, अँग्लो-सॅक्सन मार्केटसाठी स्पष्ट वचनबद्धतेला बळकट करेल. दुसरीकडे, BBVA ने आग्रह धरला आहे की सबाडेल येथे अयशस्वी टेकओव्हर प्रयत्नानंतर आणखी खरेदी होणार नाही आणि उदयोन्मुख बाजारांबद्दल अधिक पक्षपाती ताळेबंद प्रोफाइल कायम ठेवते. या दोघांनी अलीकडेच स्टॉक मार्केटमध्ये लक्षणीय रॅली काढली आहे, जरी मार्केट सँटेंडरच्या बाजूने स्वतःचा निर्णय घेत आहे: त्याच्या प्रतिस्पर्ध्यावरील भांडवलीकरण अंतर अलीकडच्या काही दिवसांत €41,000 दशलक्ष पेक्षा जास्त वाढले आहे, जे 2018 मधील सर्वोच्च आहे.
सँटेंडर शेअर्सचे सध्याचे बाजार मूल्य 160 अब्ज युरोच्या जवळपास आहे, तर BBVA चे भांडवल 118 अब्ज युरोच्या जवळपास आहे. बीबीव्हीए बँक मागे नसली तरी सँटेंडर बँकेने शेअर बाजारात जमा केलेल्या अधिक गतीने हा फरक स्पष्ट होतो. गेल्या वर्षी, पुतिन यांच्या नेतृत्वाखालील घटकामध्ये 125.5% ची वाढ झाली, या वर्षी आतापर्यंत 7% वाढ झाली, तर टोरेस यांच्या नेतृत्वाखालील संस्थेचे 2025 मध्ये 112% ने पुनर्मूल्यांकन करण्यात आले – हे वर्ष Sabadell साठी टेकओव्हर बोलीद्वारे चिन्हांकित केले गेले – आणि 2026 मध्ये त्यात आणखी 2.6% ची भर पडली. दोन्ही बँकांकडे बहुसंख्य खरेदीची शिफारस आहे, जरी ब्लूमबर्गने संकलित केलेल्या सर्वसहमतीच्या शिफारशींनुसार शिल्लक थोडीशी सँटेंडरच्या बाजूने टिपली गेली आहे. अशाप्रकारे, सँटेन्डरकडे 66.7% खरेदी टिपा आणि 7.4% विक्री टिपा आहेत (एकूण 27 पैकी फक्त दोन). BBVA बाबत, 53.6% विश्लेषक खरेदीची शिफारस करतात आणि 17.9% विक्रीची शिफारस करतात.
पाब्लो बेल्डारिन, बेस्टिनव्हर सिक्युरिटीजचे विश्लेषक, यांनी दोन्ही संस्थांवर खरेदीची शिफारस केली आहे, जरी अल्पावधीत ते सँटेंडरसाठी प्राधान्य दर्शवितात. “दोन्हींमध्ये सकारात्मक आश्चर्य वाटण्याची क्षमता आहे, परंतु अल्पावधीत, सँटँडर 25 फेब्रुवारी रोजी गुंतवणूकदार दिनाभोवतीच्या अपेक्षांच्या बाजूने आहे,” विश्लेषक स्पष्ट करतात, यूएस वेबस्टरचे संपादन आणि 2028 मध्ये 20% नफा साध्य करण्याचे नमूद केलेले उद्दिष्ट सँटेंडरसाठी प्रतिनिधित्व करू शकते यावर प्रकाश टाकतात. किंबहुना, अलिकडच्या दिवसांत BBVA वरील भांडवलीकरणातील अंतर वाढले आहे, त्या ऑपरेशनच्या घोषणेच्या अनुषंगाने, ज्याला शेअर बाजारातील घसरणीचा सामना करावा लागला आणि 2025 निकालांच्या प्रकाशनाच्या दुसऱ्या दिवशी BBVA शेअर्सचे स्वागत करण्यात आले. त्या दिवशी, टोरेसच्या नेतृत्वाखालील संस्थेने 10.3 अब्ज युरो भांडवल सोडले, 8.8% ची ऐतिहासिक घट.
रेंटा 4 मधील विश्लेषक नुरिया अल्वारेझ यांच्यासाठी, BBVA ची ही घसरण मुख्यत्वे तुर्कस्तानमधील बँकेच्या नफ्याबद्दल निराशा, “1,000 दशलक्ष लक्ष्यापेक्षा कमी” आणि “सर्व बँकांसाठी त्या दिवशी क्षेत्रांनुसार फिरण्याच्या दिवशी सर्वसाधारणपणे झालेली घसरण” यामुळे होते. ही एक नफा घेण्याची संधी होती, एक नमुना जो स्टॉक मार्केटच्या आधीच खूप वाढलेल्या क्षेत्रात अधिक वारंवार होऊ शकतो आणि ज्यासाठी बाजाराला आधीच खूप जास्त अपेक्षा आहेत. “सँटेंडर त्याच्या ताळेबंदात एक महत्त्वाचा बदल नोंदवत आहे, TSB आणि अमेरिकन वेबस्टरच्या एकत्रीकरणाद्वारे नवीन तेजी उत्प्रेरक ऑफर करत आहे, मध्यम मुदतीत समन्वय साधण्याची आणि कार्यक्षमता वाढवण्याच्या क्षमतेसह. त्याऐवजी, BBVA उत्कृष्ट स्थिरता आणि दृढतेची कथा दाखवत आहे, परंतु बाकी सर्व काही तसेच राहते,” अल्वारेझ म्हणतात.
Sabadell साठी टेकओव्हर बोली BBVA ने स्पेनमधील तिची उपस्थिती बळकट करण्याचा आणि विकसित आणि उदयोन्मुख बाजारपेठांमधील संतुलन पुनर्संतुलित करण्याचा एक प्रयत्न होता, परंतु त्याच्या अपयशामुळे भागधारकांना मजबूत नफा आणि बंपर बोनस असूनही, खरेदी न करता कंपनीला परत केले. BBVA ने मे 2024 मध्ये सबाडेलसाठी आपल्या विरोधी टेकओव्हर बोलीची घोषणा केली. काही काळापूर्वी, त्या वर्षाच्या फेब्रुवारीमध्ये, त्याचे कॅपिटलायझेशन सँटेन्डरच्या आधीपेक्षा जवळ आले होते, फक्त €3,804 दशलक्ष, सॅनटेन्डरच्या सॉल्व्हेंसी रेशोशी सुसंगत होते ज्याला बाजाराचा हा भाग खूप घट्ट मानत होता. तेव्हापासून टेबल्स बदलत आहेत, भांडवलीकरणातील अंतर सँटेन्डरच्या बाजूने वाढतच चालले आहे कारण त्या संस्थेने त्याच्या भांडवली पातळीत सुधारणा केली तर बाजाराने सबाडेलसाठी प्री-पेड बोलीवर BBVA मंजूर केला. खरं तर, जेव्हा गुंतवणूकदारांना ऑपरेशनच्या यशाबद्दल कमी विश्वास होता तेव्हा अंतर कमी होते, जसे की सॅबडेलने सँटेन्डरला TSB ची विक्री करण्याच्या घोषणेनंतर आणि या संस्थेसाठी धोरणात्मक योजनेची घोषणा केल्यानंतर – जेव्हा भांडवलीकरणातील फरक 24.3 अब्ज पर्यंत कमी केला गेला – किंवा जेव्हा अंतरावर अयशस्वी झाल्याची घोषणा केली गेली तेव्हा, टेकओव्हरमध्ये अयशस्वी झाले. सँटेंडरसह स्टॉक मार्केट सुमारे 26.1 अब्ज युरो होते.
BBVA ने डिसेंबरमध्ये आधीच 2025-2028 ची धोरणात्मक योजना पुढे आणली आहे, ज्यामध्ये €36 अब्ज बायबॅक कार्यक्रमाचा समावेश आहे आणि आता ते सेंद्रिय वाढीवर आपले लक्ष केंद्रित करत आहे. “सबाडेल येथे अयशस्वी टेकओव्हर प्रयत्नानंतर, BBVA कडे सॅनटेन्डर जे क्षेत्र आधीच अस्तित्वात आहे तेथे ते करण्यासाठी कोणतेही पर्याय नाहीत, अधिग्रहणांसह वाढत आहे,” बेलदारिन जोडते. “परंतु सेंद्रिय वाढ ही वाईट रणनीती नाही आणि कंपनीकडे तुर्की किंवा अर्जेंटिना सारख्या चांगली कामगिरी नसलेल्या बाजारपेठांमध्ये सुधारणा करण्याचा पर्याय आहे.”
टेकओव्हर बिड अयशस्वी झाल्यानंतर BBVA स्टॉक मार्केटमध्ये झालेली वाढ हे उघड करते की बाजार कंपनीचे परिणाम, लाभांश धोरण आणि शेअर बायबॅक यांना पुरस्कृत करत आहे. मूल्य निर्माण न करणाऱ्या खरेदीपेक्षा जास्तीचे भांडवल भागधारकांना वाटप करणे चांगले. “आपण BBVA ला दोष देऊ शकत नाही, आपण असे म्हणू शकत नाही की त्यांचे व्यवसाय मॉडेल वाईट आहे, ते फक्त वेगळे आहे,” अल्वारेझ बचाव करतात. सँटेंडरसाठी, गुंतवणूकदारांना पटवून देण्याचा एक नवीन टप्पा सुरू झाला आहे की खरेदीद्वारे वाढ हा एक चांगला पर्याय आहे, प्रथम TSB आणि नंतर वेबस्टर विलीन करून. पुतीन यांनी जोर दिल्याप्रमाणे शेअरहोल्डर व्हॅल्यू तयार करून हे करणे हे पुन्हा महत्त्वाचे असेल. या अधिग्रहणांनंतर, बँक “अन्य काही करणार नाही” आणि “सर्व प्रमुख भौगोलिक क्षेत्रांमध्ये पुरेसे प्रमाण” प्राप्त करेल. घोषित खरेदीसह, सँटेंडरच्या ताळेबंदातील 80% तथाकथित मजबूत चलन अर्थव्यवस्था (डॉलर, पौंड, युरो) मध्ये असेल, जेफरीजनुसार शेअर्स घेण्याचे कारण आहे.
