बाजार stablecoins ते वेगाने पुढे जात आहे आणि पारंपारिक आर्थिक व्यवस्थेला पुन्हा आकार देण्याचे उद्दिष्ट आहे. बँकिंग क्षेत्राशी त्यांचा वाढता संबंध आणि त्यांचा व्यापक वापर याचा चलनविषयक धोरणावर परिणाम होतो आणि त्यामुळे नियामकांकडून त्यांचे बारकाईने निरीक्षण केले जाते. युरोपियन सेंट्रल बँकेने (ECB) एक अहवाल जारी केला आहे कागद ते अधोरेखित करतात की जर ते नागरिकांमध्ये लोकप्रिय झाले तर बचतकर्ता त्यांचे पैसे बँक खात्यांमधून… stablecoins. यामुळे कर्ज देण्याची बँकांची क्षमता कमी होईल आणि त्यांना वित्तपुरवठा करण्याचे इतर स्त्रोत शोधण्यास भाग पाडले जाईल. त्याचप्रमाणे, युरोपियन सेंट्रल बँक ठेवींच्या संरचनेत बदल होण्याच्या जोखमीबद्दल चेतावणी देते, किरकोळ विक्रेत्यांच्या तुलनेत घाऊक विक्रेत्यांचे वजन जास्त आहे, ज्यामुळे बँक क्रेडिटवर देखील परिणाम होईल.
जुना खंड एक लहान भाग प्रतिनिधित्व तरी stablecoinsत्यांची उपस्थिती युरोपमध्ये वाढत आहे, जिथे मोठ्या बँका त्यांच्या स्वत: च्या मालमत्ता जारी करण्यासाठी व्यवसायात प्रवेश करत आहेत. हे क्षेत्र स्टेबलकॉइन्सच्या कार्याचा लाभ घेण्याचा प्रयत्न करत आहे, जसे की जलद आणि स्वस्त क्रॉस-बॉर्डर पेमेंट, त्याच्या ऑपरेशन्समध्ये सुधारणा करण्यासाठी. परंतु अधिकारी चेतावणी देतात की या बाजाराच्या वाढत्या विस्तारामुळे अनेक धोके आहेत, विशेषत: ठेवींसाठी, जे वित्तपुरवठ्याचे मुख्य स्त्रोत आहेत.
ECB स्पष्ट करते की या मालमत्तेतील वाढ, मग ते डॉलर्स किंवा युरोमध्ये असले तरी, वापरकर्त्यांच्या बँक खात्यांमधून बचत होऊ शकते, ज्यामुळे वित्तीय संस्थांमधील किरकोळ ठेवींचा आधार कमी होतो. जरी माझा स्त्रोत रचलेली नाणी त्याच्या मालमत्ता-समर्थन राखीव रकमेचा काही भाग बँकांमध्ये पुन्हा जमा करून, किरकोळ आउटफ्लो पूर्ण किंवा अंशतः ऑफसेट करून, बँक ठेवींच्या रचनेत बदल घडेल. ECB नुसार, ही शिफ्ट जोखमीचे प्रतिनिधित्व करते, कारण यामुळे बँकांची तरलता बिघडते कारण घाऊक ठेवी कमी स्थिर मानल्या जातात: खरेतर, त्यांच्याकडे उच्च प्रवाह दर आहेत (उदाहरणार्थ, मोठ्या प्रमाणात पैसे काढण्याच्या बाबतीत) आणि बाजारातील तणावाच्या परिस्थितीत जास्त संवेदनशीलता. शिवाय, या ठेवी काही खेळाडूंमध्ये केंद्रित आहेत, जसे की ट्रेझरी सिक्युरिटीजचे मोठे जारीकर्ते stablecoins.
या सर्वाचा बँकांच्या कर्जावर परिणाम होतो. चलन प्राधिकरणाने स्पष्ट केले, “तरलतेच्या आवश्यकतांचे पालन करण्यासाठी, बँका त्यांच्या ताळेबंदांना अतरल, दीर्घकालीन कर्जांपासून दूर आणि अधिक तरल मालमत्तेकडे पुनर्संतुलित करू शकतात किंवा कर्जाचा आकार कमी करून, परिपक्वता कमी करून किंवा लागू व्याजदर वाढवून क्रेडिट अटी कडक करू शकतात.” तणावाच्या काळात, बँकांकडून वित्तपुरवठा अधिक महाग आणि दुर्मिळ होऊ शकतो आणि त्यांच्या तरलतेचे संरक्षण करण्यासाठी, बँका कर्ज देणे कमी करण्याचा निर्णय घेऊ शकतात.
जरी ECB ने असे नमूद केले आहे की सध्या हे धोके कमी आहेत कारण स्टेबलकॉइन मार्केट अजूनही लहान आहे (सुमारे $310 अब्ज), मोठ्या प्रमाणावर दत्तक घेतल्यास, ते उद्भवू शकतात आणि डॉलर-पेग्ड मालमत्ता (एकूण मालमत्तेच्या 99%) जागेवर वर्चस्व कायम ठेवल्यास ते आणखी बिघडू शकतात. stablecoins डॉलरशी जोडलेले). घटकासाठी, या साधनांच्या व्यापक वापरामुळे चलनविषयक धोरण ठरवण्याची केंद्रीय बँकांची क्षमता कमकुवत होण्याची क्षमता आहे; ठेवींवर व्याजदरांचे प्रसारण कमी असेल आणि तरलता ऑपरेशन्सची परिणामकारकता कमी होऊ शकते. मागणीत चढ-उतार stablecoins ते निदर्शनास आणतात की “परकीय चलन, व्यवहारात, युरो क्षेत्रामध्ये बाह्य आर्थिक परिस्थिती आयात करू शकते.” अत्यंत प्रकरणांमध्ये, यामुळे चलनाची आंशिक बदली देखील होऊ शकते.
त्यामुळे, ते स्टेबलकॉइन रिझर्व्ह, पेमेंट गॅरंटी आणि नुकसान भरून काढण्यासाठी पुरेशा भांडवली बफर्सबाबत नियमन आणि कठोर पारदर्शकतेच्या आवश्यकतांबद्दल चेतावणी देतात. त्याचप्रमाणे, ते या मालमत्तेसाठी एक सामान्य पर्याय म्हणून त्यांचा प्रमुख प्रकल्प, डिजिटल युरो सादर करत आहेत, जरी बँकांनी या उपक्रमाबद्दल शंका व्यक्त केली आहे की यामुळे त्यांचे मार्जिन कमी होईल आणि ठेव उड्डाणांना प्रोत्साहन मिळेल. हेच ECB नाकारते: वैयक्तिक होल्डिंग्स कॅप करून, तणावाच्या काळात सेंट्रल बँक फंडांमध्ये ठेवींचे मोठ्या प्रमाणावर स्थलांतर होण्याचा धोका कमी होतो.
युरोपियन सेंट्रल बँकेने या मालमत्तेच्या जोखमीबद्दल चेतावणी देण्याची ही पहिलीच वेळ नाही. गेल्या वर्षी, आर्थिक स्थैर्य, बँकिंग क्षेत्राची सुरक्षितता आणि या बाजारातील तेजीच्या पार्श्वभूमीवर केंद्रीय बँकांच्या चलनविषयक धोरणाच्या परिणामकारकतेला धोका निर्माण करणाऱ्या जोखमींबाबत चलनविषयक अधिकाऱ्यांनी अनेक चेतावणी जारी केल्या. बऱ्याच विश्लेषकांना येत्या काही वर्षात या बाजारपेठेत 2030 मध्ये $900 अब्ज ते $4 ट्रिलियन पर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा आहे. अलीकडील अहवालात, S&P ग्लोबल रेटिंग्सने अंदाज वर्तवला आहे की युरो स्टेबलकॉइन्सचे मूल्य 2030 मध्ये 25 अब्ज ते 1.1 ट्रिलियन युरो दरम्यान असेल, सध्या 650 दशलक्ष आहे.
