बिटकॉइनचा सट्टा स्वभाव आणि लोकप्रिय इंटरनेट संस्कृतीतून भरती करण्यात आलेल्या अनुयायांच्या सैन्याने त्याचा ट्रेडमार्क अप्रत्याशित बनवला आहे, परंतु सर्वात लोकप्रिय क्रिप्टोकरन्सीने गेल्या वर्षभरात आपली त्वचा उधळलेली दिसते. डोनाल्ड ट्रम्प यांच्या आगमनाने आय com. क्रिप्टोब्रो अध्यक्ष महोदय, बाजाराच्या सुवर्णयुगाचे वचन आणि योग्य नियमन यांनी उद्योगात नवीन खेळाडूंना प्रवेश देण्यास प्रोत्साहन दिले आहे: मोठ्या बँका, व्यवस्थापक, विमा कंपन्या, कॉर्पोरेशन आणि अगदी सरकारे. क्रिप्टोकरन्सीला वेग आला आहे, पण सगळा भ्रमच राहिला. क्रिप्टोकरन्सी मार्केटने जुलैपासून जवळजवळ निम्म्या मूल्याचे वाष्पीकरण केले आहे आणि बिटकॉइन ऑक्टोबरच्या उच्चांकापेक्षा 45% पेक्षा जास्त खाली आहे. भूतकाळातील विपरीत, या संकटाच्या मुळाशी कोणतेही घोटाळे किंवा अंतर्गत समस्या नाहीत आणि प्रत्येक गोष्ट 100 वर्षांपूर्वी सॅल्मन वृत्तपत्रात बसू शकण्याची कारणे दर्शवते: व्याजदर कपातीला विराम, जोखीम टाळणे, भू-राजकीय तणाव आणि अतिमूल्यांकनाचा धोका. मोठ्या गुंतवणूकदारांची लक्षणीय माघार घेण्यास कारणीभूत घटक, किमतीच्या हालचालींमध्ये निर्णायक.
अनेक महिन्यांपासून, या मोठ्या खेळाडूंच्या हातात बिटकॉइन जमा झाल्यामुळे त्याची अस्थिरता कमी झाली आणि त्याची किंमत $125,000 च्या अज्ञात पातळीवर ढकलली गेली. परंतु या संक्रमणामध्ये ते भावनिक संपत्तीपासून सामरिक मूल्याकडे गेले. गुंतवणूक महाकाव्य किंवा परिवर्तनात्मक नव्हती; ते फक्त रिस्क मॅनेजमेंट होते. UPF बार्सिलोना स्कूल ऑफ मॅनेजमेंटचे प्रोफेसर लुझ पॅरोन्डो म्हणतात, “संस्थाकरण बिटकॉइनची अस्थिरता दूर करत नाही, परंतु ते विशिष्ट वेळी वाढवू शकते.” म्हणूनच, एआय बबलच्या चिंतेसह ट्रंपचा टॅरिफवरचा राग, बाजार कोसळला आणि ट्रम्पचा प्रभाव पुसून टाकला: एका दिवसात या मोठ्या गुंतवणूकदारांनी €16.3 बिलियनची मोठ्या प्रमाणात विक्री जाहीर केली. आजपर्यंत सुरू असलेली घसरण.
वैयक्तिक गुंतवणूकदारांनीही दखल घेतली आहे. जॉर्ज 41 वर्षांचा आणि व्हॅलेन्सियाचा आहे. 2016 मध्ये त्याने पहिल्यांदा क्रिप्टोकरन्सीमध्ये गुंतवणूक केली, जेव्हा या मालमत्तेवर कोणाचाही विश्वास नव्हता. तिसऱ्या क्रिप्टो हिवाळ्यात पकडले गेले (जेव्हा क्रिप्टोकरन्सी मार्केट खालच्या दिशेने प्रवेश करते), त्याला जाणवते की तो वेगळा आहे. “बिटकॉइनसाठी उत्साह होता, परंतु केवळ मध्यमच,” तो ठामपणे सांगतो. “हे नॅस्डॅकच्या वर्तनाची पुनरावृत्ती करत होते, परंतु ते यापुढे जोडलेले नाही. आता अनेक संस्था आहेत आणि संस्था जबाबदार आहेत.” याउलट, पहिल्या दोन संकटांनी वैयक्तिक गुंतवणूकदारांनी भरलेल्या उदयोन्मुख बाजारपेठेला हादरवून सोडले, जलद नफा शोधत, उत्साह आणि क्रियाकलाप यांच्या मार्गदर्शनाखाली. FOMO (हरण्याची भीती, वगळण्याची भीती).
पण पॅनोरमा आता वेगळा आहे. या संकटांनी गुंतवणूकदार आणि पर्यवेक्षकांसाठी धडे सोडले, नियमनाच्या आगमनाला गती दिली, प्रथम युरोपमध्ये आणि नंतर युनायटेड स्टेट्समध्ये, ज्यामुळे संस्थात्मक गुंतवणूकदार आकर्षित झाले. यासह, बिटकॉइनमध्ये गुंतवणुकीचे सोपे मार्ग उदयास आले आहेत, जसे की एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) जे या मालमत्तेच्या किमतीची प्रतिकृती बनवतात आणि जे ब्लॅकरॉक सारख्या दिग्गज कंपन्यांद्वारे व्यवस्थापित केले जातात. बिटकॉइनचा पुरवठा मोठ्या खेळाडूंच्या हातात केंद्रित होऊ लागला: व्यवस्थापकाव्यतिरिक्त, मुख्य धारक Coinbase, Fidelity, Binance, स्ट्रॅटेजी आणि यूएस सरकार आहेत.
अशा प्रकारे बिटकॉइनने इतर गतिशीलतेला देखील प्रतिसाद देण्यास सुरुवात केली, जी समान नाहीत गोंगाट किरकोळ दहशत नाही, परंतु आर्थिक धोरण किंवा भू-राजकीय तणाव. डेव्हिड टेरसेरो लुकास, पॉन्टिफिकल युनिव्हर्सिटी ऑफ कोमिलासमधील अर्थशास्त्राचे प्राध्यापक, याचे कारण असे आहे की ते पारंपारिक वित्तीय बाजारांच्या विशिष्ट संरचनांशी अधिक जवळचे आहे. “संस्थात्मक उपस्थितीने हालचालींचा आकार आणि गती बदलली आहे. बुल फेज दरम्यान ETFs हे मोठे खरेदीदार होते आणि आता ते संबंधित निर्गमन पोस्ट करत आहेत. जेव्हा ही वाहने विकतात तेव्हा ते मोठ्या प्रमाणात आणि तुलनेने समन्वित पद्धतीने करतात, कारण ते त्यांच्या सहभागींकडून होणाऱ्या आवक आणि बहिर्वाहांना प्रतिसाद देतात. यामुळे घट वाढू शकते.”
संपार्श्विक नुकसान
बाजार आता बिटकॉइनसाठी पहिल्या क्रिप्टो हिवाळ्यातून जात आहे, ज्याचा या क्षेत्रावर शॉक वेव्हसारखा परिणाम होत आहे. ट्रम्पच्या आश्वासनांच्या पार्श्वभूमीवर, 2025 मध्ये स्टॉक मार्केटमध्ये पदार्पण करण्याचा निर्णय घेतलेल्या त्या कंपन्या त्यांच्या सर्वात वाईट क्षणाचा अनुभव घेत आहेत: त्यांनी वॉल स्ट्रीटवर त्यांचे पहिले वर्ष देखील पूर्ण केले नाही आणि त्यांच्या स्टॉकच्या किमती आधीच 30% आणि 50% च्या दरम्यान घसरल्या आहेत. बाजारातील पडझड त्यांच्या कमिशन-आधारित व्यवसायावर तोलत आहे, जे मालमत्तेतील चढ-उतारांमुळे उघड आहे. सर्वात मोठे यूएस क्रिप्टोकरन्सी एक्सचेंज, कॉइनबेसने $667 दशलक्षचे निव्वळ नुकसान नोंदवले, तर यूएस ब्रोकर रॉबिनहूडने या आठवड्यात सांगितले की क्रिप्टोकरन्सी ट्रेडिंग महसूल 38% ने कमी झाला.
हे त्यांना त्यांच्या व्यवसायाची पुनर्रचना करण्यास भाग पाडते. ट्विन्स कॅमेरॉन आणि टायलर विंकलेव्हॉसचे जेमिनी क्रिप्टोकरन्सी प्लॅटफॉर्म, जे मार्क झुकेरबर्गवर फेसबुकची कल्पना चोरल्याचा आरोप करण्यासाठी प्रसिद्ध आहे, त्यांनी गेल्या आठवड्यात जाहीर केले की ते 25% कर्मचाऱ्यांना काढून टाकतील आणि 2026 च्या उत्तरार्धापूर्वी यूके, युरोपियन युनियन आणि ऑस्ट्रेलियामधील त्यांचे कामकाज बंद करतील. कपात, ज्यामुळे या कर्मचाऱ्यांच्या किंमतींवर परिणाम होईल आणि या कर्मचाऱ्यांच्या वाढीव मागणीवर परिणाम होईल. ते तोंड देतात.
क्रिप्टोकरन्सी ट्रेझरी, ज्या कंपन्या त्यांच्या बॅलन्स शीटवर डिजिटल मालमत्ता जमा करतात, ते देखील कठीण ठिकाणी आहेत. बिटकॉइन्सची सर्वाधिक संख्या असलेल्या या धोरणाने गेल्या तिमाहीत सुमारे $१२.४ अब्ज डॉलर्सचा निव्वळ तोटा पोस्ट केला, प्रामुख्याने त्याच्या ताळेबंदात त्याच्या होल्डिंगच्या बाजार मुल्याशी समायोजन केल्यामुळे. कंपनीने या क्षणी आपली मालमत्ता विकण्याची कोणतीही योजना नसल्याचा जोर दिला असताना, त्याच्या मॉडेलचे अनुकरण करणाऱ्या इतर कंपन्यांनी त्यांची आधीच विल्हेवाट लावली आहे. ही एक अशी हालचाल आहे जी, जर अधिक संबंधित कलाकारांनी घेतली तर, बिटकॉइनच्या किंमतीवर आणखी दबाव येऊ शकतो.
असे असूनही, अधिक अनुभवी गुंतवणूकदारांनी आत्मविश्वास गमावला नाही. लुइस, माद्रिदमध्ये राहणारा 33 वर्षीय गॅलिशियन अभियंता, विशेषतः बिटकॉइन आणि रणनीतीमध्ये गुंतवणूक करतो. त्याने ट्रेझरी स्टॉक्स खरेदी करण्यास सुरुवात केली कारण त्याच्या व्यवस्थापकाने याची शिफारस केली: “मी 200 युरोपेक्षा जास्त किंमतीला खरेदी केले. मी 30% ते 40% च्या दरम्यान कमावत होतो पण अचानक किंमत कमी होऊ लागली आणि आता मी माझ्या गुंतवणुकीतील 50% गमावतो,” तो कबूल करतो. पाच वर्षांत, कंपनी स्टिरॉइड्सवर बिटकॉइनची आवृत्ती बनली होती, ज्यामुळे त्याचे उच्च आणि निम्न स्तर वाढले होते. म्हणून, तो हमी देतो की जर स्टॉक खाली गेला तर तो खरेदी करत राहील. “कंपनी निघून जात नाही. तिचे कर्ज 2028 मध्ये परिपक्व होते आणि बिटकॉइन चक्रातून जात आहे. तुम्हाला चांगल्या वेळी प्रवेश करावा लागेल, जेव्हा प्रत्येकजण त्याच्या विरोधात असेल.”
गुंतवणूकदार नवीन क्रिप्टो हिवाळ्यामध्ये नेव्हिगेट करण्याचा प्रयत्न करीत आहेत आणि हे समजून घेत आहेत की मागील संकटांनी धडा म्हणून काम केले आहे. जॉर्ग यापुढे भावनोत्कटता नंतर गुंतवणूक करत नाही आणि सूक्ष्म उंचीकडे आकर्षित होत नाही. “मला यापुढे क्रिप्टोकरन्सी करोडपती बनवण्याची अपेक्षा नाही. जेव्हा मी ते गगनाला भिडलेले पाहतो, तेव्हा मी बाहेर जातो आणि दुसरे चलन शोधतो.” हा गुंतवणूकदार त्याचे बिटकॉइन एका कोल्ड वॉलेटमध्ये ठेवतो आणि त्याने जे शिकले आहे ते पारंपारिक बाजारपेठांमध्ये लागू करतो. “मी चांदीच्या बाबतीतही असेच केले,” तो आठवतो. “मी ते विकले जेव्हा ते सर्वोच्च होते आणि दुसऱ्या दिवशी ते क्रॅश झाले.” लुईसनेही आपल्या चुकांमधून धडा घेतला. त्याने मागील संकटात मूलभूत गोष्टींशिवाय €5,000 किमतीचे टोकन गमावले, परंतु सर्वकाही सोडण्याचा किंवा विकण्याचा विचार केला नाही. “वर्षांनी मला दाखवून दिले आहे की बिटकॉइन ही या बाजारपेठेतील सर्वात सुरक्षित गोष्ट आहे आणि मी यापुढे काहीही खरेदी करत नाही. अर्थात, तुम्ही फक्त तेच गुंतवावे जे तुम्हाला गमावण्याची इच्छा आहे,” तो म्हणतो.
