हे सर्व अविश्वासाने सुरू झाले. हंट बंधू – लामर (सुपर बाउल नावाचा निर्माता: अमेरिकन फुटबॉल), नेल्सन आणि हर्बर्ट – तेल साम्राज्याचे वारसदार, कागदी पैशा आणि अमेरिकन सरकारच्या विरोधात कुटुंबाच्या प्रमुखाने त्यांच्यामध्ये निर्माण केलेल्या संशयापासून सुरुवात झाली. कच्च्या तेल, रिअल इस्टेट आणि मौल्यवान धातू: केवळ मूर्त मालमत्तांमध्ये गुंतवणूक करणे हे त्यांचे तत्त्व होते. आणि तसे होते. नेल्सन, किंवा बंकर (जसे ते त्याला म्हणतात), कुळातील सर्वात ज्येष्ठ, ज्याची अफाट संपत्ती 1969 मध्ये कर्नल गद्दाफीने त्याच्या लिबियन ठेवी जप्त केल्यामुळे कमी झाली होती, त्याच्या शंकांचे रूपांतर एका घटकावर केंद्रित असलेल्या सट्टामध्ये झाले: चांदी. त्याच्या मालमत्तेचे रक्षण करण्याच्या इच्छेमुळे हा माणूस आणि त्याच्या नातेवाईकांनी 1973 ते 1979 दरम्यान सुमारे 200 दशलक्ष औंस पांढरा धातू गोळा केला, जो त्यावेळी एकूण उत्पादनाच्या जवळपास एक तृतीयांश होता, आणि 1980 च्या दशकाच्या सुरुवातीला या धातूची किंमत ऐतिहासिक कमाल $50 प्रति औंसपर्यंत वाढली.
त्यानंतर बाजार झपाट्याने कोसळला. काही महिन्यांतच किमती फक्त $10 प्रति औंसपर्यंत घसरल्या, हंट कंपनीचे दिवाळखोरी. हा विक्रम पार करण्यासाठी 45 वर्षे लागली. आज, चांदी प्रति औंस $74 च्या वर आहे, एका वर्षापेक्षा कमी कालावधीत 150% पेक्षा जास्त.
ही प्रारंभिक वाढ या वस्तुस्थितीमुळे झाली आहे की सोन्याच्या वाढत्या किमती, जे डिसेंबरमध्ये वारंवार मागे टाकले गेले होते, जे प्रति औंस $4,400 पर्यंत पोहोचले होते, चांदीला अधिक सुलभ पर्याय बनवते. तथापि, दोन्ही मौल्यवान धातूंची मुख्य मागणी आत्मविश्वासाच्या कमतरतेमुळे उद्भवते: गुंतवणूकदार रोखीची क्रयशक्ती कमी होणे (डॉलरचे मूल्य कमी होणे) आणि सतत चलनवाढ यापासून आश्रय घेतात. या चिंता वाढत्या सरकारी तूटमुळे वाढल्या आहेत, ज्यामुळे सार्वभौम रोखे बाजारात अस्थिरता निर्माण होत आहे. संस्थात्मक प्रतिसाद म्हणून, मध्यवर्ती बँका त्यांच्या साठ्यामध्ये विविधता आणण्यासाठी आणि डॉलर-नामांकित मालमत्तेवरील त्यांचे अवलंबित्व कमी करण्यासाठी सोने आणि चांदीची मोठ्या प्रमाणावर खरेदी करत आहेत. चीनकडून भौतिक आणि सुरक्षित मालमत्तेच्या जोरदार मागणीमुळे या लँडस्केपला बळकटी मिळाली आहे, जेथे कमकुवत रिअल इस्टेट क्षेत्रामुळे भांडवल धातूकडे वळले आहे.
यात भर पडली आहे ती औद्योगिक क्षेत्राची सततची मागणी, जिथे एकूण उपभोगाच्या अर्ध्याहून अधिक भाग संपतो. ऑस्ट्रेलिया आणि न्यूझीलंडमधील ANZ बँकिंग ग्रुपच्या विश्लेषक सोनी कुमारी म्हणतात, “तांत्रिक मागणी आणि ऊर्जा संक्रमण, विशेषत: सौर, त्याच्या वापरास समर्थन देत आहेत. “गेल्या दशकातील बहुतेक काळ मौद्रिक धातू आणि औद्योगिक इनपुट मानल्या जाणाऱ्या दरम्यान घालवल्यानंतर, शेवटी चांदीने 2025 मध्ये हे ओळखीचे संकट एकाच वेळी सोडवले आहे,” सॅक्सो बँकेच्या कमोडिटी धोरणाचे प्रमुख ओलेन हॅन्सन जोडतात. समस्या अशी आहे की प्रत्येकाच्या गरजा पूर्ण करण्यासाठी बाजारात पुरेसे पैसे नाहीत. 2025 मध्ये बाजारात सलग पाचव्या वर्षी तूट दिसून येईल. तज्ञांना पुढील वेळी अशीच अपेक्षा आहे. चांदीचा पुरवठा हा लवचिक असतो कारण त्याचे उत्पादन लवकर वाढू शकत नाही कारण त्यातील बहुतांश इतर धातूंचे उपउत्पादन म्हणून काढले जाते, ज्यामुळे किमतीतील चढउतारांना पुरवठा कठोर होतो.
उदाहरणार्थ, जागतिक चांदीच्या उत्पादनापैकी 70% आणि 80% च्या दरम्यान उपउत्पादन म्हणून येते, प्रामुख्याने शिसे, जस्त, तांबे किंवा सोन्याच्या खाणींमधून. या व्यतिरिक्त, नवीन प्रकल्पांच्या मर्यादित विकासामुळे या वर्षी खाणकाम केलेल्या चांदीच्या उत्पादनात सुमारे 3% घट झाली. जर ते पुरेसे नसेल, तर युनायटेड स्टेट्सद्वारे चांदीला एक महत्त्वाचा धातू म्हणून वर्गीकृत केले गेले, ज्यामुळे किंमती आणखी वाढल्या. हसन पुढे म्हणतात: “अमेरिकन प्रदेशात चांदीचे हस्तांतरण तीव्र झाले आहे आणि पुढील वर्षी सीमाशुल्क शुल्क लागू होईल अशी अपेक्षा आहे.” सीमाशुल्क कर लागू करण्याबाबतच्या अनिश्चिततेमुळे लंडन (व्यवहारांचे मुख्य केंद्र) पासून पांढऱ्या धातूची युनायटेड स्टेट्समध्ये मोठी हालचाल झाली, ज्यामुळे ब्रिटीश राजधानीतील स्टॉकमध्ये अभूतपूर्व घट झाली, ING मधील कच्चा माल तज्ञ इवा मॅन्थे स्पष्ट करतात. या अराजकतेचे सूचक म्हणून, न्यूयॉर्क मेटल फ्यूचर्स अँड ऑप्शन्स एक्सचेंज (COMEX) वर व्यापार केलेल्या फ्युचर्स कॉन्ट्रॅक्ट्स (टर्म ऑब्लिगेशन्स) ने जवळजवळ संपूर्ण वर्ष लंडनमधील किमतींपेक्षा जास्त किंमत राखली.
अधिक दबाव
या फरकामुळे लंडनच्या तिजोरीत साठवलेल्या चांदीच्या भौतिक साठ्यात घट झाली. “यामुळे इतर क्षेत्रांवर दबाव आला आहे: शांघाय फ्युचर्स एक्सचेंजशी जोडलेले रिझर्व्ह नुकतेच जवळपास दशकभरातील सर्वात खालच्या पातळीवर पोहोचले आहेत आणि दबाव कमी करण्यासाठी मोठ्या प्रमाणात लंडनला पाठवण्यात आले आहे,” मॅन्थे म्हणतात. बाजारावरील हे भौतिक दबाव आणि तूट जमा झाल्यामुळे, मजबूत गुंतवणूक मागणीचा लक्षणीय परिणाम झाला आहे. ही सट्टेबाजीची वस्तू असल्याने आर्थिक भांडवल असणाऱ्यांना तो क्षण चुकवायचा नाही. याचा पुरावा म्हणजे या धातूचा आधार असलेल्या एक्सचेंज-ट्रेडेड फंडांनी (ETFs) तीन वर्षांतील सर्वात मोठा प्रवाह नोंदवला आहे. “तथापि, सोन्याप्रमाणेच ‘मी-टू’ धोरणाचा अवलंब करून गुंतवणूकदारांकडून काही मागणी येत असल्याचे दिसते,” असे इंग्रजी कन्सल्टन्सी एलिमेंटरी इकॉनॉमिक्सचे कमोडिटी तज्ज्ञ नील ब्रूस्टर म्हणतात. त्यापैकी बहुतेक वैयक्तिक गुंतवणूकदार आहेत. “सध्या, संस्था त्यांचे मुख्य गुंतवणूक वाहन म्हणून सोन्यावर लक्ष केंद्रित करत आहेत,” हंस पुढे म्हणतात.
ही परिस्थिती, सोन्याच्या तुलनेत 8 ते 10 पट कमी असलेल्या चांदीच्या व्यापाराच्या प्रमाणासह, अस्थिरतेचे भाग निर्माण करत राहतील, जेथे सोन्यामध्ये सुधारणा किंवा किंचित वाढ चांदीमध्ये अधिक स्पष्ट हालचाल करू शकते, असे सॅक्सो बँकेचे तज्ञ म्हणतात. “चांदीला बऱ्याचदा ‘सक्रिय सोने’ म्हणून ओळखले जाते कारण त्याची अस्थिरता टक्केवारीच्या दृष्टीने सोन्याच्या धातूपेक्षा खूप जास्त असते,” ING चे Manthey जोडते. “हे आर्थिक चक्रासाठी अधिक संवेदनशील बनवते,” तज्ञ ठामपणे सांगतात. “परंतु ते बुल मार्केटमध्ये सोन्याला मागे टाकू शकत असले तरी, मंदीमध्ये ते अधिक घसरू शकते.” 2026 पर्यंत, सर्व काही सूचित करते की किमती समान राहतील. विशेषतः जर यूएस फेडरल रिझर्व्हने व्याजदर कमी करणे सुरू ठेवले. ANZ बँकेच्या कुमारी पुढे म्हणतात: “मॉनेटरी पॉलिसी अधिक लवचिक असेल, ज्यामुळे सोने आणि चांदीमध्ये पोझिशन्स ठेवण्याची किंमत कमी होते आणि डॉलर कमकुवत होतो. जेव्हा चलन घसरते तेव्हा या धातूंमध्ये गुंतवणूकीची मागणी वाढते.”
