टॅरिफवरील अनिश्चितता बाजारात परत येत आहे आणि डॉलरच्या कमकुवतपणाला चालना देत आहे, यूएस चलन सुरक्षित-आश्रयस्थान म्हणून त्याच्या भूमिकेपासून दूर जात आहे. अमेरिकेच्या सर्वोच्च न्यायालयाचा निर्णय ज्याने राष्ट्राध्यक्ष डोनाल्ड ट्रम्प यांच्या टॅरिफ धोरणाचा मोठा भाग अवैध ठरवला आणि ज्याने नवीन 15% जागतिक टॅरिफला प्रतिसाद दिला, अल्पावधीत बाजारांमध्ये आवाजाचा अतिरिक्त स्तर जोडला. विश्लेषक आणि गुंतवणूकदारांकडून मोठ्या प्रमाणावर अपेक्षित असले तरी, न्यायिक निर्णय आणि व्हाईट हाऊसच्या प्रतिक्रियेने आर्थिक आणि कायदेशीरदृष्ट्या अनिश्चिततेचे एक अनपेक्षित क्षेत्र उघडले आहे. गुंतवणूक बँकांनी नकार दिला आहे की याचा अर्थ जागतिक अर्थव्यवस्थेतील वाढ आणि चलनवाढीच्या अपेक्षांमध्ये बदल होतो, जरी त्याचा परिणाम डॉलरच्या सततच्या कमकुवतपणावर होतो.
“शुक्रवारच्या सर्वोच्च न्यायालयाच्या निर्णयाने अध्यक्षीय अधिकाराच्या मर्यादांबद्दल स्पष्ट संकेत पाठवले आहेत. हे पुरावे म्हणून घेतले जाऊ शकते की यूएस चेक आणि बॅलन्सची प्रणाली अजूनही कार्यरत आहे. तथापि, आम्हाला विश्वास नाही की अध्यक्ष ट्रम्प त्यांचा शुल्क अजेंडा उलट करण्यासाठी या निर्णयाचा वापर करतील,” मॅक्रोइकॉनॉमिक्स रिसर्चचे जागतिक प्रमुख कार्स्टन ब्रझेस्की कबूल करतात.
नवीन कर 1974 च्या व्यापार कायद्याच्या कलम 122 वर आधारित आहे, हा नियम जो “आयातीवर निर्बंध आवश्यक असलेल्या पेमेंट बॅलन्समध्ये मूलभूत समस्या” असताना तात्पुरते टॅरिफ लादण्याची परवानगी देतो. विशेषत:, नवीन कर जास्तीत जास्त 150 दिवसांच्या कालावधीसाठी, म्हणजे 24 जुलैपर्यंत वाढविला जाईल, जोपर्यंत काँग्रेसने तो वाढवण्याचा निर्णय घेतला नाही, तो कालावधी व्हाईट हाऊसला त्याच्या व्यापार धोरणाचे समर्थन करण्यासाठी इतर सूत्रांचा अभ्यास करण्यासाठी सोडला जाईल. ING तज्ज्ञांच्या म्हणण्यानुसार, एकदा का कालावधी संपला की, ट्रम्प “नवीन आपत्कालीन स्थिती घोषित करणे आणि 150-दिवसांचा कालावधी पुन्हा सुरू करणे” निवडतील अशी शक्यता नसली तरी.
आत्तापर्यंतचे टॅरिफ मागे घेणे आणि नवीन जागतिक दर लागू होणे याचा अर्थ युनायटेड स्टेट्सने लादलेल्या सरासरी टॅरिफमध्ये 16% वरून 13.7% पर्यंत घट होईल. नोमुरा बँक मानते की ही कपात “अमेरिकन अर्थव्यवस्थेसाठी सकारात्मक असू शकते.” आता, त्यांना समजले आहे की व्यापार धोरणाची अनिश्चितता या परिणामाचा काही भाग तटस्थ करू शकते, म्हणून ते असा निष्कर्ष काढतात की हे असेच आहे. डॉलरसाठी किंचित नकारात्मक. युरोपियन चलन $1.18 वर व्यापार करत आहे, जे जानेवारीच्या शेवटी ओलांडलेल्या 1.20 पातळीपासून अजूनही दूर आहे.
“फेडचे सुलभ चक्र, ट्रम्पची धोरण अनिश्चितता आणि सार्वभौम सरकार आणि गुंतवणूकदार डॉलरपासून दूर जाऊ पाहत आहेत ही वस्तुस्थिती येत्या तिमाहीत आणि कदाचित काही वर्षांमध्ये डॉलरच्या संरचनात्मक कमकुवतपणाच्या कल्पनेला समर्थन देते,” जेफरीजचे युरोपियन अर्थशास्त्रज्ञ मोहित कुमार म्हणाले.
यूएस चलनासाठी नवीन हेडविंड्स युरोच्या तुलनेत 2025 च्या सुरुवातीपासून जमा झालेल्या 12% सुधारणांमध्ये भर घालतात. “यूएसमधील जोखमींचे केंद्रीकरण – मध्यावधी निवडणुकांपूर्वी इक्विटी मूल्यांकनापासून ते आर्थिक आणि राजकीय जोखमींपर्यंत – म्हणजे डॉलरसाठी जोखीम मंदीचीच राहते,” ते ING कडे लक्ष वेधतात. वर्षाच्या शेवटी युरो $1.22 पर्यंत पोहोचेल अशी अपेक्षा आहे.
नोमुरा विश्लेषकांचे म्हणणे आहे की दरांमध्ये प्रभावी कपात केल्याने “महागाईवर खाली येणारा दबाव” वाढू शकतो आणि फेडला ट्रम्प यांच्या इच्छेनुसार व्याजदर कपात करण्यासाठी अधिक जागा मिळू शकते, जे फेडचे अध्यक्ष जेरोम पॉवेल यांच्या नापसंतीमुळे आणि अर्थव्यवस्थेच्या विकासामुळे आतापर्यंत कानावर पडले आहे. यूएस किमती, जे जानेवारीमध्ये तीन-दशांश 2.4% पर्यंत घसरले, त्यांची घसरण सुरू ठेवू शकतात आणि व्याजदरात कपात करू शकतात, जरी त्याच वेळी जपानी गुंतवणूक बँक सूचित करते की यामुळे डॉलरवर खाली येणारा दबाव वाढेल. जेफरीज दाखवतात की या हालचालीची पुष्टी झाल्यास, “फेडला अल्प-मुदतीच्या व्याजदरात कपात करण्यास प्रवृत्त करण्यासाठी पुरेसे लवकर येणार नाही.”
“नोव्हेंबरच्या मध्यावधी निवडणुका जवळ आल्याने, परवडणारी क्षमता समोर आली आहे, आणि पर्यायी दर लागू करण्यासाठी लागणारा वेळ यादरम्यान दरांमध्ये काही कालावधीसाठी विश्रांती देऊ शकतो,” जॅक जॅनसिविझ स्पष्ट करतात, नॅटिक्सिस IM सोल्यूशन्सचे पोर्टफोलिओ व्यवस्थापक.
यूएस सुप्रीम कोर्टाच्या निर्णयामुळे उद्भवलेल्या सर्वात वाईट चिन्हांपैकी, ING विश्लेषक “वॉशिंग्टनच्या आर्थिक धोरणाचा एक कोनशिला उलगडू लागला आहे असे जर गुंतवणूकदारांना वाटत असेल तर ट्रेझरी, स्टॉक आणि डॉलरची एकाच वेळी मोठ्या प्रमाणात विक्री होण्याची शक्यता आहे.” हे दगडात लिहिणे फार दूर आहे.
