इराणविरुद्ध अमेरिका आणि इस्रायलने सुरू केलेल्या हल्ल्याने बाजाराचा पाया हादरला आहे. यामुळे केवळ स्थूल आर्थिक दृष्टीकोनच अस्वस्थ झाला नाही, तर व्याजदर कपातीच्या अपेक्षाही कमी झाल्या. ज्या गुंतवणूकदारांनी आतापर्यंत स्थिर-उत्पन्नाचे धक्के आणि डोनाल्ड ट्रम्पच्या शाही धमक्यांना तोंड दिले आहे त्यांना यापुढे सकारात्मक टोन राखण्यासाठी कारणे सापडत नाहीत. ऊर्जेच्या किमती वाढल्या आणि चलनवाढीची भीती नूतनीकरण झाल्यामुळे, व्यवस्थापक स्टॉक आणि बाँडच्या विक्रीला गती देत आहेत. स्थिर उत्पन्न, ज्याने मागील वर्षी सुरक्षित-आश्रय मालमत्ता म्हणून आपली भूमिका परत मिळवली, स्टॉक्सशी ऐतिहासिकदृष्ट्या नकारात्मक सहसंबंध असल्यामुळे, यावेळी दबावाला बळी पडत आहे.
रोखे उत्पन्न वाढले की त्यांच्या किमती कमी होतात. घट व्यापक आहेत, परंतु यूएस मार्केटमध्ये विशेषतः लक्षणीय आहेत, लहान आणि दीर्घ परिपक्वता दोन्ही प्रभावित करतात. उच्च व्याजदर अल्प-मुदतीच्या कर्जावर वरच्या दिशेने दबाव आणतात, तर महागाईच्या अपेक्षा दीर्घकालीन बेंचमार्कमध्ये दिसून येतात. परिणामी उत्पन्नात सर्वसाधारण वाढ झाली आहे, जी बहुतेक मॅच्युरिटीजमध्ये सुमारे दहा बेस पॉईंट्सने वाढत आहे, ऑक्टोबर नंतरचे त्यांचे सर्वात वाईट सत्र: 2035 मध्ये देय कर्ज 4% पेक्षा जास्त आहे, तर 30-वर्षांचा बेंचमार्क 4.7% आहे आणि दोन वर्षांचे रोखे सुमारे 3.5% आहेत.
अलीकडे पर्यंत, जास्त पुरवठा कच्च्या तेलाचा समावेश करण्यास मदत करतो, ज्यामुळे मध्यवर्ती बँकांना त्यांच्या 2% लक्ष्याकडे जाणे सोपे होते. हे शिल्लक, जे युरोझोनमध्ये ठोस आहे, युनायटेड स्टेट्समध्ये अधिक संवेदनशील राहते, जेथे किमती अद्याप लक्ष्यापर्यंत पोहोचल्या नाहीत. तेलाच्या किमतींमध्ये दीर्घकाळ वाढ झाल्याने महागाईवर दबाव वाढू शकतो आणि व्याजदर कपातीच्या अपेक्षांवर प्रश्नचिन्ह निर्माण होऊ शकते, जे आतापर्यंत बाजाराला आधार देत आहेत. फेड फंड फ्युचर्स आधीच ही खबरदारी प्रतिबिंबित करतात: हल्ल्यांपूर्वी, जूनमध्ये व्याजदर कमी होणे अपेक्षित होते; आता, शक्यता 40% पेक्षा जास्त आहे.
गेल्या वर्षी दाखवल्याप्रमाणे, सरकार वाढत्या वित्तपुरवठा खर्चासाठी विशेषतः संवेदनशील आहेत. उच्च व्याजदरांच्या अपेक्षेला सामोरे जाण्याव्यतिरिक्त, यूएस बाजाराने फेडरल रिझर्व्हच्या स्वातंत्र्यावर हल्ले पाहिले आहेत जे त्याच्या कर्जाच्या गुणवत्तेची समज कमी करत आहेत आणि डॉलर कमकुवत करत आहेत. डोनाल्ड ट्रम्प यांनी जाहीर केलेल्या परस्पर शुल्क लादण्यासाठी आणीबाणीच्या अधिकारांचा वापर बेकायदेशीर घोषित करण्याचा सर्वोच्च न्यायालयाचा अलीकडील निर्णय, या ग्रहावरील सर्वात मोठ्या अर्थव्यवस्थेच्या आर्थिक असंतुलनावर दबाव वाढवणारा निर्णय आहे.
युरोझोनमधील स्थिर उत्पन्न, ज्याने गेल्या दीड वर्षात स्वतःला युनायटेड स्टेट्सपेक्षा अधिक आकर्षक पर्याय म्हणून सिद्ध केले आहे, ते देखील त्यातून सुटत नाही. सुमारे नऊ बेसिस पॉइंट्सच्या वाढीसह अल्प-मुदतीच्या परिपक्वतांना सर्वात जास्त त्रास होतो. दक्षिण युरोपमध्ये, इटालियन दोन वर्षांचे बाँड्स 2.25% आणि स्पॅनिश बाँड्स 2.21% वर वाढले आहेत, तर मध्य युरोपमध्ये, ज्यांना पारंपारिक आश्रयस्थान मानले जाते, 2028 मध्ये जर्मन बाँड्स 2.08% पर्यंत पोहोचले आहेत आणि फ्रेंच बॉन्ड्स 2.21% वर स्पॅनिश बाँड्सशी जोडलेले आहेत.
“युरोप असे आहे जेथे समष्टि आर्थिक परिणामांना मोठा फटका बसला आहे, आणि वेळ यापेक्षा वाईट असू शकत नाही. युरोझोन शेवटी मंदीच्या दीर्घ कालावधीतून बाहेर पडला आहे, पुनर्प्राप्तीची चिन्हे दिसू लागली आहेत. वाढणारे व्याजदर आणि वाढणारे कच्चे तेल अनिश्चिततेच्या सावल्यांना पुनरुज्जीवित करतात,” ING विश्लेषकांनी हायलाइट केले. डच बँक तज्ञ पुष्टी करतात की युरोपियन सेंट्रल बँकेला कोंडीचा सामना करावा लागतो: सेवा चलनवाढ कायम आहे आणि तेलाच्या धक्क्यामुळे सामान्य महागाई वाढू शकते, तर दर, भू-राजकीय अनिश्चितता आणि वाढत्या ऊर्जेच्या किमती यांच्या वजनाखाली वाढीची अपेक्षा बिघडते.
युरोझोनमध्ये चलनवाढ आणखी काही प्रमाणात नियंत्रणात असल्याने आणि वाढीच्या अपेक्षा वाढल्याने, बाजाराला ECB च्या संक्रमण कालावधीचे एक वर्ष अपेक्षित होते. याक्षणी, प्रतिक्रिया देणे खूप लवकर आहे, परंतु विश्लेषकांना आठवते की युक्रेनमधील युद्धाशी संबंधित महागाईच्या संकटानंतर, आस्थापना आता अधिक सतर्क आहे. युरोपियन सेंट्रल बँकेच्या गव्हर्निंग कौन्सिलचे सदस्य पियरे वुन्श यांनी सोमवारी जोर दिला की अल्प मुदतीच्या पलीकडे पाहणे आवश्यक आहे. अखेरीस व्याजदर वाढीसाठी, युरोझोन अर्थव्यवस्थेने स्पष्ट आणि शाश्वत लवचिकता प्रदर्शित करणे आवश्यक आहे.
